Goldman Sachs dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu giảm lãi suất vào tháng 9, dự kiến có ba lần cắt giảm liên tiếp 25 điểm cơ bản. Một đợt cắt giảm lớn hơn 50 điểm cơ bản có thể xảy ra nếu dữ liệu việc làm sắp tới cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng. Các thành viên của Cục Dự trữ Liên bang đã chia sẻ ý kiến khác nhau. Daly từ Fed cho biết hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025 có thể là hợp lý, thể hiện sự thận trọng về những cuộc thảo luận hiện tại. Trong khi đó, Williams của Fed đã thể hiện thái độ cởi mở về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Quan điểm khác nhau về thay đổi lãi suất tháng 9

Có những quan điểm khác nhau về việc thay đổi lãi suất vào tháng 9. Bank of America giữ quan điểm rằng lãi suất sẽ ổn định, mặc dù xu hướng thị trường nghiêng về phía cắt giảm do dữ liệu việc làm yếu kém, khiến quan điểm của họ có thể xem là táo bạo. Từ góc nhìn của chúng tôi vào ngày 5 tháng 8 năm 2025, thị trường đang tập trung vào cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9. Chúng tôi thấy rõ ràng sự chia rẽ trong suy nghĩ, với một số ngân hàng lớn mong đợi lần cắt giảm lãi suất đầu tiên trong khi những ngân hàng khác, như Bank of America, dũng cảm đưa ra yêu cầu giữ nguyên. Sự chia rẽ này đang tạo ra một môi trường căng thẳng mà các nhà giao dịch phái sinh có thể tận dụng. Sự kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất được thúc đẩy bởi báo cáo việc làm của tuần trước, cho thấy tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,2%. Điều này, kết hợp với dữ liệu CPI cơ bản mới nhất giảm xuống mức tăng hàng năm 3,1%, củng cố lập luận cho việc Fed nới lỏng chính sách. Giá thị trường hiện phản ánh xác suất trên 75% cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng tới. Đối với những người ủng hộ câu chuyện cắt giảm lãi suất, việc định vị trong các công cụ phái sinh lãi suất có vẻ là hợp lý. Chúng tôi thấy hoạt động tăng cao trong các tùy chọn trên hợp đồng tương lai SOFR, đặc biệt là việc mua gọi hoặc các đợt gọi chồng chéo có khả năng sinh lợi từ một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản. Những giao dịch này trực tiếp đặt cược vào kỳ vọng hiện tại của thị trường sẽ thành hiện thực.

Chiến lược thị trường trong bối cảnh bất ổn

Tuy nhiên, chúng ta không thể bỏ qua các dấu hiệu cảnh báo từ các quan chức Fed và lập trường không cam kết từ các thành viên có ảnh hưởng. Lịch sử cho thấy, như trong trường hợp chuyển hướng chính sách năm 2019, rằng lần cắt giảm đầu tiên trong một chu kỳ thường đi kèm với biến động thị trường đáng kể. Thực tế là một ngân hàng lớn đang giữ quan điểm ngược lại xác nhận rằng đây không phải là một kết quả đảm bảo. Sự không chắc chắn này gợi ý rằng các chiến lược đặt cược vào sự tăng vọt trong biến động có thể có giá trị trong những tuần tới. Chúng tôi tin rằng các chiến lược long straddles hoặc strangles trên các quỹ ETF trái phiếu có thể hoạt động tốt, vì chúng thông lợi từ sự biến động lớn của thị trường, cho dù lãi suất được cắt giảm hay giữ nguyên một cách bất ngờ. Những vị thế này là một cách trực tiếp để chơi vào tình trạng bất đồng hiện tại của thị trường. Khả năng cắt giảm lớn hơn 50 điểm cơ bản hoàn toàn phụ thuộc vào báo cáo việc làm tiếp theo sẽ được công bố vào đầu tháng 9. Nếu chúng ta thấy một sự tăng đột biến khác trong tỷ lệ thất nghiệp, có thể hướng tới 4,4%, Fed có thể bị buộc phải hành động mạnh mẽ hơn. Các nhà giao dịch nên theo dõi điểm dữ liệu này như yếu tố chính kích hoạt một cú sốc lớn hơn cho thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.