The Wall Street Journal báo cáo rằng Kevin Hassett đang trở thành một ứng cử viên cho vị trí chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Ông được cho là đã gặp Donald Trump vào tháng 6 để bàn về khả năng bổ nhiệm này. Việc lựa chọn Hassett có thể phù hợp với sở thích của Trump, gợi ý một mối quan hệ hợp tác liên quan đến chính sách tiền tệ. Những ảnh hưởng của cuộc bổ nhiệm này lên thị trường vẫn chưa rõ ràng. Sự phát triển này, với việc Hassett đang được xem xét nghiêm túc cho vị trí hàng đầu tại Cục Dự trữ Liên bang, mang đến một góc nhìn đặc biệt về những gì chúng ta có thể mong đợi trong hướng đi của chính sách tiền tệ. Ứng cử của ông, giờ đây không còn là một khả năng xa vời sau những cuộc trò chuyện trực tiếp với Trump, mang lại một độ rõ ràng mới về phong cách hoạch định chính sách có thể xuất hiện. Hassett thường được biết đến với quan điểm ủng hộ điều kiện tiền tệ dễ dàng hơn khi tăng trưởng kinh tế giảm sút, và điều đó mang lại những hệ quả rõ ràng. Nếu ông nắm quyền, chúng ta có thể hợp lý mong đợi những kháng cự mạnh hơn đối với việc tăng lãi suất hơn nữa – đặc biệt nếu dữ liệu lạm phát có phần ổn định hoặc nằm trong những giới hạn gần đây. Do đó, khẩu vị chính sách sẽ có thể chuyển hướng khỏi cách tiếp cận mà chúng ta đã có dưới thời Powell, người đã nghiêng về việc tăng lãi suất mạnh mẽ hơn để kiềm chế áp lực giá cả. Đối với chúng tôi, kiểu điều chỉnh này mở ra những con đường cụ thể cho các kế hoạch tình huống. Lợi suất trái phiếu, đặc biệt là ở các kỳ hạn dài hơn, có thể bắt đầu chịu áp lực đi xuống khi khả năng chính sách thắt chặt phần nào giảm bớt. Đó không phải là suy đoán – đó chỉ là cách mà lãi suất dài hạn phản ứng khi có một mối đe dọa đáng tin cậy về việc đưa ra quyết định “bồ câu” trở lại Cục Dự trữ Liên bang. Chúng tôi đã thấy hợp đồng tương lai lãi suất phản ứng với các tín hiệu tương tự trước đó – như khi các hợp đồng tương lai SOFR ngắn hạn biến động vào cuối mùa xuân. Nếu chúng ta dựa vào giá cả trên thị trường quyền chọn, sự nghiêng đã hướng về các kết quả lãi suất thấp hơn, đặc biệt ở phía trước. Điều đó không có nghĩa là mọi người đều tin rằng cuộc bổ nhiệm này sẽ xảy ra. Thay vào đó, nó cho chúng ta thấy thị trường đang điều chỉnh xác suất, ghi nhận khả năng này vào giá cả một cách âm thầm nhưng có tính toán. Gọi điều này là nhỏ sẽ không chính xác. Các nhà giao dịch dựa vào chuyển động theo hướng trong khoảng thời gian ngắn và hoạt động trong các công cụ phái sinh liên quan đến lãi suất hoặc lạm phát sẽ muốn cảnh giác với những biến động giá do những thay đổi trong triển vọng. Lịch sử chính sách của Hassett cũng cho thấy xu hướng ưa thích các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng. Hướng dẫn tương lai, nếu ông đưa ra, có thể mang lại sự rõ ràng nhanh chóng, điều này làm giảm biến động nhưng tăng giá trị tương đối của các giao dịch hình dạng đường cong. Chúng tôi hiện đang quan tâm hơn đến các giao dịch cấu trúc kỳ hạn giả định rằng các chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể bắt đầu sớm hơn. Một số chênh lệch ba tháng hiện tại đã ngụ ý thiên hướng này. Theo dõi bất kỳ biến động không thể giải thích nào trong các kỳ hạn từ 18 đến 24 tháng có thể mang lại các dấu hiệu sớm – đặc biệt là khi chúng khác biệt với các hợp đồng hoán đổi lạm phát. Trong những khoảnh khắc này, thời điểm quan trọng hơn so với chiến thuật.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.