Các nhà hoạch định chính sách của BOE, Megan Greene, lưu ý rằng các chỉ số về sự bền vững của lạm phát vẫn ở mức cao. Kỳ vọng lạm phát trung hạn đang cho thấy một sự gia tăng nhẹ, điều này gây lo ngại. Ngân hàng Anh gần đây đã giảm lãi suất, nhưng những quan điểm khác nhau giữa các quan chức ngân hàng trung ương cho thấy những cuộc tranh luận nội bộ vẫn đang diễn ra. Mặc dù có một số diễn biến tích cực trong các biện pháp liên quan đến lương và lạm phát, nhưng các mức tổng thể vẫn được Greene coi là quá cao.

Cảnh báo trong Ngân hàng

Những phát biểu của Greene gợi ý rằng có một mức độ thận trọng trong Ngân hàng, ám chỉ rằng sự lạc quan sớm về triển vọng lạm phát có thể là không chính xác. Sự gia tăng trong kỳ vọng trung hạn nhấn mạnh thách thức mà các nhà hoạch định chính sách đang phải đối mặt: trong khi một số số liệu ngắn hạn có vẻ cải thiện, bức tranh tổng thể vẫn phản ánh áp lực giá cả quá dai dẳng để có thể yên tâm. Các thị trường trước đó đã nghiêng về ý tưởng về một chu kỳ nới lỏng kéo dài hơn sau đợt cắt lãi suất gần đây, nhưng chúng ta nên chú ý rằng một sự chuyển hướng hoàn toàn có thể mất nhiều thời gian để xảy ra. Sự phân kỳ giữa các thành viên ủy ban phản ánh chính xác những gì chúng ta đã mong đợi — một sự chia rẽ giữa những người tập trung vào dữ liệu hiện tại cho thấy dấu hiệu giảm nhẹ, và những người như Greene, người vẫn giữ một con mắt chặt chẽ vào các biện pháp cơ bản di chuyển chậm hơn. Sự phân kỳ đó quan trọng vì nó làm dấy lên sự không chắc chắn về thời điểm và quy mô của các động thái lãi suất trong tương lai. Về phần chúng tôi, chúng ta nên chú trọng hơn đến những đánh giá thận trọng hơn, đặc biệt là khi các kỳ vọng bắt đầu ảnh hưởng đến hành vi trong thế giới thực, điều này có thể làm củng cố thêm động lực giá cả. Một cách thú vị, mặc dù một số biện pháp như tăng trưởng tiền lương đã chuyển dịch theo hướng tích cực hơn một chút, nhưng chúng không diễn ra nhanh chóng và rõ ràng. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, một cách tiếp cận không đối xứng là hợp lý. Những cược một chiều cho việc nới lỏng mạnh có thể dễ dàng bị hủy hoại nếu các số liệu lạm phát ngắn hạn vẫn nóng hoặc kỳ vọng tiếp tục tăng lên. Các khoảng cách tập trung vào việc cắt giảm dần dần, hoặc được định vị cho chính sách giữ ổn định lâu hơn so với mức giá hiện tại, có thể cung cấp một sự cân bằng tốt hơn giữa rủi ro và phần thưởng.

Sự phân kỳ ngày càng gia tăng trong Ủy ban

Giá cả biến động — đặc biệt là liên quan đến các cuộc họp chính sách trong thời gian gần — có thể bắt đầu phản ánh sự phân kỳ ngày càng gia tăng trong ủy ban. Điều này làm tăng giá trị của tính tùy chọn. Chúng ta có thể tận dụng các khoảng giá rộng hơn, sử dụng các cấu trúc đúng thời điểm có lợi từ những phản ứng thái quá đối với các tiêu đề ôn hòa, trong khi bảo vệ chống lại việc định giá lại mạnh mẽ ở phía quyết liệt. Các thành phần thị trường không chỉ nên theo dõi các chỉ số chính mà còn phân tích các chỉ báo cốt lõi gắn chặt hơn với việc ra quyết định. Mối quan tâm của Greene về kỳ vọng lạm phát đã được nhúng không chỉ về một điểm dữ liệu đơn lẻ mà còn về động lực. Chúng ta phải tôn trọng dòng chảy đó — nó di chuyển chậm và thường không đảo ngược cho đến khi chính sách thắt chặt một cách quyết đoán hoặc nhu cầu rõ ràng suy yếu. Tóm lại, chúng ta vẫn chưa ở trong tình huống an toàn. Hãy xem xét mọi giả định về một con đường nới lỏng rõ ràng với sự nghi ngờ. Hãy tận dụng sự không chắc chắn. Định giá tính linh hoạt vào thời điểm này có thể là cách tiến về phía trước khôn ngoan nhất. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.