Cặp GBP/USD đang giao dịch quanh mức 1.3720, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về việc Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Điều này diễn ra sau khi dữ liệu cho thấy sự giảm sút trong chi tiêu cá nhân của Mỹ và giảm 0.4% trong thu nhập cá nhân trong tháng Năm. Bảng Anh đã đạt mức cao chưa thấy từ tháng Mười năm 2021, trên 1.3750 so với đồng USD. Đồng tiền của Anh hưởng lợi do sức hấp dẫn của đồng USD với tư cách là nơi trú ẩn an toàn giảm xuống do những tâm lý dao động về các chính sách tương lai của Ngân hàng Dự trữ Liên bang.

Động Lực Thị Trường

Mặc dù tuần bắt đầu với một khoảng cách giảm giá cho GBP/USD, nhưng nó đã nhanh chóng hồi phục. Điều này xảy ra khi các nhà tham gia thị trường ban đầu tìm cách trú ẩn trong đồng USD do lo ngại về những căng thẳng địa chính trị liên quan đến Mỹ, Israel và Iran. Đợt tăng giá gần đây trong GBP/USD phản ánh nhiều hơn là một dòng chảy tâm lý đơn giản—nó được củng cố bởi một kỳ vọng ngày càng rõ nét rằng chính sách tiền tệ của Mỹ có thể đang tiến gần đến một sự thay đổi quan trọng. Sự giảm sút trong thu nhập cá nhân của Mỹ và sự chậm lại trong chi tiêu cá nhân, cả hai đều là các yếu tố cốt lõi trong việc đánh giá sức khỏe của nhu cầu nội địa, đại diện cho một sự khác biệt đáng kể so với sự bền bỉ thấy được vào đầu năm. Những loại dữ liệu đó không tồn tại trong chân không. Nó đã ảnh hưởng đến các mô hình xác định xác suất được sử dụng bởi các thị trường hợp đồng tương lai để định giá các kết quả lãi suất. Hiện tại, họ đang nghiêng về một đợt cắt giảm vào tháng Chín, điều này mang lại những hệ quả thực tế cho cách thị trường được điều chỉnh. Một chủ đề nhất quán đang hình thành: đồng USD không còn có được mức premium phòng thủ như trước đây, đặc biệt là khi có những chỉ dẫn lãi suất không chắc chắn từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang. Nhóm của Powell trước đó đã chỉ ra một thiên hướng diều hâu, nhưng các con số không tương thích. Khi dữ liệu thực tế không đạt yêu cầu, không gian cho một sự chuyển đổi ôn hòa mở rộng. Chúng ta đã thấy các nhà giao dịch bắt đầu tích hợp hướng dẫn tương lai đó vào cấu trúc biến động ngụ ý của họ. Trong khi đó, sức mạnh của Bảng Anh không chỉ là chức năng của sự yếu kém của USD. Mặc dù khoảng cách giảm vào đầu tuần là sắc nét, nhưng sự phục hồi thậm chí còn có ý nghĩa hơn. Nó cho thấy rằng thị trường sẵn sàng thách thức các cú sốc đi xuống một cách nhanh chóng, định giá chúng như tiếng ồn thay vì những thay đổi cấu trúc lâu dài. Điều đó không điển hình của một đợt tăng giá mong manh.

Xu Hướng Thị Trường Và Kỳ Vọng

Khi chúng ta nhìn rộng ra về việc định giá phái sinh trong ngắn hạn, các đảo chiều rủi ro ở đầu ngắn đang bắt đầu nghiêng về phía các quyền chọn GBP nhiều hơn. Điều đó không phải là một sự nhảy vọt đầu cơ; đó là sự phản ánh của nhu cầu bảo hiểm gia tăng trong sự chuẩn bị cho sự phân kỳ của ngân hàng trung ương. Thực tế rằng độ nghiêng quyền chọn đã đảo ngược một cách quyết đoán cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho sức mạnh nhiều hơn trong tương lai, không phải ít hơn. Từ phía chúng tôi, cần thiết phải theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào trong ngôn ngữ từ cả hai ngân hàng trung ương trong những phút hoặc sự kiện phát biểu sắp tới. Với dữ liệu của Mỹ đang yếu đi và các căng thẳng địa chính trị vẫn chưa leo thang ý nghĩa, mức đáy cho GBP/USD tiếp tục tăng lên. Bản chất của cú bật lên từ mức thấp vào thứ Hai—nhanh chóng, có kiểm soát và được hỗ trợ bởi khối lượng—cho thấy rằng có nhiều hơn chỉ là việc đóng bù ngắn đang diễn ra. Chúng ta đã quan sát thấy rằng việc lấp đầy khoảng cách vào thứ Hai không chỉ giới hạn mức giảm; nó đã cung cấp một nền tảng cho những người mua dài tìm kiếm xác nhận về sự kiên cường. Hành động giá đó thường trước một cú thắt chặt, đặc biệt nếu dữ liệu vĩ mô không mang lại sức nặng đối kháng. Hiện tại, các chỉ số biến động vẫn tương đối yên tĩnh bất chấp những yếu tố có thể xuất hiện trên radar. Điều đó nên được xem không phải là một dấu hiệu của sự tự mãn, mà là một cơ hội—đối với những ai có thể định giá những rủi ro bất đối xứng—đặc biệt trong không gian quyền chọn. Các bất thường về định giá trong các hợp đồng GBP/USD có thời hạn ngắn có thể mang lại một lợi thế, đặc biệt khi nhận định hướng đi đi kèm với rủi ro xác định. Cả dòng chảy rộng hơn—cả từ tổ chức và đầu cơ—vẫn chưa đổ vào giao dịch. Dữ liệu vị thế cho thấy còn chỗ để chạy trước khi sự mở rộng quá mức trở thành mối quan tâm. Điều đó hiếm khi xảy ra sau một động thái 300 pips, nhưng đây chúng ta đang ở đây. Theo dõi bất kỳ cú đẩy mạnh nào hướng tới 1.3800 trong các phiên tới. Việc từ chối hoặc chấp nhận mức đó—đặc biệt là trong bối cảnh lịch kinh tế nhẹ—có thể dẫn đến việc điều chỉnh gamma và buộc điều chỉnh delta vào cuối tuần. Điều đó quan trọng hơn những gì ban đầu nó xuất hiện. Về mặt thiết lập, vị thế ngắn về biến động có thể trở nên hấp dẫn, nhưng các biến động ngụ ý có thể định giá thấp tiềm năng cho sự bứt phá độ nghiêng. Việc điều chỉnh tỷ lệ bảo hiểm hoặc khám phá đòn bẩy thông qua các cấu trúc rủi ro xác định có thể là khôn ngoan hơn nếu dữ liệu thị trường lao động hoặc bình luận từ Fed xác nhận thiên hướng chính sách ôn hòa mà thị trường hiện đang định giá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.