Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã giữ lãi suất cho vay chính không thay đổi, với lãi suất 1 năm là 3% và lãi suất 5 năm là 3.5%. Những lãi suất này đã ổn định kể từ tháng 5, cho thấy không có thay đổi cho tháng 6, tháng 7 và tháng 8. Trong năm 2024, PBoC đã thực hiện cải cách chính sách tiền tệ để cải thiện hiệu quả và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Truyền thống dựa vào nhiều lãi suất chính sách như Cơ sở Cho vay Trung hạn (MLF), ngân hàng đã chuyển trọng tâm sang xác định lãi suất đảo ngược trong 7 ngày (repo) là lãi suất chính sách ngắn hạn. Thay đổi này nhằm đơn giản hóa hệ thống tiền tệ và cải thiện việc truyền tải chính sách đến nền kinh tế.

PBoC Giữ Lãi Suất Ổn Định

Với việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc giữ nguyên lãi suất cho vay chính trong tháng thứ ba liên tiếp, chúng ta có thể dự đoán một khoảng thời gian ít biến động hơn trong các hợp đồng phái sinh lãi suất dài hạn. Sự dự đoán này gợi ý các chiến lược như bán các hợp đồng strangle trên hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Trung Quốc có thể mang lại lợi nhuận, tận dụng dự đoán lãi suất ổn định. Thị trường đã hoàn toàn định giá cho sự giữ này, do đó, phản ứng ngay lập tức sẽ bị suy yếu. Quyết định này phản ánh một lập trường thận trọng giữa những tín hiệu kinh tế hỗn hợp. Chẳng hạn, dữ liệu lạm phát tháng 7 năm 2025 cho thấy chỉ số giá tiêu dùng mềm mại ở mức 1.9%, trong khi PMI Sản xuất Caixin gần đây nhất chỉ nhích nhẹ trên mốc 50, cho thấy tăng trưởng yếu ớt. Bối cảnh kinh tế này khiến ngân hàng trung ương ít lý do để siết chặt chính sách, củng cố quan điểm rằng con đường ít kháng cự nhất cho lãi suất là đi ngang hoặc giảm xuống. Chúng ta cần nhớ sự chuyển đổi trong khung chính sách từ tháng 6 năm 2024, mà theo đó lãi suất repo ngược 7 ngày trở thành công cụ chính để tín hiệu ý định ngắn hạn. Do đó, trọng tâm của chúng ta nên tập trung vào các sản phẩm phái sinh nhạy cảm với thanh khoản thị trường tiền tệ, chẳng hạn như hợp đồng hoán đổi lãi suất ngắn hạn và tùy chọn ngoại tệ đối với Nhân dân tệ. Bất kỳ hoạt động thanh khoản bất ngờ nào của PBoC sẽ có khả năng tạo ra tác động lớn hơn đến các công cụ này hơn là đến LPR ổn định. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.