Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Tokyo cho tháng Tám năm 2025 tăng 2,6% so với năm trước, phù hợp với kỳ vọng nhưng giảm từ 2,9% trong tháng Bảy. Khi loại trừ thực phẩm tươi sống, CPI tăng 2,5% so với năm trước, cũng phù hợp với dự đoán và cho thấy sự giảm so với tỷ lệ trước đó là 2,9%. CPI loại trừ thực phẩm tươi sống và năng lượng, một thước đo lạm phát cơ bản, đạt 3,1% theo năm, đánh dấu tỷ lệ cao nhất kể từ tháng Giêng năm 2024. Lạm phát tiêu dùng đã vượt quá mục tiêu 2% của Ngân hàng Nhật Bản trong hơn ba năm, cùng với những tăng trưởng liên tục của tiền lương danh nghĩa.

Quyết định Lãi Suất của Ngân hàng Nhật Bản

Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) đã tăng lãi suất ngắn hạn lên 0,5% vào tháng Giêng. Thống đốc Kazuo Ueda đã kêu gọi thận trọng trong việc tăng lãi suất hơn nữa do những tác động kinh tế tiềm tàng từ thuế quan của Mỹ. Thành viên hội đồng chính sách tiền tệ BOJ, Nakagawa, nhấn mạnh quyết định dựa trên dữ liệu, tập trung vào báo cáo Tankan sắp tới dự kiến công bố vào đầu tháng Mười. Các chỉ số kinh tế khác cho thấy sản xuất công nghiệp của Nhật Bản giảm 1,6% so với tháng trước, trong khi doanh số bán lẻ tăng 0,3% so với năm trước. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 2,3%. Tại Mỹ, khả năng cắt giảm lãi suất đang đến gần, với phiên điều trần của Stephen Miran được lên lịch vào ngày 4 tháng Chín. Các chính sách của Ngân hàng Nhật Bản và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ rõ ràng đang di chuyển theo hai hướng đối lập. Fed đang công khai nói về việc cắt giảm lãi suất, trong khi lạm phát dai dẳng ở Nhật Bản đang gây áp lực lên BOJ để tăng lãi suất thêm lần nữa. Sự phân kỳ ngày càng tăng trong chính sách tiền tệ này là chủ đề quan trọng nhất để chúng ta giao dịch trong những tuần tới.

Sự Phân Kỳ Chính Sách Tiền Tệ

Tại Nhật Bản, lạm phát vẫn dai dẳng trên mục tiêu 2% của BOJ, đặc biệt là thước đo cốt lõi loại trừ thực phẩm và năng lượng, đang ở mức cao 3,1%. Chúng ta đã thấy giá tiêu dùng duy trì trên mức mục tiêu của ngân hàng trong hơn ba năm, một lý do chính khiến họ cuối cùng đã tăng lãi suất lên 0,5% vào tháng Giêng năm 2025. Môi trường này hỗ trợ quan điểm cho rằng một sự tăng lãi suất khác có khả năng xảy ra trước khi năm kết thúc. Tuy nhiên, có lý do để thận trọng, vì số liệu sản xuất công nghiệp và doanh số bán lẻ yếu cho thấy nền kinh tế có những điểm yếu. Các thành viên hội đồng BOJ đang nhấn mạnh rằng họ sẽ phụ thuộc vào dữ liệu, cụ thể là chỉ ra khảo sát doanh nghiệp Tankan dự kiến công bố vào khoảng ngày 1 tháng Mười như một báo cáo quan trọng. Một khảo sát Tankan bất ngờ yếu có thể dễ dàng lùi thời gian của lần tăng lãi suất tiếp theo. Trong khi đó, thông điệp từ Mỹ đang trở nên rõ ràng hơn, với các quan chức Fed khẳng định đã đến lúc cắt giảm lãi suất. Sự chuyển hướng chính sách này là hợp lý, vì lạm phát PCE cốt lõi của Mỹ đã giảm đều đặn từ mức cao năm 2024 và hiện đang ở quanh mức 2,4%, nằm trong tầm ngắm của mục tiêu của Fed. Thị trường hiện đang tự tin định giá ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất từ Fed trước đầu năm tới. Sự chia tách chính sách này chỉ ra một đồng đô la Mỹ yếu hơn so với đồng yen Nhật. Chúng ta nên chuẩn bị cho tỷ giá USD/JPY thấp hơn, sử dụng các công cụ phái sinh như quyền chọn để quản lý rủi ro xung quanh các dự báo dữ liệu quan trọng. Mua quyền chọn JPY hoặc quyền chọn bán USD cho chúng ta cách để thu lợi từ việc đồng yên mạnh lên trong khi kiểm soát khả năng rủi ro của chúng ta.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.