Việc Tổng thống Trump sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook đang dấy lên lo ngại về khả năng kiểm soát của tổng thống đối với Cục Dự trữ Liên bang. Bà Cook, đang phải đối mặt với những cáo buộc gian lận thế chấp, dự định thách thức quyết định sa thải của mình, điều này có thể tạo ra một tiền lệ về quyền lực của Tổng thống trong việc sa thải các quan chức của Fed. Nếu hành động của Trump thành công, ông có thể gây ảnh hưởng đến Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) bằng cách thay đổi lãnh đạo Fed khu vực. Những người chỉ trích cảnh báo rằng điều này có thể làm tổn hại đến tính độc lập của ngân hàng trung ương, so sánh với các ngân hàng bị ảnh hưởng chính trị tại các quốc gia như Thổ Nhĩ Kỳ và Argentina, cũng như những áp lực lịch sử đối với lãnh đạo Fed của Mỹ.

Tác động đến sự độc lập của Fed

Bất chấp việc đã có ảnh hưởng đối với các cuộc bổ nhiệm Fed sắp tới, hành động của Trump có thể gây rủi ro cho uy tín lâu dài của Fed. Chiến lược của ông bao gồm việc bổ nhiệm các đồng minh và có thể định hình lại Hội đồng Thống đốc. Điều này có thể dẫn đến những thay đổi, chẳng hạn như tập trung quyền lực tại Washington và yêu cầu sự bổ nhiệm của Tổng thống cho các lãnh đạo Fed khu vực. Thị trường trái phiếu đang lo ngại, với đường cong lợi suất phản ánh những lo ngại về lạm phát và sự can thiệp chính trị. USD có thể trải qua sự biến động, với các khoản lợi nhuận ngắn hạn từ việc kỳ vọng chính sách nới lỏng nhưng giảm dài hạn nếu uy tín giảm sút. Các kim loại quý và các công cụ phòng ngừa lạm phát có thể thu hút sự chú ý nếu các thị trường dự đoán một Fed bị ảnh hưởng chính trị hơn. Việc sa thải Thống đốc Cook đã tạo ra một rủi ro chính trị lớn đối với chính sách tiền tệ. Chúng ta thấy điều này phản ánh trong chỉ số MOVE, chỉ số đo lường sự sợ hãi của thị trường trái phiếu, đã tăng vọt lên trên 120, mức mà chúng ta chưa thấy nhất quán kể từ cuộc khủng hoảng ngân hàng năm 2023. Điều này chỉ ra một thời kỳ biến động lãi suất cao hơn, làm cho các công cụ phái sinh đặt cược vào lãi suất ổn định, như các vị thế ngắn hạn, trở nên ngày càng nguy hiểm. Thị trường trái phiếu rõ ràng đang báo hiệu mối quan tâm của mình, với đường cong lợi suất 2s-30s dốc hơn qua mức 80 điểm cơ bản, mức chênh lệch rộng nhất kể từ đầu năm 2022. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đang yêu cầu bồi thường cao hơn cho việc nắm giữ nợ dài hạn do lo sợ về lạm phát trong tương lai dưới một Fed bị ảnh hưởng chính trị. Các nhà giao dịch nên cân nhắc việc chuẩn bị cho một sự dốc tiếp tục thông qua hợp đồng tương lai hoặc tùy chọn, vì đầu dài của đường cong có khả năng chịu đựng tổn thất lớn nhất trong bất kỳ sự mất uy tín nào của ngân hàng trung ương.

Phản ứng của thị trường và bối cảnh lịch sử

Chúng ta đang chứng kiến một sự chuyển dịch rõ rệt hướng tới việc bảo vệ khỏi lạm phát. Tỷ lệ lạm phát bù đắp 5 năm đã tăng hơn 15 điểm cơ bản trong tháng Tám vừa qua lên gần 2.5%, cho thấy thị trường đang định giá tích cực cho chi phí tiêu dùng cao hơn trong tương lai. Do đó, các hoạt động phái sinh về vàng và các hàng hóa khác, đã chứng kiến giá vàng vượt qua 2,500 đô la một ounce, đang trở thành các công cụ phòng ngừa quan trọng trong danh mục đầu tư trước một sai lầm chính sách ôn hòa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.