Ngân hàng Trung ương Châu Âu gần đây đã giảm lãi suất, cắt giảm lãi suất chủ chốt 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 5 tháng 6 năm 2025. Lãi suất của cơ sở gửi tiết kiệm đã giảm từ 2.25% xuống 2.00%. Các thành viên của hội đồng ECB đang tham gia vào nhiều sự kiện khác nhau, với các bài phát biểu và phiên họp được lên lịch. Frank Elderson sẽ có bài phát biểu chính tại Hội nghị Pháp lý SRB, và Sharon Donnery sẽ phát biểu tại Hội nghị Quản lý Tín dụng.

Tham Gia Hội Nghị ECB

Vào cuối ngày, Philip Lane sẽ chủ trì một phiên tại Hội nghị Macroprudential thường niên, được tổ chức bởi nhiều ngân hàng trung ương. Đồng thời với tuyên bố của FOMC, Luis de Guindos sẽ phát biểu trong bữa tiệc tối. Động thái gần đây của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đánh dấu điều chỉnh giảm lãi suất đầu tiên sau một khoảng thời gian dài tăng liên tục, nhắm đến việc làm dịu áp lực lạm phát trên toàn khu vực euro. Với cơ sở gửi tiết kiệm đã giảm xuống 2.00%, ngân hàng trung ương dường như tự tin hơn rằng động lực giá cả đã giảm đủ để bắt đầu nới lỏng điều kiện tài chính. Từ quan điểm của chúng tôi, việc cắt giảm này cho thấy hội đồng quản trị hiện nay thấy lạm phát đủ được kiềm chế để nới lỏng chính sách, mặc dù vẫn thận trọng. Giá cả trên thị trường tiền tệ đã chỉ ra khả năng cao cho kết quả này, vì vậy phản ứng trên hợp đồng tương lai lãi suất khá kín đáo. Những kỳ vọng hiện nay có khả năng nhạy cảm hơn với các bình luận theo sau hơn là các cắt giảm lãi suất thêm trong thời gian rất gần. Elderson, Donnery và Lane tiếp tục tham gia vào một tuần bận rộn với các buổi xuất hiện công khai, điều này cung cấp manh mối về sự đồng thuận—hoặc thiếu hụt—trong hội đồng. Mỗi sự can thiệp đều mang trọng lượng hơn bình thường, đặc biệt khi các nhà giao dịch tìm hiểu rõ nơi cân bằng giữa lạm phát nằm trong mục tiêu và tăng trưởng tiếp tục không đạt yêu cầu.

Các Chỉ Số Tiềm Năng Của Chính Sách Tiền Tệ

Chúng tôi nhận thấy rằng ngôn ngữ chính sách chưa hoàn toàn trở nên hòa dịu; thay vào đó, nó vẫn phụ thuộc vào dữ liệu và có tính toán. Điều này khiến các thông báo kinh tế sắp tới—đặc biệt là những thông báo liên quan đến tăng trưởng tiền lương và lạm phát dịch vụ—trở nên có ảnh hưởng hơn bình thường. Lạm phát cốt lõi ở mức ổn định sẽ hạn chế không gian cho việc nới lỏng thêm. Ngược lại, một sự sụt giảm đột ngột trong tiêu dùng hoặc hoạt động tín dụng sẽ tăng khả năng cắt giảm liên tiếp. Vai trò của Lane trong việc điều phối các cuộc thảo luận với đại diện từ cộng đồng ngân hàng trung ương làm rõ mức độ nhạy cảm của các cơ quan tiền tệ đối với các rủi ro ổn định tài chính. Trong khi các con đường lãi suất vẫn là công cụ lựa chọn, các mối quan tâm về vi mô dần mờ nhạt vào hướng dẫn lãi suất nhiều hơn so với vài năm trước. Trong bối cảnh này, chúng tôi xem xét các sản phẩm phái sinh lãi suất không chỉ để đáp ứng các hành động chính sách đã được tuyên bố, mà còn bằng cách xem xét giọng điệu và bối cảnh của các bình luận chính thức. Đường đi tới của ECB không được đảm bảo, và mỗi bài phát biểu trong tuần này cung cấp thông tin bổ sung cho các mô hình giá. Việc theo dõi khối lượng và các mức giá trên các cấu trúc tùy chọn có thể cung cấp cái nhìn sớm về cách các bên liên quan đang chuẩn bị cho các kịch bản thay thế. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.