Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang duy trì lãi suất ở mức hiện tại. Chính sách giữ nguyên lãi suất được coi là phù hợp với tình hình kinh tế hiện tại, vì các biện pháp nới lỏng trước đây vẫn đang ảnh hưởng đến nền kinh tế. ECB tin rằng thời kỳ thay đổi lãi suất đơn giản đã kết thúc, chuyển trọng tâm sang các điều kiện kinh tế và sự phát triển thương mại, đặc biệt là với Mỹ. Euro vẫn gần mức trung bình lịch sử, với ECB tiếp tục theo dõi sự biến động của nó. Có tiềm năng tăng trưởng kinh tế chưa được khai thác, điều này ảnh hưởng đến quyết định về việc điều chỉnh lãi suất. Khả năng có một đợt tăng lãi suất nữa là 50%, với các chính sách tiền tệ và biện pháp tài khóa hiện tại mang lại nhiều tiềm năng hơn cho tăng trưởng kinh tế thay vì suy giảm. Dựa trên các bình luận từ Kazāks, chúng tôi tin rằng thị trường phái sinh đang đánh giá thấp rủi ro lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài. Trọng tâm nên chuyển từ việc đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Chúng tôi thấy giá trị trong các chiến lược kiếm lời từ môi trường lãi suất ổn định hoặc thậm chí hơi diều hâu trong những tuần tới. Dữ liệu gần đây ủng hộ lập trường thận trọng này. Lạm phát khu vực Eurozone đã tăng bất ngờ lên 2,6% vào tháng 5 năm 2024, với lạm phát dịch vụ dai dẳng vẫn là mối quan tâm chính đối với các nhà hoạch định chính sách. Chúng tôi nghĩ rằng điều này biện minh cho việc giữ lãi suất, vì những rủi ro đi lên đối với lạm phát đang trở nên rõ ràng hơn những rủi ro đi xuống. Hơn nữa, hoạt động kinh tế đang cho thấy dấu hiệu phục hồi. Chỉ số HCOB Flash Eurozone Composite PMI Output vừa đạt mức cao nhất trong 12 tháng là 52,3, cho thấy khối kinh tế đang trên nền tảng vững chắc hơn. Sự mạnh mẽ này giảm nhu cầu về các biện pháp kích thích tiền tệ hơn nữa và phù hợp với quan điểm rằng còn tiềm năng chưa được khai thác. Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là các tùy chọn đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ và gần hạn đang trở nên ngày càng rủi ro. Chúng ta nên xem xét việc bán biến động trên các hợp đồng tương lai lãi suất như EURIBOR, vì chính sách “bàn tay ổn định” ám chỉ sự dao động của thị trường sẽ ít hơn. Thị trường tiền tệ đã điều chỉnh, hiện đang định giá chưa đến hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuối năm. Ngân hàng trung ương cũng đang theo dõi chặt chẽ áp lực lương, với tăng trưởng lương đã thương lượng tăng tốc lên 4,7% trong quý đầu tiên. Áp lực lạm phát trong nước như vậy chính là lý do khiến các quan chức do dự trong việc cam kết một con đường nới lỏng rõ ràng. Điều này khiến khả năng 50/50 cho động thái tiếp theo là tăng lãi suất, thay vì cắt giảm, trở thành một kịch bản hiện thực để phòng ngừa. Lịch sử cho thấy, ngân hàng trung ương đã mắc sai lầm trong chính sách bằng cách hành động quá nhanh, như các đợt tăng lãi suất sớm năm 2011. Chúng tôi tin rằng họ quyết tâm không lặp lại sai lầm đó, điều này nghiêng về việc giữ nguyên chính sách phụ thuộc vào dữ liệu hiện tại và chờ xem. Bài học lịch sử này củng cố quan điểm của chúng tôi rằng các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho một sự tạm dừng kéo dài.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.