Adriana Kugler đã bày tỏ rằng việc duy trì lãi suất chính sách ổn định là hợp lý, với lý do là tỷ lệ thất nghiệp thấp và áp lực giá từ thuế quan. Lạm phát vẫn ở mức trên mục tiêu 2%, với lạm phát PCE tháng Sáu ở mức 2,5% và ước tính lõi ở mức 2,8%. Nhiều người tin rằng tác động của thuế quan đối với lạm phát sẽ gia tăng. Fed sẽ sớm bước vào giai đoạn tạm ngừng thông tin để chuẩn bị cho quyết định FOMC vào tháng Bảy. Williams của Fed cho biết trong khi lạm phát phát triển, sự phụ thuộc vào dữ liệu vẫn là yếu tố then chốt. Ông đề cập đến các yếu tố liên quan đến nhà ở trong việc điều chỉnh lạm phát không đồng đều và lưu ý tác động khiêm tốn của thuế quan, dự đoán rằng chúng có thể tăng thêm 1 điểm phần trăm cho lạm phát vào năm 2026. Quan điểm chính sách của Fed là hơi thắt chặt, cho phép thời gian theo dõi dữ liệu, trong khi điều kiện tài chính hỗ trợ tăng trưởng. Lạm phát được dự báo ở mức 3,0%-3,5% trong năm nay, giảm xuống 2,0% vào năm 2027.

Cần Quyết Định Dựa Trên Dữ Liệu

Bostic của Fed đã nhấn mạnh sự cần thiết phải có thêm sự rõ ràng về xu hướng lạm phát trước khi cắt giảm lãi suất. Dữ liệu CPI gần đây cho thấy áp lực lạm phát tiềm tàng, và các quyết định chính sách phải dựa trên dữ liệu. Thuế quan đang dẫn đến các chiến lược định giá bất thường, và có thể mất đến năm 2026 để hiểu được tác động đầy đủ của chúng. Ngân hàng trung ương phải gìn giữ uy tín của mình bằng cách tuân thủ mục tiêu lạm phát. Bởi vì sự thống nhất từ các quan chức Fed, chúng tôi tin rằng con đường phía trước là vị trí cho một môi trường lãi suất “cao hơn trong thời gian dài”. Những nhận xét từ Kugler, đặc biệt, nhấn mạnh rằng chính sách sẽ giữ vững nhờ vào thị trường lao động mạnh mẽ và mối đe dọa lạm phát ngày càng gia tăng. Với Fed tiến vào giai đoạn tạm ngừng thông tin trước cuộc họp vào ngày 30 tháng Bảy, âm điệu diều hâu này là chỉ dẫn chính thức cuối cùng mà thị trường sẽ nhận được trong nhiều tuần tới. Lo ngại của họ được xác nhận bởi các thống kê gần đây, cho thấy lạm phát đang tăng tốc trở lại. Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng Sáu cho thấy lạm phát chung tăng lên 3,1% và lạm phát lõi ở mức 3,4%, đều tăng từ tháng trước. Dữ liệu này ủng hộ quan điểm từ Bostic rằng áp lực lạm phát có thể đang gia tăng tại “điểm chuyển giao”, làm cho việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn là rất khó xảy ra. Việc liên tục đề cập đến thuế quan như một lực lượng lạm phát trong tương lai là một rủi ro quan trọng, có tính nhìn về phía trước. Williams dự đoán rằng các chính sách thương mại này có thể tăng thêm một điểm phần trăm vào lạm phát vào năm 2026, là một cản trở lớn đối với việc đạt được mục tiêu 2%. Điều này gợi ý rằng ngay cả khi các áp lực giá khác dịu đi, yếu tố mới này sẽ giữ cho ngân hàng trung ương trong tình trạng cảnh giác.

Tác Động Đến Thị Trường Tài Chính

Đối với các sản phẩm phái sinh lãi suất, điều này có nghĩa là các cược về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn nên được rút lại. Công cụ CME FedWatch hiện cho thấy xác suất trên 90% rằng Fed sẽ giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp tháng Bảy, một sự thay đổi đáng kể chỉ trong vài tuần qua. Chúng ta nên nhìn xa hơn, vì tỷ lệ cắt giảm vào tháng Chín cũng đã giảm xuống dưới 50%, phản ánh thực tế mới này. Trong thị trường cổ phiếu, chúng ta phải chuẩn bị cho những cản trở gia tăng và khả năng biến động. Trong quá khứ, những giai đoạn mà Fed giữ quan điểm diều hâu để chống lại lạm phát thường hạn chế sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán và nâng cao rủi ro, khác với đợt tăng trưởng có độ biến động thấp đầu năm 2024. Chúng ta nên xem xét việc sử dụng quyền chọn để bảo hiểm rủi ro giảm giá, vì chỉ số VIX, hiện gần mức thấp 13, có thể nhanh chóng tăng lên nếu thị trường định giá lại cho chính sách thắt chặt này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.