Thị trường quỹ Fed hiện đang cho thấy xác suất 10% về việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Khi Fed bước vào giai đoạn im lặng, những câu hỏi đặt ra là cách thức thời gian diễn ra các cuộc họp ảnh hưởng đến quyết định của họ. Dữ liệu kinh tế nhận được trước mỗi cuộc họp làm phức tạp hóa dự đoán và biến động của thị trường. Việc công bố báo cáo việc làm ngoài khu vực nông nghiệp ngay trước khi bắt đầu giai đoạn im lặng khiến các thành viên thị trường không chắc chắn về các quyết định lãi suất trong tương lai.

Ảnh hưởng của Báo cáo CPI Sắp tới

Sự suy đoán ngày càng tăng về ảnh hưởng của báo cáo CPI sắp tới đến các quyết định của Fed. Một kỳ vọng thị trường 10% cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản làm nổi bật sự bất ổn tiềm ẩn nếu một báo cáo CPI mềm hoặc các chỉ báo kinh tế kém khác xuất hiện trước cuộc họp FOMC. Sự không chắc chắn này đi ngược lại với mục tiêu của Fed trong việc giữ gìn sự ổn định của thị trường. Fed hiện đang trong giai đoạn im lặng trước cuộc họp giữa tháng 9, để lại cho chúng ta việc giải thích dữ liệu mà không có hướng dẫn. Báo cáo việc làm mới nhất cho tháng 8 năm 2025 cho thấy việc tuyển dụng đang chậm lại ở mức 150,000, và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.1%. Điều này khiến báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sắp tới trở thành yếu tố quyết định cho động thái tiếp theo của Fed. Xác suất 10% cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản gợi ý rằng các tùy chọn bảo vệ chống lại một sự suy thoái kinh tế mạnh mẽ là tương đối rẻ. Chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên xem xét việc mua các tùy chọn có lợi từ sự biến động gia tăng của thị trường, chẳng hạn như các tùy chọn VIX hoặc các tùy chọn bán tại các chỉ số cổ phiếu. Một báo cáo CPI bất ngờ mềm, chẳng hạn dưới 3.0% tỷ lệ hàng năm, có thể gây ra một sự điều chỉnh nhanh chóng và làm cho các vị trí này rất có lợi.

Phản ứng trên Thị trường Lãi suất

Trên thị trường lãi suất, việc định hình cho một đợt cắt giảm bất ngờ có thể thực hiện thông qua các hợp đồng tương lai như những hợp đồng liên quan đến Tỷ lệ Tài chính Đảm bảo qua Đêm (SOFR). Chúng tôi đã thấy những tình huống tương tự vào năm 2023, khi các bất ngờ ôn hòa dẫn đến những đợt tăng giá mạnh mẽ trong giá trái phiếu chính phủ. Một nhà giao dịch có thể thiết lập một vị trí dài trong các hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm, vì công cụ này rất nhạy cảm với các thay đổi chính sách Fed trong thời gian ngắn. Ngược lại, đối với những người định hình cho tình huống “không cắt giảm” hoặc cắt giảm 25 điểm cơ bản, sự thiết lập hiện tại đòi hỏi sự thận trọng. Rủi ro không cân xứng có nghĩa là một dữ liệu mềm sẽ gây ra nhiều biến động hơn rất nhiều so với một báo cáo chỉ đáp ứng được kỳ vọng. Phòng ngừa các danh mục cổ phiếu dài bằng cách bán hợp đồng tương lai S&P 500 hoặc mua các tùy chọn bán là một cách hợp lý để quản lý rủi ro giảm giá cho đến khi cuộc họp của Fed kết thúc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.