Goldman Sachs dự đoán rằng thuế quan sẽ làm tăng giá hàng hóa và lạm phát tổng thể trong những tháng tới. Lạm phát cốt lõi dự kiến sẽ tăng, mặc dù có sự điều chỉnh trong các lĩnh vực lao động, nhà ở và ô tô. Ngân hàng đã dự báo tác động liên quan đến thuế quan sẽ khiêm tốn trong báo cáo CPI tháng Năm, với lạm phát cốt lõi tăng 0.05 điểm phần trăm lên 0.25% so với tháng trước. Lạm phát cốt lõi có thể đạt 3.5% vào cuối năm, tăng từ 2.8% vào tháng Tư. Hàng hóa dự kiến sẽ đóng góp nhiều hơn vào lạm phát so với dịch vụ, với giá khách sạn và vé máy bay có khả năng giữ nguyên.

Phát hành dữ liệu CPI của Mỹ

Trong các báo cáo trước đó, thời gian phát hành dữ liệu CPI của Mỹ được dự kiến vào thứ Tư, với lạm phát cốt lõi có khả năng thấp hơn 3% so với cùng kỳ năm trước. Các công ty khác như BofA và Morgan Stanley cũng đã đưa ra dự đoán cho báo cáo CPI tháng Năm của Mỹ. Dữ liệu sẽ được công bố vào lúc 08:30 theo giờ miền Đông nước Mỹ. Ngân hàng ước tính rằng báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mới nhất cho tháng Năm sẽ cho thấy mức tăng cao hơn một chút do thuế quan mới—khoảng 0.05 điểm phần trăm. Điều này đưa con số lạm phát cốt lõi dự kiến theo tháng lên 0.25%. Trong suốt năm, họ tin rằng chúng ta đang hướng tới mức lạm phát 3.5%, tăng đáng kể so với 2.8% vào tháng Tư. Điều đáng chú ý nhất là hàng hóa—không phải dịch vụ—được coi là lực chính đứng sau sự gia tăng này. Ngược lại, giá thuê khách sạn và giá vé máy bay dự kiến sẽ không có nhiều thay đổi. Sự phân chia này quan trọng để phân tích những gì đang thúc đẩy sự gia tăng. Các công ty khác trên thị trường, bao gồm BofA và Morgan Stanley, cũng đang theo dõi sát sự phát hành CPI, dự kiến sẽ được thực hiện vào sáng thứ Tư tại New York.

Tác động đến thị trường và chiến lược

Bây giờ, suy nghĩ về tất cả điều này có nghĩa là gì trong vài tuần tới, chúng ta nên bắt đầu quan tâm hơn đến các công cụ và hợp đồng nhạy cảm với hàng hóa. Diễn biến giá trong các mặt hàng tiêu dùng, vị trí liên quan đến bán lẻ, và thậm chí là lĩnh vực hàng hóa mềm có thể bắt đầu phản ứng nhanh hơn so với dự kiến. Nếu kỳ vọng về tỷ lệ cốt lõi hàng năm 3.5% trở thành hiện thực, các cược lãi suất ngắn hạn có thể thay đổi tốc độ. Ngay cả mức tăng 0.25% theo tháng cũng có thể làm thay đổi giá swaps cho quyết định FOMC tiếp theo, vì các giả định cơ bản cho việc cắt giảm hoặc tạm dừng có thể cần điều chỉnh thường xuyên. Vì lạm phát dịch vụ có vẻ cứng nhắc hơn và ít biến động hơn trong thời điểm hiện tại, có khả năng điều chỉnh lại khỏi các lĩnh vực gắn liền nhiều với việc đi lại hoặc tiếp xúc với ngành khách sạn trong thời gian ngắn. Điều quan trọng ở đây là tốc độ—các tác động của thuế quan có thể đẩy một số chuỗi giá lên cao nhanh hơn so với cách mà nhu cầu tiêu dùng sẽ diễn ra. Vì vậy, chúng ta có thể bắt đầu thấy sự biến động lớn trong phần hàng hóa của cả dữ liệu CPI và phản ứng của thị trường. Đội ngũ của Blankfein không đề xuất lạm phát mất kiểm soát, nhưng hướng đi là rõ ràng: áp lực tăng giá không có vẻ đã được định giá đầy đủ trên tất cả các kỳ hạn. Đó là nơi mà nhiều người có thể bị mắc kẹt với hướng đi sai, đặc biệt là những người đã chuẩn bị cho động lực giảm phát vào quý III. Đối với chúng tôi, điều này có nghĩa là xem xét lại rủi ro vị trí trong bất kỳ yếu tố liên quan đến lãi suất nào dễ bị biến động từ những cú sốc CPI. Không phải theo cách bán buôn, nhưng điều chỉnh rủi ro trong các chênh lệch chân ngắn có thể trở nên quan trọng hơn khi báo cáo tháng Bảy đến gần. Trong số những điều khác, sự phục hồi mạnh mẽ trong các số liệu chính—ngay cả khi bị thúc đẩy chỉ bởi một vài danh mục—có thể yêu cầu các điều chỉnh nhanh hơn bình thường. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.