Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, Goolsbee, đã bình luận về các báo cáo lạm phát gần đây, mô tả chúng là tích cực. Ông lưu ý rằng các mức thuế đã có tác động trực tiếp đến lạm phát ít hơn bất ngờ cho đến nay. Goolsbee bày tỏ sự không chắc chắn về việc liệu tình hình này có tiếp tục tồn tại trong một đến hai tháng tới hay không. Ông gợi ý rằng mặc dù hiện tại đang đối mặt với những thách thức, có tiềm năng cho việc lãi suất giảm trong 12 đến 18 tháng tới.

Mandate kép của Cục Dự trữ Liên bang

Ông vẫn lạc quan rằng một khi vượt qua được sự bất ổn hiện tại, mandate kép của Cục Dự trữ Liên bang có thể hoạt động hiệu quả. Mandate kép đề cập đến các mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang là tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả. Sự lạc quan có cân nhắc mà Goolsbee đưa ra liên quan đến cả lạm phát và triển vọng lãi suất. Các báo cáo lạm phát đã xuất hiện nhẹ nhàng hơn có lẽ so với mong đợi, điều này có thể tạo điều kiện cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Các mức thuế, mà nhiều người dự kiến sẽ dẫn đến tăng giá rộng rãi hơn, dường như đã có tác động rất hạn chế—ít nhất là cho đến nay. Tuy nhiên, Goolsbee cho thấy chúng ta chưa ra khỏi vùng nguy hiểm, đặc biệt là nhấn mạnh vào sự không chắc chắn trong một đến hai tháng tới. Những nhận xét của ông cho thấy một chủ đề phổ biến mà chúng tôi đã thấy trên diễn đàn chính sách gần đây: một cách tiếp cận chờ xem, nhưng với sự chú ý đến việc nới lỏng lãi suất nếu điều kiện cho phép. Nhìn về phía trước trong 12 đến 18 tháng, điều này có nghĩa là chúng ta có thể thấy lãi suất hạ nhiệt—miễn là lạm phát được kiểm soát và số liệu việc làm vẫn ổn định. Đối với các nhà giao dịch tập trung vào các công cụ phái sinh, đặc biệt là những công cụ liên quan đến lãi suất hoặc kỳ vọng lạm phát, đây là một giai đoạn nhiều dữ liệu. Các tùy chọn ngắn hạn có thể mang lại biến động ngụ ý cao hơn cho đến khi có thêm sự rõ ràng trong hai tháng tới. Ngược lại, các công cụ có thời gian đáo hạn dài hơn có thể bắt đầu phản ánh một lộ trình giảm nhẹ lãi suất. Định vị cho các chuyển động giảm lãi suất, đặc biệt từ đầu năm tới, có thể trở nên phổ biến hơn nếu các báo cáo lạm phát bổ sung xác nhận những gì Goolsbee đã mô tả.

Hợp đồng tương lai lãi suất và chiến lược thị trường

Trong đánh giá của chúng tôi, hợp đồng tương lai lãi suất trên toàn bộ đường cong có thể bắt đầu phản ứng nhiều hơn với các diễn giải về các chỉ số kinh tế—bao gồm các số liệu CPI hàng tháng, dữ liệu PPI và bất kỳ thay đổi nào trong tâm lý người tiêu dùng liên quan đến hành vi định giá. Trọng tâm sẽ có khả năng chuyển hướng về cách các thành viên thị trường định giá không chỉ về khả năng chuyển hướng của Cục Dự trữ Liên bang mà còn về sự kiên cường của dữ liệu thị trường lao động. Vì vậy, chúng tôi nghĩ rằng việc theo dõi cả tiếng ồn ngắn hạn và kỳ vọng chính sách trung hạn là điều thích hợp. Phản ứng của thị trường có khả năng sẽ tập trung nhiều hơn vào những thay đổi chi tiết trong các chỉ số lạm phát—đặc biệt là các thành phần cơ bản—thay vì chỉ các số liệu tiêu đề. Sự chuyển hướng này trong sự chú ý xứng đáng được điều chỉnh chiến lược. Chênh lệch có thể cung cấp các hồ sơ đã điều chỉnh rủi ro tốt hơn so với các cược theo hướng thẳng trong giai đoạn chuyển tiếp này. Sự lạc quan thận trọng đang trở nên phổ biến hơn, và cảm xúc đó đang được nuôi dưỡng bởi một chuỗi các báo cáo lạm phát tương đối nhẹ nhàng. Nếu điều đó tiếp tục, chúng ta có thể thấy xác suất về việc cắt giảm lãi suất tăng dần. Từ góc độ tùy chọn, có thể có cơ hội trong việc nắm bắt sự lồi về trước các dữ liệu đã được lên lịch, đặc biệt cho các giao dịch xoay quanh bề mặt biến động. Trong khi chờ đợi, chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ dữ liệu lao động—không chỉ là số liệu bảng lương, mà còn cả áp lực lương và tỷ lệ tham gia. Những yếu tố này có thể sẽ lái cảm xúc xung quanh việc liệu ngân hàng trung ương có cảm thấy đủ tự tin để hành động mà không ảnh hưởng đến quan điểm của mình về ổn định việc làm hay không.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.