Liên minh Châu Âu đang xem xét một thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ tương tự như của Vương quốc Anh. Điều này ban đầu sẽ thiết lập thuế quan đối ứng khoảng 10%, với hy vọng đàm phán các điều khoản cải thiện cho các lĩnh vực cụ thể. EU đã quyết định không trả đũa sau thời hạn tháng Bảy, do lo ngại về những tác động kinh tế tiêu cực tiềm tàng và một cuộc xung đột thương mại kéo dài. Khả năng xảy ra một mức thuế suất tiêu chuẩn toàn cầu là 10% đang nổi lên, gợi ý rằng những mối đe dọa và thời hạn trước đây đã giảm bớt sự quan trọng.

Hiểu Về Sự Thay Đổi Chiến Lược Thương Mại

Những gì mà bài viết hiện tại chỉ ra là một sự thay đổi chiến lược thương mại tinh tế nhưng có tính toán. Liên minh Châu Âu dường như đang định vị không chỉ cho một thỏa thuận ngay lập tức, mà còn cho những kết quả sâu hơn tập trung vào các lĩnh vực, thường có liên quan hơn đến các dòng vốn và kế hoạch chuỗi cung ứng. Sự đề cập đến một mức thuế quan đối ứng tiêu chuẩn 10% có thể không trông quá kịch tính trên giấy tờ, nhưng trên thực tế, nó cung cấp một điểm khởi đầu loại bỏ các mức thuế cực đoan và giảm sự biến động trong giá cả liên quan đến thương mại xuyên Đại Tây Dương. Loại thuế này có thể cho phép nhìn thấy rõ hơn trong các lĩnh vực hàng hóa và công nghiệp, đặc biệt là nơi đã có áp lực biên lợi nhuận chặt chẽ. Bằng cách không tham gia vào bất kỳ biện pháp trả đũa nào sau thời gian tháng Bảy, Brussels dường như đang ưu tiên sự ổn định thị trường hơn là ghi điểm trong một cuộc tranh chấp kéo dài. Điều này mang lại cho các nhà đầu tư ít nhất một điều chưa biết ít trong quý tới. Thay vì thổi bùng căng thẳng, quyết định của EU có thể thật sự hỗ trợ cho đồng euro vững vàng hơn sau nhiều tuần e dè khiến nó giữ vị trí phòng thủ với đồng đô la. Đối với chúng tôi đang theo dõi diễn biến giá của các hợp đồng phái sinh – đặc biệt là trong các chủ đề lãi suất và vĩ mô – sự chuyển hướng đến các điều kiện thuế quan có thể dự đoán hơn đã loại bỏ một trong những rủi ro định hướng. Nó tạo ra không gian cho giá cả rõ ràng hơn, đặc biệt là trong các hợp đồng ngắn hạn nhạy cảm với sự không chắc chắn địa chính trị. Điều này đặc biệt đúng khi nhìn vào sự chênh lệch trong các hợp đồng tương lai liên quan đến chính sách, đã thắt chặt trước đó do giả định rằng sự va chạm qua biên giới sẽ leo thang.

Tiến Trình Tập Trung Vào Các Lĩnh Vực Cụ Thể

Từ góc độ của chúng tôi, việc giảm thiểu tạm thời tiếng ồn cho phép chúng tôi chuyển sự chú ý sang các loại tài sản dễ bị ảnh hưởng hơn bởi các phát triển trong từng lĩnh vực cụ thể. Các thỏa thuận công nghệ hoặc điều khoản nông nghiệp, chẳng hạn, sẽ mang lại nhịp điệu mới cho cấu trúc biến động, thay vì sự suy đoán thuế quan toàn diện mà chúng tôi đã thấy lặp đi lặp lại trong các quý gần đây. Trong những thời điểm như vậy, vị thế được tinh chỉnh xung quanh các sự kiện theo lịch trình với các lợi ích thương mại thực sự, thay vì chỉ dựa vào câu chuyện vĩ mô. Nên lưu ý rằng việc không trả đũa của von der Leyen không gợi ý về điểm yếu mà thay vào đó là một sự giữ lại chiến thuật. Đối với các tùy chọn có thời hạn trung bình, phí bảo hiểm biến động ngụ ý liên quan đến các biện pháp thương mại nên giảm nhẹ, đặc biệt là đối với các hợp đồng dự đoán về những bất ngờ trong quý 3. Chúng tôi sẽ mong đợi một đường cong ngụ ý mềm hơn miễn là các ngân hàng trung ương khác vẫn duy trì kịch bản hiện tại. Nên lưu ý rằng điều này để lại vị thế ra sao vào giữa mùa hè đang phòng ngừa. Mức đáy 10% dự kiến trong các thỏa thuận thuế quan có thể ảnh hưởng đến các giả định về giá trị tương lai ngụ ý, đặc biệt trong không gian hoán đổi liên kết với FX. Các đường cong lợi suất của Hoa Kỳ và khu vực đồng euro, đã điều chỉnh cho quan điểm lạm phát khác biệt, giờ đây sẽ có ít ma sát thương mại hơn được tính vào dự báo tỷ lệ cuối cùng. Một số gamma được tích lũy vào cuối tháng Năm trước thời hạn có thể giờ đây được giải tỏa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.