Cuộc họp giữa các Quan chức Mỹ và Đại diện Trung Quốc Cặp tiền tệ đã ngừng chuỗi ba ngày giảm giá giữa lúc đồng USD mạnh lên khi các thị trường chờ đợi quyết định của Fed. Fed dự kiến sẽ giữ lãi suất chuẩn ở mức 4.25%–4.50% trong cuộc họp thứ ba liên tiếp vào năm 2025. Các quan chức Mỹ sắp gặp gỡ các đại diện Trung Quốc, đánh dấu một cuộc tương tác cấp cao kể từ khi Mỹ tăng thuế. Bộ Thương mại Trung Quốc đã xác nhận sự tham gia của họ, phản ánh các động lực thương mại toàn cầu rộng hơn. Mặc dù USD vẫn giữ vững, đồng Franc Thụy Sĩ được hỗ trợ bởi các dòng tiền trú ẩn an toàn phản ứng với sự biến động chính sách của Mỹ. Tuy nhiên, nó có thể gặp thách thức với các khả năng cắt giảm lãi suất từ SNB, và một số nhà phân tích dự báo sự trở lại của lãi suất âm. Dự trữ ngoại hối của SNB đã giảm trong ba tháng liên tiếp, đạt 702.895 tỷ CHF vào tháng 4 năm 2025. Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp của Thụy Sĩ đã giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tháng là 2.8% vào tháng 4, xuống từ 2.9% trong các tháng trước. Thay đổi tâm lý đối với USD/CHF Như đã thấy, USD/CHF tăng trên 0.8250 phản ánh sự thay đổi trong tâm lý, chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng liên quan đến lập trường chính sách sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang. Với quan điểm chung rằng lãi suất Mỹ sẽ duy trì ổn định trong ngắn hạn, nhu cầu đối với đồng bạc xanh đã tăng trở lại, ngừng áp lực bán trong thời gian gần đây. Sự ổn định này diễn ra sau ba phiên giảm liên tiếp và cho thấy các nhà giao dịch đang nghiêng về một câu chuyện về sự kiên cường tương đối của Mỹ, ít nhất là so với các đồng nghiệp. Thị trường đã hiệu quả định giá một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản từ Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ vào tháng 6 – một động thái tương phản với sự tạm dừng hiện tại của Fed. Nếu đợt cắt giảm đó xảy ra, nó sẽ mở rộng khoảng cách lãi suất giữa hai đồng tiền. Sự khác biệt như vậy thường tạo điều kiện thuận lợi cho động lực tăng trong cặp này, đặc biệt khi các thị trường ngoại hối đã chuẩn bị cho kết quả này. Tuy nhiên, chúng ta nên lưu ý sự thay đổi nhanh chóng của đồng thuận trong hợp đồng tương lai lãi suất khi dữ liệu bất ngờ xuất hiện. Đi sâu hơn vào các yếu tố của Thụy Sĩ: sự sụt giảm gần đây trong dự trữ ngoại hối của SNB trong ba tháng liên tiếp cho thấy một số sự điều chỉnh trong can thiệp. Đây không phải là một con số nhỏ – mức độ tháng 4 đã giảm xuống 702.895 tỷ CHF, cho thấy rằng các nhà chức trách có thể ít hoạt động hơn trong việc làm suy yếu sức mạnh của franc qua kênh dự trữ. Điều đó có thể làm thay đổi cách chúng ta nghĩ về mức hỗ trợ trong tương lai, đặc biệt trong trường hợp có điều chỉnh chính sách ngắn hạn. Mặc dù một mức tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn – hiện là 2.8% – thường có thể đem lại một số sự tự tin về sức mạnh nội địa, nhưng nó chưa thể bù đắp cho những kỳ vọng giảm sút rộng hơn đối với đồng franc. Thực tế, sự giảm từ 2.9% thể hiện một sự cải thiện, nhưng có lẽ nó sẽ không đủ lực để cân bằng với các điều kiện tiền tệ dễ dàng hơn. Đáng chú ý, một số góc nhìn của thị trường đang đánh giá khả năng trở lại lãnh thổ lãi suất âm ở Thụy Sĩ – một sự chuyển mình mà nếu bắt đầu hiện thực hóa trong các nhận định hoặc dự báo, có thể tạo ra động lực cho sự tăng giá thêm nữa trong USD/CHF. Từ đây, chúng ta đang chờ đợi sự xác nhận – không chỉ từ quyết định của SNB vào tháng tới, mà còn trong bất kỳ ngôn ngữ kèm theo nào liên quan đến định hướng tương lai. Nếu ngân hàng trung ương bắt đầu đưa ra một con đường dài hơn cho sự hỗ trợ, chúng ta có thể thấy sự quan tâm trở lại đối với các giao dịch tương lai nhắm đến các mức cao hơn trong USD/CHF. Cách đồng đô la duy trì so với các đồng tiền khác có thể củng cố điều này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.