RBC gợi ý rằng sự gia tăng lãi suất Nhật Bản có thể gây ra một sự chuyển đổi lớn trong dòng chảy ngoại hối và trái phiếu toàn cầu. Các nhà đầu tư trong nước tại Nhật Bản có khả năng giữ lại nhiều vốn hơn trong nước do lợi suất hấp dẫn. Đối với lần đầu tiên kể từ năm 2020, lãi suất Nhật Bản mang lại sức hấp dẫn đủ lớn cho đầu tư trong nước. RBC dự đoán rằng đến năm 2026, các nhà đầu tư Nhật Bản có thể đạt được mức lãi suất vượt trội từ 30 đến 120 điểm cơ bản, tùy thuộc vào kỳ hạn.

Tác động đến Dòng chảy Ngoại hối

Xu hướng này sẽ ảnh hưởng đến dòng chảy ngoại hối. RBC dự báo lãi suất qua đêm của Nhật Bản sẽ tăng khoảng 50 điểm cơ bản vào cuối năm tới, trong khi lãi suất Mỹ có thể giảm khoảng 130 điểm cơ bản. Nếu các công ty bảo hiểm nhân thọ tăng tỷ lệ phòng ngừa từ 45% lên 60%, có thể có tới 173 tỷ USD chảy trở lại đồng yên Nhật, làm mạnh mẽ đồng tiền này. Với việc lãi suất Nhật Bản ngày càng hấp dẫn, chúng tôi thấy các nhà đầu tư trong nước bắt đầu ưa chuộng việc giữ tiền ở nhà. Lãi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã ổn định trên 1,25% trong những tuần gần đây, một sự chuyển mình đáng kể so với các mức gần bằng không vài năm trước. Xu hướng này cho thấy sự rút vốn lịch sử của vốn Nhật Bản tìm kiếm lợi suất nước ngoài sắp đảo chiều. Sự khác biệt về chính sách giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ đang trở nên rõ ràng hơn, làm tăng thêm quan điểm này. Các tuyên bố của Ngân hàng Nhật Bản từ cuộc họp tháng 8 năm 2025 đã gợi ý về một đợt tăng lãi suất nhỏ khác trước khi kết thúc năm. Ngược lại, dữ liệu lạm phát mới nhất của Mỹ củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục chu kỳ nới lỏng đến năm 2026. Trong những tuần tới, các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét việc định vị cho một đồng yên mạnh hơn. Mua hợp đồng quyền chọn mua (call options) trên JPY, hoặc hợp đồng quyền chọn bán (put options) trên cặp USD/JPY, có thời hạn trong vòng sáu đến mười hai tháng tới có thể là một cách chiến lược để nắm bắt chuyển động dự kiến này. Sau khi đạt đỉnh trên 160 vào đầu năm 2025, cặp USD/JPY đã cho thấy dấu hiệu đảo chiều khi thử nghiệm mức 155.

Tác động đến Thị trường Trái phiếu Mỹ

Sự chuyển vốn này cũng sẽ ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu Mỹ khi các nhà đầu tư Nhật Bản, những người nắm giữ trái phiếu Chính phủ Mỹ lớn nhất, có thể bắt đầu bán vốn của họ. Do đó, chúng ta nên xem xét các chiến lược có thể mang lại lợi nhuận từ sự gia tăng lãi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ. Điều này có thể liên quan đến việc sử dụng hợp đồng tương lai để bán khống trái phiếu Chính phủ Mỹ. Dữ liệu từ đầu năm đã cho thấy một sự giảm nhẹ trong lượng nắm giữ trái phiếu Chính phủ Mỹ của Nhật Bản, một tín hiệu nhỏ nhưng có thể đáng kể. Các hợp đồng hoán đổi lãi suất đã đặt cược vào việc chênh lệch giữa lãi suất Mỹ và Nhật Bản thu hẹp cũng có thể trở thành một giao dịch hiệu quả. Việc giải quyết giao dịch carry trade lớn mà đã định hình thị trường kể từ năm 2022 dường như đang ở trong giai đoạn đầu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.