Kinh tế khu vực Euro đã cho thấy sự kiên cường vào đầu năm nay, tuy nhiên đà tăng trưởng đã có dấu hiệu chậm lại trong quý hai. Các dự đoán cho thấy có thể sẽ tiếp tục suy giảm trong quý ba. Mặc dù có một thỏa thuận thương mại với Mỹ, sự không chắc chắn vẫn tồn tại vì không đạt đến kịch bản nghiêm trọng. Thị trường dự đoán chỉ có 11 điểm cơ bản cắt giảm đến cuối năm, với xác suất xảy ra dưới 50%.

Dữ liệu chỉ ra sự co lại

Chúng ta đang thấy Ngân hàng Trung ương Châu Âu thừa nhận những gì dữ liệu gần đây đã chỉ ra. Các số liệu từ Eurostat được công bố tháng trước xác nhận tăng trưởng GDP khu vực Euro chỉ đạt 0,1% trong quý hai năm 2025, và chỉ số PMI sản xuất sơ bộ mới nhất cho tháng Tám giảm xuống 49,5, cho thấy sự co lại. Điều này trùng khớp với kỳ vọng về một đà giảm tiếp tục trong quý ba này. Sự do dự của ECB trong việc chỉ ra con đường rõ ràng để nới lỏng đến từ lạm phát, vấn đề vẫn còn dai dẳng. Mặc dù đã giảm đáng kể so với các mức cao mà chúng ta thấy vài năm trước, Chỉ số Giá tiêu dùng Điều chỉnh hòa (HICP) tháng Bảy năm 2025 vẫn ghi nhận ở mức 2,4%, cứng đầu vượt qua mục tiêu 2%. Nhớ lại chu kỳ nâng lãi suất mạnh mẽ của năm 2023-2024, ngân hàng trung ương sẽ không muốn mạo hiểm với một sự đảo ngược chính sách quá sớm. Tình huống này gợi ý một giai đoạn thị trường dao động với độ tin cậy thấp, đây là môi trường lý tưởng để bán sự biến động. Với việc thị trường định giá hành động tối thiểu từ ECB, sự biến động ngụ ý trên các công cụ như tùy chọn Euro Stoxx 50 có thể bị đánh giá quá cao. Các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược mà lợi nhuận đến từ sự thoái lui thời gian và sự thiếu chuyển động mạnh mẽ của thị trường trong những tuần tới.

Tăng trưởng tài sản trú ẩn an toàn

Cách thể hiện an toàn nhất cho quan điểm chậm lại này có thể là trong thị trường trái phiếu chính phủ. Khi tăng trưởng giảm sút, nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn như Bund Đức nên tăng lên, làm đẩy giá lên và lợi suất xuống. Mua các tùy chọn gọi trên hợp đồng tương lai Bund cung cấp một cách định nghĩa rủi ro để định vị cho sự chuyển hướng này trong những tuần tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.