Tổng thống Trump trên Truth Social đã chỉ trích Jerome Powell và Hội đồng Dự trữ Liên bang vì giữ lãi suất cao. Ông bày tỏ sự không hài lòng của mình qua một bài đăng, kèm theo một ghi chú viết tay. Trump đặc biệt đề cập đến cả Powell và toàn bộ hội đồng trong những bình luận của mình. Ông ám chỉ sẽ có thêm những phát biểu tương tự trong tương lai.

Phê bình Về Lãi Suất

Thông điệp của Trump trên Truth Social không chỉ là một bình luận bình thường. Nó nhắm đến Powell với sự không tán thành rõ ràng và đặt câu hỏi về việc ra quyết định tập thể của hội đồng giám sát chính sách tiền tệ. Ghi chú viết tay, được hiển thị cùng với bài đăng, đã tăng thêm sắc thái cá nhân cho sự phê bình, làm gia tăng sự bức xúc của ông về tình hình lãi suất hiện tại. Đó là kiểu thông điệp có thể không còn làm thay đổi hướng đi của ngân hàng trung ương, nhưng vẫn có thể ảnh hưởng đến tâm lý trong ngắn hạn, đặc biệt là giữa những người theo dõi lãi suất để đưa ra lý do giao dịch. Bây giờ, từ góc nhìn của chúng tôi, đây là cách thông tin đó cần được xử lý từng bước một. Đầu tiên, các tuyên bố như thế này hiếm khi ảnh hưởng đến lãi suất ngay lập tức hoặc kích hoạt các cuộc gọi khẩn cấp tại Fed, nhưng chúng có thể tạo ra kỳ vọng về nơi áp lực chính sách có thể gia tăng, đặc biệt là trong những thời điểm chính trị nhạy cảm. Mặc dù Powell chưa công khai dao động, nhưng sự giám sát bổ sung có thể làm gia tăng sự do dự xung quanh thông điệp hoặc thời điểm của hội đồng. Chúng ta cần xem xét sự thay đổi tông giọng đó khi lập bản đồ các lãi suất và chênh lệch. Thứ hai, trong hai tuần tới, chúng tôi dự đoán sẽ có thêm nhiều tham chiếu đến ngân hàng trung ương và các quyết định của hội đồng của nó. Trump trước đó đã sử dụng chính sách lãi suất như một điểm mấu chốt cho sự phê bình, và chúng tôi kỳ vọng rằng mô hình đó sẽ quay trở lại, có thể gia tăng cường độ mỗi khi dữ liệu kinh tế mạnh mẽ hơn xuất hiện hoặc lạm phát giảm bớt. Vai trò của chúng tôi là không chỉ đọc tông giọng, mà còn là vị trí những bình luận đó đưa ra và những gì chúng ngụ ý theo hợp đồng cho các tập hợp có liên quan đến lợi suất. Thị trường vẫn chưa điều chỉnh theo các tiêu đề hàng đêm tái định hình kỳ vọng không rủi ro. Lãi suất mở trên các hợp đồng kỳ hạn ngắn hơn vẫn nhạy cảm bất thường trong quý này, và ngay cả những biến động nhỏ về tâm lý — nếu được phản ánh bởi dòng tiền — có thể làm chao đảo các giả định về giá. Hiện tại, tính biến động của lãi suất đang được định giá một cách thận trọng. Nhiệm vụ của chúng tôi là tìm kiếm những khuynh hướng đó và tự hỏi nơi nào có thể hình thành cửa sổ điều chỉnh tiếp theo.

Phản Ứng Thị Trường Và Tính Biến Động

Thứ ba, chu trình thông điệp được khởi động ở đây nên được xem xét khi lắp ghép các biện pháp bảo hiểm. Có khả năng không nhỏ rằng các nhà hoạch định chính sách cảm thấy có xu hướng phản ứng, không trực tiếp, mà thông qua các phát biểu hoặc những bình luận phụ thuộc vào dữ liệu có chủ ý hơn. Điều này tạo ra khoảng trống cho sự bất đối xứng trong phản ứng — đặc biệt là đối với các công cụ ở giữa đường cong hiện đang bị thiếu bảo hiểm cho các biến động theo xu hướng ôn hòa. Chúng tôi cũng phải xem xét kỹ lưỡng các mẫu bỏ phiếu của Hội đồng trước cuộc họp tiếp theo. Nếu thị trường nhấn mạnh vào sự phản đối hoặc quan điểm hơi chia rẽ trong dự báo của các thành viên, thì sự chỉ trích công khai ban đầu này có thể hoàn toàn được định hình lại. Các yêu cầu về việc nới lỏng có thể không tăng ngay lập tức, nhưng kỳ vọng về khả năng điều chỉnh có thể tiếp tục tồn tại trên các đường cong tương lai. Điều đó ảnh hưởng đến cả rủi ro định hướng và việc hiệu chỉnh tính biến động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.