Một thành viên chính sách của ECB cho biết rằng mặc dù đã có một số tiến bộ về lạm phát, sự cảnh giác vẫn là điều cần thiết. Lãi suất của ECB đã di chuyển đến một vị trí trung lập với những rủi ro tăng lên đối với lạm phát vẫn hiện hữu. Theo thành viên chính sách, ECB sẽ không thay đổi chính sách của mình dựa trên những sai lệch nhỏ so với mục tiêu lạm phát. Cần có lý do đáng kể để biện minh cho bất kỳ việc cắt giảm lãi suất nào tiếp theo.

Giá Thị Trường Và Các Chỉ Số Kinh Tế

Thị trường hiện tại đang định giá chỉ 4 điểm cơ bản lãi suất sẽ giảm vào cuối năm. Đến cuối năm 2026, tổng cộng 11 điểm cơ bản được dự đoán, phù hợp với lập trường hiện tại của ECB. Với Ngân hàng Trung ương châu Âu đã có tín hiệu tạm dừng vững chắc, chúng tôi tin rằng lãi suất sẽ giữ ổn định trong tương lai gần. Rõ ràng có những rủi ro tăng lên đối với lạm phát, và chính sách tiền tệ sẽ vẫn linh hoạt nhưng không hành động trừ khi có sự thay đổi lớn trong nền kinh tế. Điều này có nghĩa là những sai lệch nhỏ so với mục tiêu lạm phát 2% không đủ để kích hoạt việc cắt giảm lãi suất thêm. Lập trường này được hỗ trợ bởi dữ liệu mới nhất từ cuối tháng 8 năm 2025, cho thấy lạm phát cốt lõi của khu vực Euro giữ ổn định ở mức 2,2%. Trong khi hoạt động kinh tế tổng thể chậm chạp, với sản xuất công nghiệp của Đức gần như không tăng trưởng trong quý trước, sự kiên trì của lạm phát đã cho phép ECB kiên nhẫn chờ đợi. Thị trường đã hiểu thông điệp này, với giá định cho các đợt cắt giảm trong tương lai gần như không tồn tại cho đến cuối năm.

Chiến Lược Dành Cho Các Nhà Giao Dịch Hợp Đồng Tương Lai

Đối với các nhà giao dịch hợp đồng tương lai, điều này chỉ ra các chiến lược kiếm lợi từ sự biến động thấp trong những tuần tới. Chúng tôi thấy cơ hội trong việc bán các tùy chọn ngắn hạn trên hợp đồng tương lai Euribor, vì lập trường kiên định của ngân hàng trung ương có khả năng giữ lãi suất ngắn hạn ở trong một phạm vi hẹp. Chỉ số biến động 3 tháng trên các lãi suất định giá bằng euro đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2024, cho thấy xu hướng này đã có sẵn. Chúng tôi đã thấy cách tiếp cận này trước đây, đặc biệt là khi nhìn lại vào thời kỳ tạm dừng kéo dài của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong phần lớn năm 2024 khi thị trường cố gắng định giá cho các đợt cắt giảm mà không xảy ra. Rủi ro chính cho quan điểm này là sự tăng vọt giá năng lượng bất ngờ khi chúng ta bước vào mùa đông, điều này có thể khôi phục nỗi lo về lạm phát. Do đó, bất kỳ vị trí nào trong việc bán biến động ngắn hạn cũng nên được điều chỉnh cẩn thận để tính đến sự thay đổi đột ngột trong tâm lý thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.