Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde sẽ gửi thông điệp video vào thứ Sáu tại một sự kiện ở Marseille, Pháp. Sự kiện này đánh dấu kỷ niệm 75 năm thành lập Liên đoàn Ngân hàng Nhân dân Quốc tế. Vào thứ Năm, Lagarde đã đề cập đến quyết định của ECB cắt giảm lãi suất chính thêm 25 điểm cơ bản, phù hợp với dự đoán. Bà lưu ý về sự chậm lại trong lĩnh vực dịch vụ và đề cập đến việc gần đến cuối chu kỳ nới lỏng. Các báo cáo từ ECB cho thấy phần lớn tại cuộc họp gần đây ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất trong tháng Bảy. Các quan chức dự đoán rằng các đợt cắt giảm lãi suất có thể sẽ được tạm dừng trong tháng tới. Những bình luận của Lagarde báo hiệu một sự thay đổi trong giọng điệu đang dần hình thành. Trong khi cắt giảm lãi suất tuần này được dự đoán trước, điều thu hút sự chú ý hơn không phải là động thái đó, mà là gợi ý rằng động lực phía sau các đợt giảm tiếp theo có thể đang phai nhạt. Bằng cách chỉ ra sự chậm lại trong lĩnh vực dịch vụ, bà đã thừa nhận sự yếu đuối trong một lĩnh vực trước đây được coi là hỗ trợ cho sự phục hồi của khối. Biên bản cuộc họp và các cuộc phỏng vấn tiếp theo cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang chuyển sang một mô hình giữ nguyên, được thúc đẩy bởi sự thận trọng hơn là sự khẩn trương. Điều này cho thấy một tổ chức đang quan tâm hơn đến sự kiên trì của lạm phát hơn là đến sự yếu kém của tăng trưởng. Lạm phát vẫn đang quá bền bỉ trong một số lĩnh vực của nền kinh tế. Điều này giải thích tại sao thông điệp không phải là một con đường ổn định đi xuống, mà là một ý định rõ ràng để tạm dừng. Chúng tôi lưu ý rằng trong khi lạm phát tiêu đề đã giảm, các chỉ số cốt lõi vẫn cho thấy sự kháng cự. Đó chính là nơi mà cuộc tranh luận hiện nay diễn ra—dưới bề mặt. Rủi ro trong những tuần tới do đó nằm nhiều hơn vào việc xuất hiện bất ngờ từ các bản cập nhật về lương hoặc biên lợi nhuận hơn là vào ngôn từ của ngân hàng trung ương. Những hướng dẫn ít ỏi còn lại hiện nay đang phản ứng hơn là chủ động. Trong việc định giá chênh lệch và chiến lược lịch trình cho các hợp đồng liên quan đến khu vực đồng euro, đã đến lúc điều chỉnh lại kỳ vọng về việc tạm dừng lâu hơn thay vì những đợt giảm dần. Cấu hình hiện tại không phản ánh một sự trở lại trạng thái trung lập trong ngắn hạn. Chúng tôi thấy giá trị hơn trong sự linh hoạt hơn là vị thế theo hướng trong tháng Bảy và đầu tháng Tám. Điều này, hơn tất cả, phản ánh sự miễn cưỡng nhảy vào trước mà không có bằng chứng mới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.