Yên Nhật đã đạt mức cao nhất trong hơn hai tuần so với Đô la Mỹ. Điều này là do Đô la Mỹ yếu và dự đoán về các chính sách ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang. Căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Nhật Bản đang gia tăng, ảnh hưởng đến các cuộc đàm phán về xuất khẩu nông sản và ô tô. Nhật Bản vẫn kiên quyết bảo vệ ngành nông nghiệp trong nước trước những áp lực bên ngoài.

Khôi phục kinh tế Nhật Bản

Nền kinh tế Nhật Bản cho thấy dấu hiệu phục hồi với chỉ số PMI sản xuất của ngân hàng Jibun đạt 50,1 vào tháng 6. Niềm tin kinh doanh trong số các nhà sản xuất lớn đã cải thiện nhẹ theo khảo sát Tankan, với chỉ số tăng lên 13 trong quý hai. Kazuyuki Masu của Ngân hàng Nhật Bản nhấn mạnh tầm quan trọng của cách tiếp cận chính sách dần dần. Ông lưu ý rằng lạm phát vẫn dưới mục tiêu 2% và cảnh báo về những thay đổi lãi suất vội vã trong bối cảnh không chắc chắn. Những người giao dịch mong đợi dữ liệu quan trọng từ Mỹ, với các báo cáo yếu có thể củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed. Điều này có thể tạo thêm áp lực lên Đô la Mỹ so với Yên. Yên Nhật, một loại tiền tệ được giao dịch chủ yếu, bị ảnh hưởng bởi các chính sách và hiệu suất kinh tế của Ngân hàng Nhật Bản. Chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của nó kể từ năm 2013 đã dẫn đến sự suy giảm, nhưng những thay đổi gần đây đang cung cấp một số hỗ trợ cho Yên.

Sự thay đổi kỳ vọng

Sự mạnh mẽ gần đây của Yên Nhật, hiện ở mức cao nhất trong hơn hai tuần so với Đô la, phản ánh sự kết hợp của những kỳ vọng thay đổi xung quanh chính sách tiền tệ ở Mỹ và tâm trạng lạc quan hơn một chút trong các chỉ số kinh tế của Nhật Bản. Đô la yếu hơn, do các cược gia tăng vào những bước đi ít diều hâu hơn từ Cục Dự trữ Liên bang, đã phần nào thúc đẩy sự phục hồi này. Thông điệp từ Masu của Ngân hàng Nhật Bản nổi bật với sự rõ ràng—thận trọng và chuyển động dần dần là chiến lược hiện tại. Lạm phát ở Nhật Bản, mặc dù tăng trong những tháng trước, vẫn chưa đủ mạnh để biện minh cho những thay đổi chính sách đột ngột. Cần hiểu điều đó: sự thắt chặt đột ngột khó xảy ra, vì vậy bất kỳ cược nào vào các đợt tăng lãi suất sắp xảy ra có thể là quá sớm. Nhưng giọng điệu không phải là sự từ chối; thay vào đó, nó cân bằng, nhắc nhở rằng họ đang theo dõi nhưng không vội vã. Trong khi đó, sự tăng nhẹ trong PMI sản xuất tháng 6, hiện chỉ vừa trên mốc 50, cho thấy rằng khu vực sản xuất đang ổn định. Đó không phải là tín hiệu của động lực mạnh mẽ, mà hơn cả là một dấu hiệu cho thấy sự suy giảm đã tạm dừng. Chỉ số cảm nhận kinh doanh Tankan, nhích lên 13, cho thấy các nhà sản xuất lớn có niềm tin hơi cao hơn so với vài tháng trước—không phải sự phấn khởi, nhưng là sự cải thiện. Căng thẳng thương mại giữa Tokyo và Washington thêm một lớp phức tạp mà chúng ta không thể bỏ qua. Việc bảo vệ lợi ích nông nghiệp của Nhật Bản không chỉ là diễn xuất chính trị—nó ảnh hưởng đến các cuộc đàm phán thương mại xung quanh xuất khẩu xe hơi và tâm lý rộng hơn trong quan hệ song phương. Nếu các cuộc đàm phán này xấu đi hoặc trì trệ, chúng ta có thể thấy điều này ảnh hưởng trực tiếp đến định giá tài sản thông qua áp lực giảm giá ở những lĩnh vực nhạy cảm với rủi ro. Cục Dự trữ Liên bang, từ Powell đến các nhà hoạch định chính sách khác, đang được theo dõi chặt chẽ. Dữ liệu yếu từ Mỹ, cho dù từ thị trường lao động hay các số liệu lạm phát, có thể củng cố kỳ vọng về một chính sách nới lỏng dần dần—chính xác là kiểu triển vọng tạo áp lực suy đoán lên Đô la và làm tăng nhu cầu đối với những đồng tiền an toàn hơn như Yên. Sự khác biệt trong chính sách tiền tệ đang trở lại, mặc dù theo một hình thức tinh tế hơn so với các chu kỳ tăng lãi suất. Đối với các hợp đồng quyền chọn hoặc tương lai gắn với Yên, độ biến động ngụ ý có thể tăng trong ngắn hạn. Các xu hướng hướng đi vẫn có khả năng phụ thuộc vào dữ liệu đến từ Mỹ và bất kỳ manh mối rõ ràng nào từ các quan chức Nhật Bản. Giọng điệu vững vàng của Masu cho chúng ta thấy Ngân hàng Nhật Bản chưa sẵn sàng để tăng lãi suất, ngay cả khi nền kinh tế cho thấy những dấu hiệu phục hồi ban đầu. Chúng ta nhận thấy rằng các yếu tố hỗ trợ cho Yên đang dần dần hình thành. Tuy nhiên, tác động rộng lớn hơn của các giả định về chính sách của Mỹ—đặc biệt là về việc Fed làm chậm lại hoặc thậm chí tạm dừng—không nên bị đánh giá thấp. Khi các vị thế dịch chuyển trên các thị trường tương lai, và dòng chảy phòng ngừa độ nhạy của quyền chọn điều chỉnh theo đó, chúng ta có thể thấy các biến động trong ngày tăng lên không nhất thiết phải phù hợp với các chủ đề vĩ mô rộng hơn. Vào những ngày thanh khoản mỏng, điều này sẽ trở nên rõ ràng hơn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.