Dữ liệu cuối cùng từ ISTAT cho Chỉ số Giá Tiêu dùng Hài hòa (HICP) của Ý trong tháng 7 cho thấy mức tăng 1.7% so với cùng kỳ năm trước, nhất quán với các số liệu sơ bộ. Điều này đánh dấu mức giảm nhẹ từ mức tăng 1.8% của tháng trước.

Stability in Inflation Rates

Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) cũng tăng 1.7% so với cùng kỳ năm trước, khớp với số đọc sơ bộ. Các thống kê này phù hợp với các dự báo trước đó và phản ánh sự ổn định trong tỷ lệ lạm phát. Các con số lạm phát tháng 7 cuối cùng của Ý chính xác như mong đợi, xác nhận xu hướng làm nguội chậm. Đối với chúng tôi, dữ liệu này củng cố quan điểm rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ không chịu áp lực để hành động. Đây là một sự kiện không đáng chú ý cho chính sách tiền tệ, và các thị trường nên đối xử với nó như vậy. Dữ liệu của Ý này hoàn toàn khớp với bức tranh tổng thể của khu vực Eurozone mà chúng ta đã thấy. Ước tính nhanh nhất cho HICP khu vực Eurozone trong tháng 7 năm 2025 là 2.2%, vẫn cứng đầu vượt mục tiêu của ECB nhưng đã giảm đáng kể so với mức cao mà chúng ta thấy vào năm 2022 và 2023. Giai đoạn giảm lạm phát chậm này chính là lý do ngân hàng trung ương vẫn đứng bên lề. Đối với các hợp đồng phái sinh lãi suất, điều này cho thấy sự ổn định tiếp tục ở phía trước của đường cong. Chúng ta không nên kỳ vọng những biến động đáng kể trong các hợp đồng hoán đổi ESTR ngắn hạn hoặc futures Euribor trước cuộc họp của ECB vào tháng 9. Đường đi ngắn nhất là để các công cụ này giao dịch trong phạm vi gần đây của chúng, khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất cho phần còn lại của năm 2025 đã được định giá ra ngoài.

Steady Policy Outlook

Triển vọng chính sách ổn định này sẽ giữ cho sự biến động của thị trường được kiểm soát. Chỉ số VSTOXX, một đo lường sự biến động của các tùy chọn Euro Stoxx 50, đang có xu hướng giảm, gần đây đã chạm các mức mà chúng ta chưa thấy kể từ giữa năm 2024. Môi trường này ủng hộ các chiến lược kiếm lợi từ sự biến động thấp, chẳng hạn như bán tùy chọn, nhưng vẫn cần phải cẩn trọng. Bối cảnh kinh tế yếu kém hỗ trợ quan điểm này về việc ECB không hành động. Dữ liệu gần đây cho thấy GDP khu vực Eurozone chỉ tăng 0.2% trong quý hai năm 2025, điều này hạn chế khả năng hành động mạnh mẽ của ECB ngay cả khi lạm phát vẫn giữ ở mức nhẹ. Ngân hàng trung ương đang mắc kẹt giữa việc chống lạm phát và cố gắng không làm đình trệ một nền kinh tế mong manh. Nhìn lại, giai đoạn này cảm thấy giống như những năm sau cuộc khủng hoảng nợ công năm 2012, khi chính sách giữ ổn định trong một thời gian dài. Chúng ta đã thấy rằng theo đuổi các biến động hướng lớn là một trò chơi thua lỗ. Kế hoạch cho những tuần tới nên tập trung vào các chiến lược giao dịch trong phạm vi và thu hái lợi nhuận từ sự bình yên của thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.