Sự tăng giá của euro so với đô la trong bối cảnh bất ổn toàn cầu được coi là bất ngờ nhưng được biện minh theo Chủ tịch ECB Christine Lagarde. Bà gán nguyên nhân cho sự giảm sút lòng tin vào việc ra quyết định chính sách của Hoa Kỳ trong một số phân khúc thị trường tài chính. Lagarde xem đây là cơ hội cho Châu Âu để tăng cường hội nhập, lưu ý đến sự ổn định và các thể chế đáng tin cậy của khối này. Không giống như Hoa Kỳ, nơi mà pháp quyền và các quy tắc thương mại đang bị xem xét, Châu Âu được coi là khu vực kinh tế và chính trị ổn định.

Những Nỗ Lực Hướng Tới Một Thị Trường Vốn Thống Nhất

Các nỗ lực đang diễn ra để tạo ra một thị trường vốn thống nhất ở Châu Âu, với sự ủng hộ ngày càng tăng. Chính sách tài khóa của Đức, bao gồm việc nới lỏng quy định vay nợ và kế hoạch đầu tư cơ sở hạ tầng đáng kể, được cho là đã góp phần vào sự gia tăng của euro. Quyết định gần đây của Moody’s về việc hạ cấp xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ cũng có thể ảnh hưởng đến các thị trường. Các thị trường cuối tuần, mặc dù thường không thanh khoản, đã bắt đầu phản ứng một số cách với sự phát triển này. Các nhà quan sát được khuyến cáo theo dõi các phiên mở cửa thị trường châu Á vào thứ Hai để có thêm thông tin về những sự kiện đang diễn ra này. Chúng ta đang chứng kiến một giai đoạn mà sự di chuyển của tiền tệ phản ánh nhiều hơn chỉ lãi suất và dự báo của ngân hàng trung ương; chúng hiện đang phản ứng với những câu hỏi sâu sắc hơn xung quanh sự ổn định và lòng tin lâu dài. Như đã đề cập, Lagarde đã chỉ ra sự phai nhạt của niềm tin vào các quyết định chính sách của Mỹ. Đó là một điều mà thị trường không thể không chú ý. Điều này giải thích tại sao euro đã tăng lên không phải chỉ do hiệu suất kinh tế mạnh mẽ, mà chủ yếu vì nó có vẻ là nơi giữ an toàn hơn trong ngắn hạn đến trung hạn.

Tầm Quan Trọng Của Sự Dự Đoán Và Niềm Tin

Việc Châu Âu thu hút sự chú ý vì tính dự đoán của nó cho thấy rằng chúng ta đang ở trong một khoảnh khắc được xác định nhiều hơn bởi sự tin cậy hơn là động lực kinh tế thuần túy. Khi Hoa Kỳ phải chịu áp lực từ các cơ quan tín dụng và các cuộc tranh luận chính sách, không khó để hiểu tại sao các nhà đầu tư đang tìm kiếm nơi khác để neo đậu. Việc hạ cấp từ Moody’s có thể có vẻ kỹ thuật, nhưng các thành viên thị trường sẽ coi đó là một cảnh báo xứng đáng được phản ánh trong giá cả thị trường—đặc biệt là với tiền tệ và lãi suất. Các động thái gần đây của Scholz về các quy tắc tài khóa—cụ thể là nới lỏng quy định vay nợ lâu dài—gửi đi một thông điệp rằng các nhà làm chính sách Đức đang thay đổi lập trường của họ. Nếu họ thực hiện các nỗ lực đầu tư cơ sở hạ tầng quy mô lớn, bao gồm các dự án năng lượng và kỹ thuật số, thì nhu cầu trong nước trên toàn khu vực euro sẽ có thể nhận được một hỗ trợ đáng hoan nghênh. Điều đó làm gia tăng sức nặng cho sự phục hồi của euro. Các phiên giao dịch cuối tuần, mặc dù đặc trưng là mỏng, đã bắt đầu cho thấy những dấu hiệu của dòng chảy định hướng sau khi hạ cấp. Điều này không nên bị xem nhẹ như một tiếng ồn ngẫu nhiên. Thường thì, vị thế sớm này sẽ được khuếch đại khi Tokyo và Sydney mở cửa. Bất kỳ sự di chuyển hoặc khoảng cách nào rõ ràng trong các cặp tiền tệ lớn sẽ có thể thiết lập tâm lý cho sự khởi đầu của tuần giao dịch. Khối lượng hợp đồng quyền chọn ngắn hạn đã cho thấy kỳ vọng tăng cao về sự chuyển động trong cặp euro–đô la. Điều này là bình thường khi các chỉ số biến động tăng lên và sự phân kỳ chính sách bị đặt dấu hỏi. Với dữ liệu và vị trí hiện có, các hợp đồng sẽ đáo hạn trong vòng chưa đầy hai tuần đã bắt đầu tích hợp rủi ro đuôi tăng lên—gợi ý rằng các nhà giao dịch đang trở nên thận trọng hơn hoặc đầu cơ vào sự yếu kém của đô la thay vì sự mạnh mẽ của euro. Nếu bạn đang định vị xung quanh các phương pháp nhị phân, hãy chọn các kỳ hạn phù hợp với các công bố kinh tế vĩ mô chính hoặc các điểm thanh khoản—hãy nghĩ đến thứ Tư và thứ Năm—trong khi tránh kỳ vọng rằng giao dịch vào thứ Sáu sẽ diễn ra bình thường. Dựa trên những gì đã được báo hiệu bởi Moody’s và các gợi ý tài chính từ Berlin, chúng tôi gợi ý giữ cho lợi ích mở cân bằng nhưng được bảo vệ tối ưu về mọi thứ làm tăng cường sự ưu ái này đối với euro. Các cược định hướng mà không xem xét điều này đang trở nên rủi ro hơn theo từng giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.