Thành viên Hội đồng quản trị Ngân hàng Trung ương châu Âu Robert Holzmann đã bình luận về việc tạm dừng cắt lãi suất, gợi ý rằng điều này có thể sẽ tiếp tục trong một thời gian dựa trên dữ liệu kinh tế. Ông chỉ ra rằng nếu các điều kiện kinh tế giảm sút, có thể xem xét cắt giảm thêm. Holzmann thể hiện một mức độ lạc quan vừa phải về các vấn đề liên quan đến Trump và thuế quan. Ông cũng cho biết mục tiêu lạm phát của ECB đã gần đạt được. Những phát biểu của ông được đưa ra trong một cuộc phỏng vấn trên đài phát thanh công cộng Áo ORF TV. Những nhận định của Holzmann cung cấp một cái nhìn thực tế về tư duy đứng sau việc hoạch định chính sách hiện tại tại Ngân hàng Trung ương châu Âu. Ông làm rõ rằng mặc dù đã thực hiện cắt giảm lãi suất, nhưng không có sự cấp bách để tiếp tục nới lỏng trừ khi các chỉ số kinh tế bắt đầu giảm hơn dự kiến. Từ đây, chúng ta có thể hiểu rằng việc cắt giảm lãi suất khó có khả năng xảy ra liên tiếp. Giọng điệu chủ quản dường như ưa thích sự thận trọng hơn là điều chỉnh chủ động. Bằng cách chỉ ra tầm quan trọng của dữ liệu kinh tế trước bất kỳ hành động nào trong tương lai, Holzmann đã nhấn mạnh các tín hiệu hỗn hợp gần đây từ ngành công nghiệp và thương mại. Điều này gợi ý rằng các cơ quan tiền tệ đang theo dõi chặt chẽ các chỉ số sản xuất, đặc biệt là đơn đặt hàng manufacturing và nhu cầu hộ gia đình. Các ngưỡng rõ ràng cho các động thái tiếp theo không được tiết lộ, nhưng sự yếu kém kéo dài có thể sẽ thúc đẩy một sự thay đổi. Hiện tại, tiêu chuẩn còn tương đối cao để bắt đầu thêm sự hỗ trợ. Việc đề cập đến Trump và thuế quan đã được xử lý với mối quan tâm nhẹ nhàng, ngụ ý rằng sự tiếp xúc trực tiếp với các thay đổi chính sách của Mỹ có thể ít đáng lo ngại hơn so với các cuộc đối đầu thương mại trước đây. Holzmann thừa nhận những thách thức tiềm tàng, nhưng đã tỏ ra rằng vị thế bên ngoài của Eurozone có vẻ như kiên cường hơn so với các chu kỳ trước. Có lẽ nổi bật hơn, ông lưu ý rằng lạm phát hiện nay đã gần đạt được mức mà ECB mong muốn. Giọng điệu không phải là ăn mừng mà là thực tế, gợi ý rằng những nỗ lực kiềm chế sự gia tăng giá cả có thể đã hoàn thành nhiệm vụ trong thời điểm hiện tại. Nếu chúng ta coi điều đó là giá trị thực, nó báo hiệu áp lực thấp hơn đối với ECB trong việc điều chỉnh các cài đặt một cách quyết liệt, điều này trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng trong lĩnh vực lãi suất. Với sự phụ thuộc vào dữ liệu mà Holzmann đã nêu, chúng ta nên đặt trọng số cao hơn cho các số liệu vĩ mô trong ngắn hạn—đặc biệt là những số liệu gắn với hoạt động công nghiệp và phát hành PMI dịch vụ của Đức. Bất kỳ bất ngờ tiêu cực nào tại đây có thể nhanh chóng làm nghiêng cảm xúc trở lại các cuộc thảo luận về việc nới lỏng. Ngược lại, dấu hiệu ổn định sẽ củng cố quỹ đạo hiện tại và xác thực sự kiên nhẫn gần đây của ECB. Lãi suất ngụ ý cho các cuộc họp ECB tháng 9 và tháng 10 hiện đang mang theo kỳ vọng về sự trì trệ hơn là hành động. Tuy nhiên, sự chênh lệch lựa chọn trên các công cụ lãi suất vẫn cho thấy sự không cân xứng nghiêng về sự bảo vệ ôn hòa, điều này cho chúng ta biết rằng giá cả vẫn chưa hoàn toàn trung lập. Bất kỳ việc điều chỉnh nào của những quan điểm đó có thể tạo ra cơ hội di chuyển nhanh, đặc biệt là nếu nó trùng với một loạt dữ liệu kinh tế yếu hơn. Trong bầu không khí này, nơi mà sự cân bằng có xu hướng nghiêng về không hành động cho đến khi có sự thúc đẩy, chúng tôi đang định vị bản thân với sự nhạy cảm cao hơn đối với các sự kiện tái định giá. Hướng dẫn tương lai trở thành một chức năng chủ yếu của phản ứng hơn là lập bản đồ kịch bản tại thời điểm này. Hai lần điều chỉnh CPI tiếp theo và biên bản cuộc họp ECB sẽ quyết định trong việc hình thành cả hướng đi và giọng điệu trong đường cong.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.