Một cuộc khảo sát của Reuters đã khảo sát 43 nhà kinh tế về những kỳ vọng cho các hành động tương lai của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA). Bốn mươi hai nhà kinh tế dự đoán RBA sẽ cắt giảm lãi suất xuống 3,85% vào ngày 20 tháng 5. Một nhà kinh tế dự đoán sẽ có một cắt giảm lớn hơn là 50 điểm cơ bản. Ba ngân hàng lớn của Úc—ANZ, Commonwealth Bank of Australia và Westpac—dự báo sẽ có một cắt giảm 25 điểm cơ bản, trong khi NAB mong đợi sẽ có một giảm 50 điểm cơ bản. Dự báo trung bình cho thấy lãi suất có thể giảm thêm xuống 3,35% vào cuối năm 2025. ANZ đã điều chỉnh kỳ vọng của mình sau những tin tức về thuế quan vào đầu tháng Tư, dự đoán lãi suất tiền mặt sẽ là 3,35%. Những thay đổi trong tăng trưởng toàn cầu và sự dịch chuyển trong môi trường kinh doanh là những yếu tố ảnh hưởng đến các dự báo này. Sự mềm yếu trong kinh doanh hiện tại hỗ trợ một cắt giảm lãi suất tiềm năng từ RBA. Sự điều chỉnh thuế quan cũng được coi là một yếu tố có thể ảnh hưởng đến sự tự tin của người tiêu dùng và triển vọng kinh tế tổng thể.

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất

Những gì chúng ta thấy ở đây là sự củng cố kỳ vọng xung quanh một bước đi có tính toán từ Ngân hàng Dự trữ. Trong số 43 nhà kinh tế được khảo sát, hầu như tất cả đều dự đoán sẽ có một cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tới. Chỉ có một người cho rằng có thể có một bước đi mạnh hơn, tin rằng cắt giảm một nửa điểm có thể là hợp lý. Tuy nhiên, điều đó vẫn là một vị trí thiểu số, và kỳ vọng hiện nay là vừa phải hơn. Các dự đoán được trình bày không phải là những ý kiến suy đoán mà dựa trên các dữ liệu chính gần đây. Một chuỗi các hoạt động bắt nguồn từ những diễn biến thuế quan trước đó đã dẫn đến việc một số tổ chức điều chỉnh ước tính quỹ đạo của họ đối với lãi suất tiền mặt. Ví dụ, ANZ đã điều chỉnh lại triển vọng của mình sau những điều chỉnh thuế quan đó, giờ dự đoán sự giảm xuống còn 3,35% vào cuối năm tới. Mặc dù mức đó phản ánh sự nới lỏng dần dần, nhưng nó cho thấy ngân hàng dự đoán sẽ có sự mềm yếu liên tục trong triển vọng nội địa. Tâm lý kinh doanh gần đây đã giảm sút, và nếu các chỉ số tiếp tục xu hướng đi xuống, Ngân hàng Dự trữ có thể cảm thấy cần hành động sớm hơn hoặc mạnh mẽ hơn. Các chỉ số tiêu dùng vẫn chưa phục hồi như nhiều người mong đợi, và hệ thống hiện đang bị mắc kẹt trong một cơ chế thận trọng, với sự chú ý chuyển từ kiểm soát lạm phát sang hỗ trợ sản xuất mà không kích hoạt sự di chuyển tài sản không mong muốn.

Ý nghĩa thị trường

Đối với những người nắm giữ vị thế phái sinh, đặc biệt là những người tham gia vào các công cụ nhạy cảm với lãi suất, cần phải điều chỉnh lại sự tiếp xúc. Thời điểm rất quan trọng—nó luôn như vậy—nhưng khi các hành động của ngân hàng trung ương có thể được lên kế hoạch với mức độ rõ ràng như thế này, sự phản ứng chậm trễ sẽ có cái giá phải trả. Các tùy chọn giảm lãi suất, đã phản ánh sự đồng thuận, có thể mất đi sức hấp dẫn như một điểm đầu vào, trong khi kỳ vọng thay đổi giá trong các hợp đồng hoán đổi và tương lai chưa hoàn toàn tương thích với con đường nới lỏng đầy đủ mà một số người đề xuất. Hiện tại, không phải sau này, những bất cập trong định giá phát sinh từ những giả định khác nhau giữa các nhà đầu tư trên thị trường và các dự báo của tổ chức. Mà không làm rung chuyển cấu trúc quá đột ngột, một số ngân hàng lớn đang tạo không gian cho con đường kéo dài hơn để giảm lãi suất. Westpac và những ngân hàng khác thấy rằng cách tiếp cận giảm dần là hợp lý hơn với một loạt thay đổi hơn là một điều chỉnh đơn lẻ. Trong khi đó, NAB vững vàng trong việc nhìn nhận điều kiện hiện tại đủ yếu để biện minh cho một động thái sớm và táo bạo hơn. Sự khác biệt trong các chiến lược của các ngân hàng lớn không nên bị bỏ qua. Nó tạo ra những cơ hội giá trị tương đối trên các khoảng thời gian trong đường cong lợi suất. Việc tiếp xúc với lãi suất mục tiêu trong các hợp đồng hoán đổi có thời hạn ngắn và trung bình cung cấp một phản ứng rõ ràng đối với phía gà mái hơn của những dự đoán đó. Việc định vị cho phù hợp—hoặc thông qua thiên hướng hướng dẫn hoặc hành động bề mặt biến động—có thể là hợp lý nơi mà các chỉ số ngụ ý vẫn chưa tính đến đầy đủ nếu có suy giảm. Sự mềm yếu trong lĩnh vực kinh doanh vẫn là một chỉ số bướng bỉnh cho thấy chính sách tiền tệ cần kéo dài bao xa. Và mặc dù thuế quan dường như là một phụ đề từ bên ngoài, chúng trực tiếp ảnh hưởng đến tâm lý tiêu dùng và chi tiêu, điều này lại có sức ảnh hưởng đến việc Ngân hàng Trung ương đánh giá tình hình. Chúng tôi sẽ xem xét mối liên kết đó với sự chú ý đặc biệt, đặc biệt khi nó có thể xuất hiện trở lại thông qua dữ liệu nhu cầu của hộ gia đình. Vols không mở rộng nhiều, điều này cho thấy các kỳ vọng về quy mô di chuyển đang ổn định. Nhưng con đường lãi suất có thể ảnh hưởng đến định giá cuối cùng—vì vậy một chiến lược theo lịch cụ thể có thể phù hợp hơn trong thời gian ngắn so với việc định vị cho các biến động mạnh, một lần. Không có điều gì ở đây chỉ ra một bất ngờ. Những gì được tiết lộ là khoảng cách giữa giọng điệu chính thức và nhịp điệu kinh tế thực tế. Và trong khoảng cách đó—đủ rộng bây giờ để điều hướng—nằm phần lớn lợi thế giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.