JPMorgan cảnh báo rằng Mỹ có thể đối mặt với một kịch bản “hơi đình trệ” vào cuối năm nay. Điều này được cho là do sự tăng giá do thuế quan, cầu tiêu dùng giảm và thị trường lao động suy yếu. Nhà chiến lược Mislav Matejka chỉ ra rằng giá hàng hóa đang tăng lên do thuế quan, trong khi tiêu dùng chậm lại và tăng trưởng bảng lương giảm dưới mức “đình trệ.” Điều này gợi ý một triển vọng thị trường lao động đa dạng hơn. Dự đoán này đã khiến nhiều người dự báo về khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9.

Dấu Hiệu Của Đình Trệ

Chúng ta đang thấy dấu hiệu của một môi trường hơi đình trệ khi bước vào nửa cuối năm 2025. Giá hàng hóa bắt đầu tăng lên do thuế quan lan tỏa qua nền kinh tế. Đồng thời, chúng ta cũng thấy cầu tiêu dùng và thị trường việc làm bắt đầu giảm sút. Dữ liệu lạm phát tháng 7 năm 2025 gần đây cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng tăng lên 3,8%, cao hơn kỳ vọng của các nhà phân tích và chỉ ra áp lực giá cả dai dẳng. Điều này tương phản mạnh mẽ với báo cáo việc làm gần nhất, khi bảng lương chỉ tăng 155.000, khiến dư luận cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp vào tháng 9. Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là thị trường tương lai lãi suất sẽ rất nhạy cảm với từng thông tin kinh tế mới. Sự kết hợp giữa tăng trưởng chậm lại và chi phí cao thường siết chặt tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp, tạo ra sức cản cho cổ phiếu. Do đó, các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét các chiến lược bảo vệ chống lại sự sụt giảm của thị trường. Mua quyền chọn bán trên các chỉ số thị trường rộng có thể là một cách bảo hiểm hữu ích chống lại khả năng suy giảm trong những tuần tới.

Sự Không Chắc Chắn Của Thị Trường

Căng thẳng giữa nhu cầu chống lạm phát và áp lực hỗ trợ nền kinh tế suy yếu tạo ra sự không chắc chắn đáng kể. Kiểu nhầm lẫn chính sách này, mà chúng ta đã thấy một vài dấu hiệu vào năm 2022, là một công thức cho tình trạng biến động thị trường cao hơn. Chúng tôi tin rằng việc định vị để chuẩn bị cho sự gia tăng của VIX thông qua quyền chọn có thể là một bước đi khôn ngoan khi các lực kinh tế này va chạm. Nhìn lại các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ bắt đầu từ năm 2022, thị trường hiện đang phải đối mặt với những dư chấn từ chu kỳ thắt chặt đó. Tình hình hiện tại cảm thấy khác biệt, khi tăng trưởng chậm lại giờ là một mối quan tâm chính bên cạnh lạm phát. Điều này khiến con đường phía trước của Cục Dự trữ Liên bang trở nên ít chắc chắn hơn so với giai đoạn trước đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.