Chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) đã giảm xuống dưới 41.250 trong bối cảnh thị trường suy giảm khi các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung đang đến gần. Các nhà hoạch định chính sách của Mỹ và Trung Quốc cảnh báo rằng các cuộc thảo luận tại Thụy Sĩ sẽ chỉ là bước đầu tiên, với một thỏa thuận rõ ràng có thể còn cách xa vài tháng. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đề xuất giảm thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc từ 145% xuống 80%, mặc dù cả hai mức thuế này đều khá cao. Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất trong tháng Năm và không có tín hiệu rõ ràng về chính sách tiền tệ, với xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng Bảy giảm so với các tuần trước.

Động lực Thị trường

Chỉ số Dow Jones đã cố gắng thực hiện một đợt tăng giá tại mức trung bình động 200 ngày (EMA) ở mức 41.600 nhưng đã lùi lại về mức EMA 50 ngày ở 41.150. Dù vậy, động lực vẫn thuộc về phía người mua, với mức phục hồi 12,5% từ đợt giảm vào tháng Tư dưới mức 37.000. DJIA bao gồm 30 cổ phiếu lớn, được tính theo trọng số giá và không hoàn toàn đại diện cho thị trường Mỹ, khác với các chỉ số rộng hơn như S&P 500. Nhiều yếu tố, bao gồm báo cáo lợi nhuận, dữ liệu kinh tế vĩ mô và lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, ảnh hưởng đến chỉ số này. Lý thuyết Dow, xác định xu hướng thị trường, so sánh DJIA và Chỉ số Vận chuyển Dow Jones. Việc giao dịch DJIA là khả thi thông qua nhiều công cụ tài chính khác nhau, mặc dù nó có những rủi ro yêu cầu nghiên cứu kỹ lưỡng. Những gì chúng ta thấy ngay bây giờ là thị trường đang điều chỉnh nhiều hơn dựa vào suy đoán hơn là định hướng. DJIA, mặc dù có sự phục hồi mạnh từ mức thấp của tháng Tư, rõ ràng đang nằm dưới sự xem xét của các nhà giao dịch đánh giá giới hạn của sự tự tin tăng giá. Sự bật lên từ dưới mức 37.000 đã tạo ra một nền tảng kỹ thuật mạnh mẽ, nhưng sự phục hồi này đang bắt đầu trông kiệt sức khi tiệm cận ngưỡng kháng cự gần các đường trung bình động. Khi hành động giá chạm tới cả EMA 200 ngày và EMA 50 ngày như vậy, nó có xu hướng phản ánh sự không quyết định hơn là động lực. Sự do dự này không phải là điều riêng biệt. Tâm lý chung vẫn giữ sự thận trọng, đặc biệt là khi sự rõ ràng từ ngân hàng trung ương còn thiếu. Quyết định của Powell giữ nguyên lãi suất trong tháng trước đã loại bỏ khả năng tiêm thêm động lực từ việc nới lỏng tiền tệ ngay lập tức. Với xác suất cắt giảm vào mùa hè đang giảm, bất kỳ mong muốn nào về việc cổ phiếu tăng giá trong bối cảnh thanh khoản mỏng dường như ít được hỗ trợ hơn. Rõ ràng là Cục Dự trữ Liên bang muốn chờ đợi thêm các dữ liệu về lạm phát hoặc lao động quyết định hơn trước khi hành động tiếp theo.

Chính sách Thuế quan và Các Chỉ số Kinh tế

Những thay đổi trong chính sách thuế quan đã thêm một góc nhìn khác cho thị trường, mặc dù bất kỳ cuộc thảo luận nào về việc giảm thiểu xung đột thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất hiện tại đều là những tin đồn chưa được xác thực. Các mức thuế mà Trump đề xuất – từ 145% xuống 80% – thu hút sự chú ý nhưng vẫn bị kẹt trong bóng tối của những cuộc đàm phán chưa được giải quyết có thể kéo dài vào quý tiếp theo. Cho đến khi có sự đồng ý chính thức, các nhà giao dịch đánh giá hướng đi vĩ mô trong trung hạn nên dựa nhiều hơn vào những gì thực sự đang chuyển động hơn là vào những gì đang được hứa hẹn. Chúng ta cũng cần xem xét dưới chỉ số tiêu đề. DJIA, với bản chất của cách nó được hình thành và định giá, không kể hết câu chuyện. Dù sao thì đây cũng chỉ là 30 công ty và bị ảnh hưởng nặng nề bởi chỉ một vài tên tuổi có giá cao. Các nhà đầu tư tiếp xúc với các sản phẩm phái sinh liên quan đến chỉ số này cần tính đến các chỉ số rộng hơn. S&P 500, với trọng số theo vốn hóa thị trường, có thể cung cấp một phản ánh chính xác hơn về sức khỏe của các lĩnh vực chung. Việc so sánh DJIA với điều này và xem xét mức độ tương quan, không chỉ đơn thuần là các biến động giá tuyệt đối, là rất cần thiết. Sau đó, còn có Lý thuyết Dow, mà chúng ta vẫn giữ lại để dùng làm công cụ xác nhận. Sự đồng nhất giữa các ngành công nghiệp và vận tải chưa hoàn toàn được thể hiện; nếu không có điều đó, sự thuyết phục về xu hướng vẫn còn yếu. Nếu ngành vận tải không thể chuyển động cùng nhịp với ngành công nghiệp, điều đó đặt ra câu hỏi liệu sự lạc quan do sản xuất có thực sự đến được với phân phối và nhu cầu hay không. Dựa trên bối cảnh này, các hành động của chúng ta trong các sản phẩm phái sinh phải chủ yếu tập trung vào các yếu tố kỹ thuật và kỳ vọng về sự biến động. Việc từ chối gần đây ở mức trần EMA có thể cần phải kiểm soát chặt chẽ hơn đối với các vị thế mua dài. Các chiến lược có thể được sử dụng để giảm rủi ro định hướng, đặc biệt khi sự biến động ngụ ý đã tăng lên một cách âm thầm mà không có các yếu tố tác động nổi bật. Sự khác biệt đó, từ ngụ ý đến thực tế, đang bắt đầu mở rộng, và điều đó thường đòi hỏi một số điều chỉnh rủi ro. Các chiến lược thời gian sẽ rất quan trọng trong vài tuần tới. Hiện tại có ít không gian hơn để dựa vào các giao dịch dựa trên động lực kéo dài hơn vài phiên. Thay vào đó, các vị thế ngắn hạn cần tôn trọng lịch công bố dữ liệu, các cập nhật lợi nhuận và các con số lạm phát có thể thay đổi triển vọng giữa tuần. Sự mất rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất lại đưa sự chú ý trở lại các công bố kinh tế hơn là các phát ngôn từ Cục Dự trữ Liên bang.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.