Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã tổ chức một cuộc đấu giá cho 13 triệu trái phiếu 20 năm, đạt được tỷ lệ lợi suất cao nhất là 4.942%. Tỷ lệ lợi suất này phù hợp với mức WI tại thời điểm đấu giá, cũng được ghi nhận là 4.942%. Đuôi đấu giá là 0.0 điểm cơ bản, so với mức trung bình sáu tháng là 0.1 điểm cơ bản. Tỷ lệ giá thầu so với khối lượng cung là 2.68 lần, vượt qua mức trung bình sáu tháng là 2.59 lần.

Tình Hình Nhu Cầu Trong Nước Và Quốc Tế

Nhu cầu trong nước, được đo bằng các đơn trực tiếp, chiếm 19.9%, cao hơn mức trung bình sáu tháng là 18.1%. Nhu cầu quốc tế, được tính qua các đơn gián tiếp, là 66.7%, giảm nhẹ từ mức trung bình sáu tháng là 67.2%. Các nhà giao dịch, những người nhận số dư còn lại, chiếm 13.4%, so với mức trung bình sáu tháng là 14.8%. Cuộc đấu giá nhận được điểm C+, cho thấy hiệu suất nhỉnh hơn một chút ở một số lĩnh vực. Chúng ta vừa thấy một cuộc đấu giá trái phiếu 20 năm được đón nhận tốt từ Bộ Tài chính Hoa Kỳ, nơi mà nhu cầu khớp với kỳ vọng và mức giá phù hợp với lợi suất dự kiến trên thị trường khi phát hành. Không có đuôi nào—nghĩa là sự khác biệt giữa lợi suất cao nhất được chấp nhận và tỷ lệ kỳ vọng của thị trường thực sự là bằng không. Điều đó cho thấy người mua đã phù hợp với ước lượng, và không có chỉ báo nào cho thấy thị trường đã chùn bước trước các mức được chào bán. Đây là một kết quả rõ ràng, phản ánh một bức tranh về nhu cầu ổn định ở những lợi suất này. Tỷ lệ giá thầu so với khối lượng cung cho chúng ta biết nhu cầu là bao nhiêu so với cung—2.68 là mức thoải mái cao hơn mức trung bình sáu tháng, chỉ ra sự quan tâm rộng rãi hơn. Không chỉ chúng ta thấy những con số mạnh mẽ ở đây, mà chúng ta cũng nhận thấy sự gia tăng trong việc trực tiếp nhận thầu, phần thường liên quan đến các công ty đầu tư lớn trong nước và các nhà quản lý tài sản. Họ đã tăng cường tham gia một chút, điều này có thể là cách của họ để định vị cho những gì họ cho là giá trị lâu dài hợp lý.

Những Hệ Lụy Thị Trường Và Sự Cân Nhắc Tương Lai

Các đơn gián tiếp, thường là cửa sổ vào nhu cầu quốc tế hoặc hoạt động của ngân hàng trung ương nước ngoài, đã giảm nhẹ dưới mức bình thường của chúng. Không đủ để gây chú ý, nhưng có thể chỉ ra một sự thay đổi nhỏ trong sở thích đối với khoảng thời gian cụ thể này. Các nhà giao dịch đã để lại một phần nhỏ hơn bình thường, điều này phù hợp với sự quan tâm mạnh mẽ hơn từ phía chính; ít dư thừa hơn cần phải hấp thụ. Khi kết hợp lại, điều này cho thấy có nhu cầu khá mạnh cho trái phiếu có thời gian đáo hạn dài hơn ngay cả với lợi suất tiệm cận 5%. Mức này, tự nó, có thể thu hút những người tham gia thấy giá trị trong việc niêm yết những khoản đầu tư lâu dài ở mức cao nhiều năm. Đối với những người định vị quanh các công cụ phái sinh gắn liền với thời gian đáo hạn dài hơn, đặc biệt là lãi suất, có những hệ lụy chiến thuật. Chúng ta hiện đã có một cảm giác rõ ràng hơn về nơi mà nhu cầu mạnh mẽ bắt đầu xuất hiện. Các lợi suất ở mức hoặc gần ngưỡng này dường như đáp ứng được giá thầu. Nếu chúng ta suy nghĩ về hình dạng đường cong hoặc các tỷ lệ tương lai được ngụ ý bởi các hợp đồng tương lai, sẽ rõ ràng rằng khu vực này có thể hoạt động như một trần mềm mỏng trong bối cảnh không có bất ngờ lạm phát mới hoặc sự chuyển đổi đột ngột trong hướng dẫn chính sách. Có ít tiếng ồn hơn trong cuộc đấu giá này so với những gì chúng ta đã thấy trong các cuộc đấu giá khác gần đây. Sự rõ ràng hơn. Chúng tôi khuyên bạn nên theo dõi chặt chẽ cách các chênh lệch hoán đổi cư xử vào những ngày phát hành này, vì một số mẫu nén bắt đầu lặp lại. Khi đuôi đấu giá phẳng và sự tham gia của các nhà giao dịch giảm, thường điều đó cho chúng ta biết để mong đợi ít áp lực phải chống đỡ hơn—mang lại cho các chênh lệch một chút không gian tự do để trôi nổi. Hãy chú ý đến điều đó. Chúng tôi sẽ điều chỉnh cẩn thận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.