Goldman Sachs khuyên nên thận trọng khi theo đuổi các đồng tiền hàng hóa như AUD, NZD và CAD, ngay cả khi đồng đô la có thể yếu đi. Những đồng tiền này đã đạt được hoặc gần đạt được mục tiêu 3 tháng của chúng trước khi giảm giá so với đồng đô la. AUD, NZD và CAD cho thấy sự chậm trễ so với các đồng tiền EM có lãi suất cao hơn, thể hiện sự yếu kém tương đối không bình thường. Goldman Sachs cho rằng điều này không chỉ do tâm lý rủi ro, mà liên quan đến sự thay đổi chính sách trong nước. Tại Australia, New Zealand và Canada, giá của lãi suất tối đa đang giảm, và bối cảnh kinh tế trong nước yếu hơn được ghi nhận. Những yếu tố này đòi hỏi sự thận trọng liên quan đến các đồng tiền hàng hóa đã đề cập. Dù sự yếu đi của đồng đô la có thể bị thúc đẩy bởi chính sách nới lỏng của Fed, sự không chắc chắn trong chính sách, và dòng tiền toàn cầu, nhưng những lựa chọn tốt hơn có thể được tìm thấy ở EUR và JPY. Goldman Sachs vẫn giữ thái độ thận trọng đối với AUD, NZD và CAD, mặc dù sự yếu đi của USD vẫn có thể mang lại tiềm năng tăng trưởng. Một quan sát đáng chú ý là những đồng tiền hàng hóa này đang tụt hậu so với các đồng tiền rủi ro khác, đặc biệt là những đồng tiền trong các thị trường mới nổi cung cấp lợi suất cao hơn. Sự yếu kém tương đối này là không bình thường và gợi ý rằng có điều gì cụ thể hơn đang diễn ra chứ không chỉ là tâm lý thị trường chung. Chẳng hạn, chỉ số CPI quý gần nhất của Australia cho quý 2 năm 2025 thấp hơn mong đợi ở mức 3.1%, củng cố quan điểm rằng Ngân hàng Dự trữ Australia đã hoàn tất việc tăng lãi suất. Vấn đề chính dường như là triển vọng nội địa yếu hơn và sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất cho Australia, New Zealand và Canada. Cuộc đấu giá Global Dairy Trade gần đây nhất vào ngày 19 tháng 8 năm 2025 đã chứng kiến giá giảm thêm 4.3%, trực tiếp gây áp lực lên đồng Kiwi. Tương tự, báo cáo việc làm tháng 7 năm 2025 của Canada cho thấy sự co lại bất ngờ, đặt ra lo ngại về khả năng phục hồi kinh tế của nước này so với Mỹ. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, thiết lập này cho thấy việc mua các quyền chọn mua đơn giản trên AUD/USD hoặc CAD/USD có thể không hiệu quả, vì sự yếu kém trong nước có thể hạn chế bất kỳ sự tăng giá nào. Có thể khôn ngoan hơn khi xem xét các chiến lược hưởng lợi từ sự tăng giá hạn chế này, chẳng hạn như bán các chênh lệch quyền chọn mua ngoài tiền. Điều này cho phép các nhà giao dịch thu được phí bảo hiểm trong khi đặt cược rằng những đồng tiền này sẽ hoạt động kém hơn. Để tận dụng khả năng yếu đi của đồng đô la do kỳ vọng nới lỏng từ Cục Dự trữ Liên bang, chúng tôi thấy cơ hội tốt hơn ở đồng euro và đồng yên Nhật Bản. Dữ liệu chỉ số PMI sơ bộ của Khu vực đồng euro cho tháng 8 năm 2025 đã vượt kỳ vọng, cho thấy hoạt động kinh tế đang ổn định. Điều này mang lại cho đồng euro một nền tảng cơ bản mạnh mẽ hơn so với các đồng tiền hàng hóa vào thời điểm hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.