Kỳ vọng vào một bước đột phá trong quan hệ thương mại Mỹ-Trung là rất thấp, ngay cả sau thông báo của Trump về một thỏa thuận tiềm năng. Thỏa thuận tập trung vào các vấn đề phi thuế quan, như kiểm soát xuất khẩu các nguyên liệu đất hiếm, nhưng vẫn để lại những căng thẳng thương mại cốt lõi chưa được giải quyết.

Trạng Thái Đối Đầu Thương Mại

Các mức thuế hiện tại không thay đổi. Mặc dù việc khôi phục đối thoại có thể gợi ý về khả năng tiến bộ trong tương lai, nhưng mối quan hệ song phương được cho là đang trong tình trạng tồi tệ hơn so với vài tháng trước, giảm bớt sự lạc quan trong ngắn hạn. Bài viết chỉ ra rằng mặc dù có những gợi ý công khai về sự tiến bộ, rất ít điều đã thực sự thay đổi giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc trong bối cảnh đối đầu thương mại của họ. Những phát biểu của Trump có thể đã gợi ý về sự chuyển động đối với một số hạn chế xuất khẩu – như những hạn chế ảnh hưởng đến nguyên liệu đất hiếm – nhưng những vấn đề quan trọng hơn như quyền sở hữu trí tuệ, chuyển giao công nghệ và thuế quan vẫn giữ nguyên và phần lớn chưa được giải quyết. Quan trọng là, việc tái lập đối thoại, mặc dù có vẻ tích cực, không đồng nghĩa với việc căng thẳng đã thực sự giảm bớt. Thực tế, quan hệ có vẻ đã xấu đi hơn so với những tháng gần đây. Từ góc độ của chúng tôi, điều này phản ánh sự thiếu sẵn sàng rộng rãi từ cả hai bên để đưa ra nhượng bộ mới trước các sự kiện chính trị lớn có thể thay đổi ưu tiên một lần nữa. Bất kỳ ảo tưởng nào về việc thiết lập lại có thể được thiết kế như một cử chỉ công khai hơn là một sự thay đổi chính sách. Do đó, chúng tôi nên hiểu môi trường hiện tại không phải là một rủi ro gia tăng, mà là một bối cảnh mà sự không chắc chắn vẫn bám chặt và hạn chế sự trở lại vào những bước đi rõ ràng. Đối với các nhà giao dịch làm việc với công cụ phái sinh, sự chậm trễ – kết hợp với những tranh chấp cấu trúc chưa được giải quyết – chỉ ra sự cần thiết phải kiểm soát chặt chẽ hơn liên quan đến sự gia tăng do sự kiện gây ra, bao gồm cả những điều được dẫn dắt bởi các cuộc họp báo hoặc tin đồn chính sách. Cảm giác bản năng có thể khiến người ta thấy những tiêu đề như là những động lực thúc đẩy, nhưng các công cụ mà chúng tôi phụ thuộc vào được hình thành nhiều hơn bởi những điều chỉnh cụ thể. Sự biến động trong các bối cảnh này có xu hướng giảm khi kỳ vọng về giá trị thời gian không được làm mới bởi các điều chỉnh chính sách thực tế.

Cơ Hội và Rủi Ro Thị Trường

Tuy nhiên, việc định giá những sự biến động nhỏ trong các tùy chọn ngắn hạn có thể mang lại cơ hội, miễn là một người duy trì sự tập trung cao vào thời điểm phát biểu chính thức và các công bố kinh tế được lên lịch từ cả hai nền kinh tế. Việc định vị quanh những yếu tố kích thích này đòi hỏi chúng tôi xem xét lại ước tính độ biến động suy diễn của mình thường xuyên hơn, đặc biệt trong khoảng thời gian từ một đến hai tuần, nơi mà sự thiếu chắc chắn từ cả hai bên tạo ra sự đồng thuận thấp. Hãy tránh sử dụng đòn bẩy đối với các chủ đề dài hơn cho đến khi các mẫu đáng tin cậy hơn xuất hiện. Các lệnh mua và giao dịch mỏng ở cả hai phía của hành lang Mỹ-Châu Á chỉ ra sự hesitant trong việc cam kết, đặc biệt là trong các hợp đồng có delta cao. Nếu điều đó tiếp tục – ngay cả với những tín hiệu diều hâu hoặc bồ câu thỉnh thoảng xuất hiện – thì các chuyển động suy diễn có thể bắt đầu không đồng bộ với các chuyển động thực tế, đặc biệt trong giao dịch tiền tệ liên kết với vĩ mô hoặc tín dụng liên kết chỉ số. Trong khi đó, các nhà cung cấp thanh khoản có lẽ sẽ ưa chuộng các chênh lệch hẹp cho các kỳ hạn ngắn hạn và điều chỉnh các giả định tương quan một cách thận trọng. Đối với những người quản lý danh mục đầu tư lớn hơn, điều này thể hiện xu hướng ưu tiên cho các giao dịch theo lịch với các lớp bảo vệ, thay vì các quan điểm định hướng hoàn toàn dựa trên giải quyết các rào cản thương mại. Không khí vẫn nặng nề với khả năng hiểu sai, và chúng tôi không mong đợi nhiều sự thay đổi trong định hướng chính sách trừ khi có một động thái bất ngờ từ các cơ quan quản lý hoặc một sự gián đoạn không dự định trong chuỗi cung ứng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.