Các nhà phân tích của JPMorgan nhận thấy rằng vị thế thị trường ngày càng bị ảnh hưởng bởi nỗi lo ngại về các mối đe dọa đối với sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Họ đã xem xét phản ứng của thị trường đối với các sự kiện chính trị và ghi nhận những thay đổi nổi lên. Trong lĩnh vực thu nhập cố định, có sự gia tăng đặt cược ngắn vào các ETF theo dõi trái phiếu chính phủ dài hạn. Điều này phản ánh lo ngại về rủi ro lạm phát và mức lãi suất kỳ hạn cao hơn nếu sự tự chủ của Fed bị xâm phạm. Trong lĩnh vực cổ phiếu, có sự nghiêng về các cổ phiếu giá trị, điều mà JPMorgan liên kết với nỗi lo ngại về tương lai của ngân hàng trung ương. Các hàng hóa như đồng và dầu cũng đang được định giá lại do lo ngại rằng Fed có thể nới lỏng chính sách quá mức.

Vị trí của Vàng trong căng thẳng kinh tế

Vàng được xác định là người hưởng lợi rõ ràng nhất, được xem như là biểu hiện trực tiếp nhất của “giao dịch độc lập của Fed.” Sự gia tăng mạnh mẽ trong các vị thế tương lai vàng dài hạn trùng với nỗ lực của Tổng thống Trump nhằm sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook. Chúng tôi thấy rằng vị thế thị trường hiện nay bị ảnh hưởng nặng nề bởi những lo lắng về sự độc lập trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Các bài phát biểu chính trị gần đây kêu gọi giám sát trực tiếp hơn đối với chính sách tiền tệ chỉ làm gia tăng những lo ngại này. Sự không chắc chắn này đang tạo ra cơ hội rõ ràng trong thị trường derivados cho những ai đang chú ý. Trong lĩnh vực thu nhập cố định, chúng tôi đang theo dõi sự gia tăng liên tục trong các cược giảm đối với trái phiếu chính phủ lâu dài. Các vị thế ngắn ròng trên hợp đồng tương lai trái phiếu 10 năm đã tăng gần 12% trong tháng trước, theo dữ liệu mới nhất từ CFTC. Các nhà giao dịch đang sử dụng các tùy chọn bán trên các ETF như TLT để bảo hiểm cho một kịch bản mà Fed ít độc lập hơn cho phép lạm phát vượt qua mục tiêu của mình. Trong lĩnh vực cổ phiếu, sự chuyển dịch sang các cổ phiếu giá trị đã gia tăng, với Chỉ số Giá trị Russell 1000 vượt trội hơn chỉ số tăng trưởng hơn 3% kể từ tháng 7 năm 2025. Điều này phản ánh một sự dịch chuyển đến các công ty có dòng tiền ổn định, ít nhạy cảm hơn với sự biến động của lãi suất mà chúng tôi dự đoán. Các giao dịch derivados có thể liên quan đến các tùy chọn mua trên các ETF trong lĩnh vực giá trị hoặc các tùy chọn bán trên các tên tăng trưởng có thời gian đáo hạn dài.

Tiềm năng Bảo hiểm của Vàng

Tuy nhiên, vàng vẫn là công cụ bảo hiểm trực tiếp nhất chống lại việc mất tín nhiệm của ngân hàng trung ương. Với giá giao ngay vượt qua 2.450 USD một ounce vào tuần trước, chúng tôi đã ghi nhận sự gia tăng đáng kể trong khối lượng tùy chọn mua trên ETF GLD cho các hợp đồng hết hạn trong quý tới. Điều này cho thấy niềm tin mạnh mẽ rằng bất kỳ sự can thiệp chính trị nào bị cảm nhận sẽ càng làm tăng sức hấp dẫn của kim loại này. Hành vi thị trường này không phải là mới; chúng tôi đã thấy một mô hình tương tự xuất hiện vào cuối năm 2024 sau khi áp lực chính trị đặt lên Thống đốc Fed Lisa Cook. Sự gia tăng trong các hợp đồng tương lai vàng dài hạn vào thời điểm đó đã cung cấp một bản thiết kế rõ ràng về cách thị trường phản ứng với những mối đe dọa chính trị cụ thể này. Lịch sử cho thấy xu hướng hiện tại có thể kéo dài miễn là sự không chắc chắn này tiếp diễn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.