Cổ phiếu vàng tại các kho giao dịch hàng hóa Thượng Hải đã đạt hơn 36 tấn, gần gấp đôi chỉ trong một tháng. Các nhà giao dịch tận dụng sự chênh lệch giữa giá hợp đồng tương lai cao và giá vàng giao ngay rẻ hơn, chuyển giao vàng vật chất tới sàn giao dịch. Hội đồng Vàng Thế giới ghi nhận nhu cầu đầu cơ mạnh mẽ ở Trung Quốc do lãi suất thấp. Mặc dù vàng được hỗ trợ bởi rủi ro địa chính trị và bất ổn kinh tế, một sự ngắt kết nối rõ ràng đang diễn ra. Nhu cầu trang sức bán lẻ tại Trung Quốc giảm 45% so với quý trước. Trong khi đó, nhu cầu đầu tư vào vàng miếng và xu vẫn duy trì ổn định, và các quỹ ETF vàng đang ghi nhận dòng tiền ra khi các nhà đầu tư bán lẻ chuyển sang cổ phiếu. Sự gia tăng lớn về vàng trong các kho ở Thượng Hải lên tới hơn 36 tấn là một tín hiệu quan trọng đối với chúng tôi. Điều này đang xảy ra bởi vì các nhà giao dịch đang tận dụng khoảng cách bất thường giữa giá hợp đồng tương lai cao và giá vàng giao ngay rẻ hơn. Cơ hội đầu cơ này đang làm tràn ngập sàn giao dịch với nguồn cung vật chất. Chúng tôi tin rằng tình hình này cho thấy hợp đồng tương lai vàng Thượng Hải có thể phải đối mặt với áp lực giảm trong những tuần tới. Kho hàng cao như một giới hạn về giá, và cơ hội đầu cơ có khả năng thu hẹp lại khi giá hợp đồng tương lai giảm gần với mức giá giao ngay. Nhìn vào dữ liệu gần đây từ cuối tháng 7 năm 2025, chỉ số PMI sản xuất Caixin của Trung Quốc ở mức 50,1 cho thấy nền kinh tế có xu hướng yếu hơn, điều này không ủng hộ cho việc duy trì giá cao. Có một sự chia rẽ rõ ràng trên thị trường, tạo ra sự không chắc chắn. Trong khi nhu cầu trang sức bán lẻ của Trung Quốc giảm 45% trong quý trước, nhu cầu đầu tư vào vàng miếng và xu vẫn vững chắc, cho thấy sự phân hóa giữa người tiêu dùng và các nhà đầu cơ. Loại ngắt kết nối này thường dẫn đến sự biến động giá tăng cao, tạo ra cơ hội cho các nhà giao dịch quyền chọn. Chúng tôi được nhắc nhở về một mô hình tương tự mà chúng tôi đã quan sát với kho đồng LME vào năm 2023. Một sự gia tăng nhanh chóng trong kho hàng thời điểm đó đã được tiếp nối bởi một giai đoạn củng cố giá và yếu kém. Tiền lệ lịch sử đó củng cố quan điểm của chúng tôi rằng mức hàng tồn kho vàng hiện tại ở Thượng Hải là tín hiệu giảm giá cho giá địa phương.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.