Cặp EUR/GBP đã giảm xuống khoảng 0.8410 khi Euro yếu đi do thiếu tiến triển trong thương mại giữa Mỹ và EU. Một thỏa thuận gần đây giữa Mỹ và Trung Quốc giảm thuế quan 115% trong vòng 90 ngày đã tác động đến động lực tiền tệ, ảnh hưởng đến vị thế của Euro so với các đồng tiền rủi ro hơn. Thứ Hai đánh dấu ngày giảm thứ sáu liên tiếp của cặp EUR/GBP, đạt khoảng 0.8415 trong giao dịch châu Âu. Thông báo về việc tạm dừng thuế quan đã củng cố đồng đô la Mỹ và thúc đẩy thị trường chứng khoán toàn cầu, gây áp lực lên các đồng tiền như Yen Nhật và Franc Thụy Sĩ.

Quan hệ Thương mại Liên minh Châu Âu và Hoa Kỳ

EU vẫn là một đối tác thương mại lớn chưa có tiến triển rõ ràng trong các cuộc đối thoại với Mỹ, sau những chỉ thị thuế quan đối ứng trước đó của Donald Trump. Đáp lại, EU đã chuẩn bị các biện pháp đối phó ảnh hưởng tới khoảng 95 tỷ euro hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ nếu các cuộc thảo luận thất bại. Vương quốc Anh đã thành công trong việc khởi động một thỏa thuận thương mại với Washington, cùng với một thỏa thuận song phương với Ấn Độ, củng cố đồng Bảng Anh. Hơn nữa, Ngân hàng Anh đã công bố giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 4.25% trong khi duy trì một hướng dẫn chính sách ổn định. Phó Thống đốc Ngân hàng Anh, Claire Lombardelli, cho biết có khả năng sẽ có thêm các đợt giảm lãi suất, đề cập đến tác động kinh tế của chính sách tiền tệ hiện tại. Những gì nội dung này nhấn mạnh là một bước ngoặt trong tỷ giá Euro-so với Bảng, được thúc đẩy bởi những thay đổi rộng lớn hơn trong sự tham gia thương mại quốc tế và các động thái chính sách leo thang từ các ngân hàng trung ương chính. Sự giảm giá của EUR/GBP xuống khoảng 0.8410 phản ánh sự xói mòn liên tục trong suốt gần một tuần giao dịch, trùng khớp với sự do dự rõ ràng từ các nhà hoạch định chính sách Eurozone trong việc đảm bảo các tiến triển cụ thể trong các quan hệ thương mại bên ngoài, đặc biệt là với Mỹ. Đồng thời, lệnh ngừng thuế ba tháng giữa Mỹ và Trung Quốc—giảm 115%, mặc dù tạm thời—đã làm gia tăng nhu cầu mạo hiểm từ các nhà đầu tư, đẩy dòng chảy về phía đồng đô la Mỹ và thị trường chứng khoán. Điều đó đã tạo thêm áp lực lên các đồng tiền được coi là an toàn trong những thời điểm bất ổn. Dễ đoán rằng, Yen và Franc chịu phần lớn trong áp lực đó, nhưng Euro cũng không tránh khỏi khi chứng kiến sự phụ thuộc vào nhu cầu xuất khẩu và thiếu động lực tài chính hoặc thương mại mới với Washington. Nếu không có sự phát triển cụ thể nào theo hướng đó, áp lực đang gia tăng. Các chuẩn bị dự phòng của Liên minh Châu Âu—các biện pháp đối phó nhắm vào 95 tỷ euro hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ—cho thấy rằng có nhiều sẵn lòng để trả đũa hơn là để thỏa hiệp, ít nhất là trong thời điểm hiện tại. Trong khi đó, Vương quốc Anh tiếp tục theo đuổi các thỏa thuận bên ngoài một cách quyết liệt hơn. Thỏa thuận với Washington, cùng với một hiệp định chính thức với Ấn Độ, phản ánh tham vọng xây dựng lại cấu trúc thương mại toàn cầu của Vương quốc Anh hậu Brexit. Điều này đã được các thị trường ngoại hối đón nhận nồng nhiệt. Sự mạnh mẽ của Bảng một phần là do sự rõ ràng và thực hiện chính sách này.

Chính sách Ngân hàng Anh và Triển vọng Tương lai

Việc Ngân hàng Anh giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã đưa lãi suất xuống 4.25%, phù hợp với những lo ngại rộng rãi về tăng trưởng nội địa. Tuy nhiên, hướng dẫn không mang âm điệu ôn hòa mà chủ yếu mang tính thực dụng. Lombardelli chỉ ra rằng các tác động chậm trễ của việc thắt chặt hiện tại vẫn đang phát huy tác dụng trong nền kinh tế. Có sự hiểu biết rằng trong khi lạm phát đã giảm, phản ứng đầy đủ của các hộ gia đình và doanh nghiệp đối với chi phí huy động cao hơn vẫn đang diễn ra. Sự thừa nhận đó đưa ra khả năng cho nhiều đợt giảm lãi suất hơn—dù rằng sẽ phụ thuộc vào dữ liệu, hơn là được xác định trước. Từ quan điểm của chúng tôi, hành động mới nhất của Ngân hàng làm phức tạp sự khác biệt lãi suất ngắn hạn giữa BoE và ECB. Trong khi Bảng vẫn được hỗ trợ bởi động lực thương mại rõ ràng hơn, bất kỳ điều chỉnh nào có thể đo lường được từ ECB có thể khôi phục lại một số sức hút cho đồng tiền chung. Sự giảm điểm trong EUR/GBP cho thấy động lực kỹ thuật đã được thiết lập, nhưng các động thái tiếp theo đòi hỏi có những yếu tố định hướng mạnh mẽ hơn. Các nhà giao dịch định vị thông qua tháng Sáu và đầu tháng Bảy nên cân nhắc hai trục một cách nhất quán: sự khác biệt chính sách ở một bên, và các chỉ số cảm giác thương mại ở bên kia. Chúng tôi dự báo sẽ có sự biến động xung quanh các tiêu đề thuế quan EU và Mỹ sắp tới, đặc biệt nếu các kênh thương lượng hiện tại vẫn im ắng. Các chênh lệch trên thị trường quyền chọn cho thấy việc định giá rủi ro tăng lên, mặc dù độ nghiêng vẫn ở mức vừa phải. Các cấu trúc gamma dài có thể cần được điều chỉnh nếu động lực tiêu đề gia tăng. Trong đường cong hợp đồng tương lai ngoại tệ, vị thế của Bảng có vẻ kéo dài hơn, với các tài khoản sử dụng đòn bẩy giảm đáng kể lượng nắm giữ EUR. Điều đó một mình cho thấy cặp này có thể đang chạm đáy ngắn hạn; tuy nhiên, theo đuổi các cú hồi mà không có sự thuyết phục vĩ mô là không khôn ngoan. Thay vào đó, chúng tôi đang chờ đợi dấu hiệu về ý định định hướng thực sự từ các thông điệp của ngân hàng trung ương—đặc biệt là bất kỳ sự lệch lạc nào từ tông điệu thận trọng của Lombardelli—hoặc một sự thay đổi ý nghĩa trong tông giọng thương mại EU-Mỹ trước khi thay đổi vị thế quá nhiều. Việc quy mô các giao dịch và tránh việc đặt cược quá nặng vào các kết quả nhị phân vẫn là điều cần thiết. Nhịp điệu hiện tại của cặp này phản ánh sự do dự vĩ mô hơn là sự kiên định theo xu hướng. Như thường lệ, tỷ lệ tương đối, sự bất đồng chính sách và rủi ro tiêu đề đánh giá bộ cơ hội. Chúng tôi sẽ cảnh giác.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.