Nền kinh tế Trung Quốc được dự đoán sẽ tăng trưởng nhẹ vượt mức mục tiêu hàng năm của chính phủ trong quý 2 năm 2025. Các nhà phân tích trong một khảo sát của Bloomberg kỳ vọng tăng trưởng GDP năm trên năm đạt 5,1% cho quý kết thúc vào tháng 6. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi hiệu suất xuất khẩu mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi một thỏa thuận thương mại với Mỹ, và các chính sách tài khóa thúc đẩy nhu cầu trong nước. Do đó, nhiều nhà kinh tế cho rằng Bắc Kinh có thể trì hoãn các biện pháp kích thích thêm trong thời gian này.

Dự đoán Kinh tế và Dự báo Chính sách

Tuy nhiên, Citi và Nomura đã dự đoán rằng sẽ cần phải có thêm việc nới lỏng chính sách vào cuối năm. Họ dự đoán một đợt cắt giảm 10 điểm cơ sở lãi suất và giảm 50 điểm cơ sở trong yêu cầu dự trữ của các ngân hàng, với sự xem xét đến tác động giảm dần của các biện pháp kích thích trước đó và xuất khẩu được đẩy mạnh trong nửa sau của năm. Dữ liệu liên quan dự kiến sẽ được phát hành vào thứ Ba, ngày 15 tháng 7 năm 2025, lúc 0200 GMT và 2200 giờ miền Đông Mỹ vào thứ Hai, ngày 14 tháng 7 năm 2025. Mặc dù tốc độ ban đầu trong quý có thể chỉ ra những tiến bộ rộng rãi, nhưng điều đó không phải là tín hiệu rõ ràng cho tất cả các lĩnh vực. Con số dự báo 5,1% đánh dấu một bước tiến hẹp hơn mức mục tiêu chính thức, cho thấy một hiệu suất vừa phải và phần lớn được hình thành bởi hoạt động được đẩy mạnh trước đó – đặc biệt là sự bùng nổ trong giao hàng nước ngoài dưới ảnh hưởng của một thỏa thuận thương mại tạm thời. Chúng tôi nhận thấy rằng một số yếu tố hỗ trợ đã giúp gia tăng vào đầu năm có thể bắt đầu giảm đi. Hoạt động xuất khẩu, mặc dù mạnh mẽ cho đến hiện tại, phụ thuộc vào các mô hình nhu cầu bên ngoài đã thể hiện sự biến động trong quá khứ. Không có gì đảm bảo điều này sẽ vẫn là một động lực đáng tin cậy, đặc biệt khi hàng tồn kho toàn cầu ổn định và các giao dịch mua trước đó giảm bớt.

Những Đánh giá về Tài chính và Tiền tệ

Sự do dự của Bắc Kinh trong việc mở khóa hỗ trợ thêm vào giai đoạn này phản ánh sự tự tin vào các số liệu ngắn hạn. Tuy nhiên, có một điểm ở đây không nên bị bỏ qua – Citigroup và Nomura đều đã chỉ ra rằng các biện pháp nới lỏng trước đó đã bắt đầu trở nên mỏng manh. Chúng tôi có thể suy luận rằng trong khi chính sách vẫn đang tạm dừng vào thời điểm hiện tại, quán tính sẽ khó mà kéo dài cho nửa sau của năm. Yamazaki, chẳng hạn, đã chỉ ra rằng các nhà hoạch định chính sách có sự hạn chế trong các can thiệp từ phía cầu, và cảnh báo rằng tác động sớm của thỏa thuận với Mỹ có thể đã mở rộng quá mức. Tương tự, nhóm của Liu đã đưa ra các kỳ vọng về cắt giảm lãi suất và giảm yêu cầu dự trữ, không phải như một phản ứng đối với những bức tranh hiện tại, mà là trong sự dự đoán về những điểm yếu có thể xuất hiện vào khoảng đầu quý 4. Trong thời gian này, điều quan trọng là phải xem xét kỹ lưỡng con số GDP rộng lớn và những gì nó có thể đang che giấu. Đơn đặt hàng hàng hóa bền đã cho thấy ít động lực hơn, và lĩnh vực bất động sản vẫn còn không ổn định. Chúng tôi đã xem xét các lưu lượng cho thấy dữ liệu xung động tín dụng bị nén, thường đi trước sự suy giảm trong sản xuất công nghiệp. Với thời gian phát hành chính thức vào sáng sớm thứ Ba giờ GMT, các chuyển động trong thị trường qua đêm có khả năng cung cấp manh mối sớm. Chúng tôi khuyên nên định vị với điều này trong tâm trí. Nếu các con số được công bố như mong đợi hoặc vượt nhẹ, sự cám dỗ sẽ là giả định rằng sự phục hồi đang gia tăng sức mạnh. Nhưng cách đọc đó sẽ bỏ lỡ mối quan tâm trong tương lai xung quanh việc duy trì nhu cầu và thực tế rằng một số hỗ trợ ngắn hạn – bao gồm các tác động tài chính – có thể gặp phải rào cản vào cuối năm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.