Sàn giao dịch chứng khoán Mỹ sẽ đóng cửa sớm hôm nay lúc 17:00 GMT (1 giờ chiều ET). Thị trường trái phiếu sẽ kết thúc giao dịch lúc 18:00 GMT (2 giờ chiều ET). Điều này là do ngày Độc lập vào ngày mai. Việc đóng cửa sớm có thể dẫn đến các phản ứng nhanh chóng của thị trường đối với báo cáo việc làm của Mỹ. Hoạt động thị trường có thể chậm lại sau đợt bùng nổ ban đầu này. Điều này đánh dấu sự kết thúc giao dịch trong tuần. Phiên giao dịch rút ngắn hôm nay tạo ra không khí cho một khoảng thời gian giao dịch nén lại, nơi thanh khoản giảm và sự di chuyển giá có thể trở nên phóng đại. Nhịp điệu thông thường của thị trường bị gián đoạn, đặc biệt là quanh việc phát hành các dữ liệu có tác động lớn như số liệu việc làm của Mỹ. Với ít người tham gia hoạt động vào buổi chiều, phản ứng đối với bất kỳ bất ngờ nào trong các con số có thể sẽ lớn hơn bình thường, mặc dù có thể thiếu sự tiếp diễn. Trong những điều kiện này, khi khối lượng giao dịch giảm và sự thèm khát rủi ro chuyển hướng tạm thời, sự biến động thường tăng lên nhiều hơn so với bình thường. Trong khi phản ứng ban đầu đối với dữ liệu việc làm thường phản ánh kỳ vọng đồng thuận, thì khoảng thời gian ngắn ngay sau đó — khi có ít nhà tạo lập thị trường và hoạt động phòng ngừa nhảy vọt — có thể làm sai lệch giá cả. Sự sai lệch này có thể chứng minh là ngắn hạn, nhưng đối với những ai chịu rủi ro theo chiều hướng, có thể đủ để buộc phải điều chỉnh vị thế. Nhìn vào tiền lệ, trong những tuần lễ nghỉ lễ bị rút ngắn tương tự, chúng ta thường thấy các chuyển động giá sắc nét mà không có sự xác nhận chắc chắn. Các giao dịch cỡ lớn được thực hiện trong một thị trường nông sẽ để lại dấu ấn kéo dài cho đến khi sự tham gia đầy đủ trở lại, thường là vài ngày sau. Do đó, các mức giá đạt được trong khoảng thời gian này có thể không cung cấp nhiều xác nhận cho các xu hướng trung hạn. Cần nhớ rằng các nhà cung cấp thanh khoản không có động lực để định giá rủi ro chặt chẽ trong thời gian này. Chênh lệch giá mua-bán sẽ mở rộng, trượt giảm tăng lên và chất lượng thực hiện có thể giảm đi. Do đó, những thiết lập thường có vẻ hấp dẫn có thể không mang lại kết quả như mong đợi. Phát biểu gần đây của Powell tại hội thảo Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng nên được xem trong khung cảnh này. Sự nhấn mạnh của ông về việc cần có thêm tiến triển với lạm phát để biện minh cho bất kỳ sự thay đổi chính sách nào rất rõ ràng. Các thị trường đã bắt đầu dự đoán một động thái lãi suất vào tháng Chín dựa trên các số liệu lạm phát được cải thiện và thị trường lao động hạ nhiệt, nhưng thông điệp của ông đã trì hoãn những dự đoán đó thêm nữa. Đáng chú ý, các công cụ nhạy cảm về vốn đã điều chỉnh tương ứng. Từ góc nhìn của chúng tôi, sự điều chỉnh trong kỳ vọng lãi suất sau những sự kiện kiểu này thường có đuôi dài hơn. Biến động ngắn hạn có thể tăng cao, nhưng các kỳ vọng dài hạn thường ổn định hơn trừ khi được hỗ trợ bởi các dữ liệu xác nhận. Điều này tạo ra các cơ hội chiến thuật, mặc dù trong khoảng thời gian ngắn hơn. Giá cả phụ thuộc vào dữ liệu đã trở nên gay gắt, và xu hướng này sẽ tiếp tục trong vài tuần tới. Lagarde đã đề cập đến các chủ đề tương tự nhưng với những sắc thái khác biệt. Bà tỏ ra không sẵn sàng cam kết vào một lộ trình lãi suất cố định, thay vào đó ủng hộ một phương pháp chậm rãi và được xác nhận dần dần. Quan điểm thận trọng đó đã không tạo ra nhiều điều kiện cho các lãi suất euro, nhưng vẫn ngăn chặn bất kỳ sự đảo chiều không cần thiết nào trong thời gian dài. Với các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản theo dõi sát sao các mức đồng yên và có thể nhạy cảm với các biến động tiếp theo, các tương quan giữa các tài sản có thể trở nên phản ứng hơn trong ngắn hạn. Những biến động ở một khu vực có thể lan tỏa đột ngột. Ví dụ, bất kỳ phản ứng quá lớn nào ở lãi suất Mỹ có thể kéo theo toàn cầu, đặc biệt là khi vị thế bị lệch. Việc đóng cửa sớm không chỉ ảnh hưởng đến dòng chảy — nó cũng nén lại các quy trình quản lý rủi ro. Các cuộc gọi ký quỹ, tính toán tài sản bảo đảm và quy trình thị trường sẽ diễn ra nhanh chóng. Đó là lúc mà những sai lầm thường xuất hiện. Các công cụ liên quan đến phía trước của đường cong thường chịu đựng những phản ứng sắc bén nhất ở đây, đặc biệt khi các kỳ vọng về thời gian thay đổi đột ngột. Nếu các vị thế phòng ngừa trước cuối tuần đang được xử lý trong thanh khoản mỏng, chúng có nhiều khả năng dẫn đến sự mở rộng quá mức. Sự định giá sai có thể kéo dài cho đến khi sự tham gia đầy đủ trở lại, đặc biệt nếu các thị trường nhầm lẫn tình trạng thiếu thanh khoản với xác nhận xu hướng. Trong hai tuần tới, chúng tôi nghi ngờ rằng các thiết lập được xây dựng xung quanh các đầu vào vĩ mô sạch hơn — như các mức lạm phát hoặc biến thiên lãi suất — sẽ có khả năng hoạt động tốt hơn những thiết lập dựa vào các chỉ số rộng hơn. Những thiết lập đó phụ thuộc vào độ sâu, và chúng tôi không kỳ vọng điều này sẽ quay lại cho đến khi các số liệu giữa tháng được công bố. Hiện tại, sự kiềm chế, độ chính xác và thời gian đều có vai trò quan trọng hơn bình thường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.