Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu, Christine Lagarde, cho biết rằng thị trường lao động châu Âu đã thể hiện sức bền hơn mong đợi, bất chấp lạm phát tăng cao và các đợt tăng lãi suất mạnh. Số lượng việc làm tăng 4,1% từ cuối năm 2021 đến giữa năm 2025, gần gấp đôi dự báo tăng trưởng GDP. Một số yếu tố toàn cầu và nội địa đã góp phần vào kết quả này, chẳng hạn như giảm bớt các rào cản cung ứng, giá năng lượng giảm, hỗ trợ tài chính và những thay đổi trong động lực lao động. Sự bền bỉ này đã giúp lạm phát giảm mạnh với tác động tối thiểu lên việc làm.

Lạm phát và Lãi suất

Lạm phát dự kiến sẽ ổn định ở mức 2% vào năm 2027, và các nhà hoạch định chính sách đã tạm dừng sau tám đợt cắt giảm lãi suất, giữ lãi suất gửi ở mức 2% kể từ tháng 7. Giám đốc Bundesbank, Joachim Nagel, cho biết ngưỡng cho hành động tiếp theo vẫn còn “cao.” Lagarde đã không ngầm báo về những động thái lãi suất trong tương lai, cảnh báo rằng các yếu tố duy trì tăng trưởng việc làm có thể không kéo dài. Những thay đổi nhân khẩu học và việc giữ lại lao động có thể ảnh hưởng đến năng suất, mặc dù sự tiến bộ trong công nghệ và trí tuệ nhân tạo có thể làm giảm bớt những thách thức này. Với tín hiệu rõ ràng từ Ngân hàng Trung ương châu Âu về việc tạm dừng, chúng ta nên kỳ vọng vào sự giảm biến động trong lãi suất ngắn hạn. Với lãi suất gửi ở mức 2% và ngưỡng cao cho các đợt cắt giảm thêm, các chiến lược phái sinh thu lợi từ sự ổn định, chẳng hạn như bán các hợp đồng tương lai Euribor ngắn hạn, có vẻ hấp dẫn. Dữ liệu gần đây hỗ trợ điều này, khi chúng tôi đã thấy sự biến động ngụ ý trên các tùy chọn Euribor ba tháng giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2024.

Chiến lược Thị trường

Đối với thị trường cổ phiếu, thông điệp là không đồng nhất, cho thấy một môi trường giao dịch trong phạm vi đối với các chỉ số như Euro Stoxx 50. Thị trường lao động mạnh mẽ tạo ra một nền tảng vững chắc cho lợi nhuận của doanh nghiệp, nhưng những cảnh báo về năng suất có thể giới hạn bất kỳ đợt tăng nào đáng kể. Giao dịch các hợp đồng iron condor trên chỉ số để thu lợi nhuận có thể là một cách tiếp cận thận trọng, đặc biệt khi Euro Stoxx 50 đã bị giữ trong một băng hẹp 4% trong tám tuần qua. Những nhận xét trên lập luận cho việc euro mạnh hơn, ít nhất là trong ngắn hạn. Với ECB kiên định trong khi các ngân hàng trung ương khác có thể đang xem xét việc nới lỏng hơn nữa, việc chênh lệch lãi suất ủng hộ đồng tiền duy nhất. Chúng tôi đã thấy cặp EUR/USD đã tăng lên 1.11 trong tháng này, và việc mua các tùy chọn mua trên cặp này có thể là một cách để tận dụng động lực tăng trưởng tiếp theo. Lịch sử cho thấy, những khoảng thời gian ngân hàng trung ương tạm dừng sau chu kỳ cắt giảm, như những gì chúng ta thấy vào giữa những năm 2010, thường dẫn đến việc tăng dần tài sản rủi ro trước khi có sự chậm lại cuối cùng. Tuy nhiên, những yếu tố độc đáo mà Lagarde đề cập, như việc giữ lại lao động, là một yếu tố bất ngờ mà không tồn tại tương tự vào thời điểm đó. Tình huống bất thường này hỗ trợ quan điểm về một thị trường ổn định trong thời điểm hiện tại nhưng với sự mong manh bên dưới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.