HSBC dự đoán áp lực giảm đối với đồng yên Nhật trong thời gian tới, dẫn ra các rủi ro về chính sách tiền tệ của Mỹ, những bất ổn chính trị trong nước và sự thận trọng từ Ngân hàng Nhật Bản. Mặc dù gần đây có những thay đổi trong dự báo lạm phát và tăng trưởng có thể dẫn đến việc tăng lãi suất, Ngân hàng Nhật Bản có thể sẽ chờ hành động của Cục Dự trữ Liên bang trước khi tiến hành điều chỉnh chính sách. Ghi chú của HSBC gửi tới khách hàng đưa ra hai lý do chính cho cái nhìn bi quan về đồng yên: Thứ nhất, tỷ giá USD/JPY rất nhạy cảm với lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang, dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ và sự ôn hòa của Ngân hàng Nhật Bản. Những yếu tố này đã khiến đồng yên yếu đi so với đồng đô la Mỹ trong các phiên giao dịch gần đây.

Ảnh hưởng của Lợi suất Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản

Thứ hai, tỷ giá USD/JPY cũng chịu ảnh hưởng từ lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản, đang phải chịu áp lực do những bất ổn trong nước. Những thay đổi tiềm năng trong lãnh đạo của Đảng Dân chủ Tự do và lo ngại về hướng đi tài chính của Nhật Bản có thể làm suy yếu đồng yên hơn nữa nếu các chính sách tài chính hoặc tiền tệ trở nên dễ dãi hơn. Những yếu tố này nhấn mạnh tình hình phức tạp mà đồng yên đang đối mặt, với cả xu hướng lãi suất toàn cầu và rủi ro chính trị trong nước góp phần vào sự dễ bị tổn thương hiện tại của nó. Chúng tôi thấy áp lực giảm đối với đồng yên Nhật trong ngắn hạn, được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa rủi ro chính sách tiền tệ của Mỹ và bất ổn chính trị trong nước ở Nhật Bản. Ngân hàng Nhật Bản cũng đang rất thận trọng, thích chờ đợi động thái từ Cục Dự trữ Liên bang trước khi thực hiện các bước đi của riêng mình. Điều này cho thấy đồng yên có thể yếu hơn trước khi mạnh lên. Tỷ giá USD/JPY rất nhạy cảm với dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ, điều này đã diễn ra gần đây. Báo cáo việc làm của Mỹ tháng 7 năm 2025, chẳng hạn, cho thấy bảng lương phi nông nghiệp tăng thêm 215.000 việc làm, vượt qua dự đoán và củng cố ý tưởng rằng Fed sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất. Sự khác biệt trong chính sách giữa một Fed kiên định và một BoJ do dự tiếp tục khiến đồng yên giảm giá. Chúng tôi cũng đang theo dõi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản, đang chịu áp lực do sự không chắc chắn xung quanh cuộc bầu cử lãnh đạo Đảng Dân chủ Tự do sắp diễn ra vào tháng 9. Lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm hiện đang dao động khoảng 0.95%, phản ánh lo ngại rằng các nhà lãnh đạo mới có thể ủng hộ các chính sách làm yếu đồng yên hơn nữa. Đây là sự tiếp nối của con đường thận trọng mà chúng tôi đã thấy khi BoJ thực hiện đợt tăng lãi suất nhỏ đầu tiên vào tháng 3 năm 2024, sau 17 năm. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.