J.P. Morgan Asset Management đang duy trì chiến lược phân bổ tài sản hiện tại sau cuộc họp gần đây của Ủy ban Dự trữ Liên bang. Công ty ưa chuộng đa dạng hóa cổ phiếu quốc tế và các chiến lược thu nhập đa nguồn, kết hợp tín dụng doanh nghiệp, thu nhập cố định châu Á và các quyền chọn bổ sung để quản lý sự biến động. Các tài sản thay thế như cơ sở hạ tầng và vận tải cũng được coi là nguồn thu nhập đáng tin cậy. Ủy ban Dự trữ Liên bang đã hạ thấp dự đoán tăng trưởng và nâng cao dự báo lạm phát, bị ảnh hưởng bởi thuế quan và các chính sách thời Trump. Dù có những thay đổi này, J.P. Morgan Asset Management vẫn coi nền kinh tế Mỹ là mạnh mẽ về cơ bản.

Thị Trường Dự Đoán Biến Động

Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng sự biến động của thị trường dự kiến sẽ gia tăng trong nửa cuối năm. Điều mà bài viết trình bày đầu tiên là sự khẳng định một lập trường cân bằng nhưng linh hoạt để phản ứng lại các cập nhật gần đây từ ngân hàng trung ương. Ủy ban Dự trữ Liên bang đã thực hiện một số điều chỉnh gây chú ý: điều chỉnh giảm kỳ vọng tăng trưởng đi đôi với việc tăng dự báo lạm phát. Những thay đổi này dường như, ít nhất là một phần, được củng cố bởi tác động của thuế quan kéo dài và các yếu tố còn sót lại từ các quyết định chính sách trước đó. Tuy nhiên, thông điệp rộng hơn vẫn ổn định – điều kiện cơ bản của nền kinh tế Mỹ không cho thấy căng thẳng nghiêm trọng nào. Dù điều kiện tài chính thắt chặt hơn và có chút thiên hướng diều hâu trong các dự báo, những trụ cột hỗ trợ lâu dài – sức mạnh việc làm, tiêu dùng bền bỉ và hoạt động của lĩnh vực dịch vụ – vẫn giữ vững. Điều này không nên gây hoang mang, mà thay vào đó là cần điều chỉnh cẩn thận.

Ưu Tiên Cổ Phiếu Không Nội Địa

Sự ưa thích đối với cổ phiếu không nội địa nhấn mạnh quan điểm rằng có những khu vực có định giá hấp dẫn hơn bên ngoài thị trường Mỹ, nơi đã có một đợt tăng trưởng kéo dài. Chúng tôi hiểu đây như là một sự chuyển dịch có chọn lọc hơn là sự rút lui tổng thể. Có lẽ có những thị trường cụ thể ở châu Á và châu Âu đang thu hút sự chú ý của Sharps, một phần nhờ vào tác động tích cực của tiền tệ và lợi nhuận mạnh mẽ của các công ty trong một số lĩnh vực. Tuy nhiên, các mối tương quan vẫn không thể dự đoán, điều này cho thấy cần một góc nhìn dữ liệu mở rộng trước khi thêm bất kỳ rủi ro nào vào. Việc phân bổ tín dụng thời gian ngắn và thu nhập cố định châu Á đang cho chúng ta gợi ý – có một xu hướng rõ ràng hướng tới việc xây dựng đệm. Điều này, kết hợp với các chiến lược kiểm soát rủi ro có cấu trúc như các quyền chọn bổ sung, cho thấy có khả năng gia tăng động lực ẩn và thực sự trong tương lai. Chúng ta nên mong đợi những đuôi dày hơn. Điều quan trọng là họ không đang chạy theo lợi suất mù quáng. Chênh lệch có thể mở rộng nếu sự biến động gia tăng, điều này mở ra cơ hội cho những điểm gia nhập mới – cho những ai đã sẵn sàng với vốn. Ý tưởng là cắt giảm rủi ro dần dần thay vì có những quan điểm hướng rộng. Các nguồn thu nhập thay thế, cụ thể là cơ sở hạ tầng và vận tải, gần như được trình bày như một loại trọng tải trong những thời điểm bão tố. Những lĩnh vực này cung cấp dòng tiền khá dự đoán – không miễn nhiễm với các cú sốc, nhưng ít có khả năng bị ảnh hưởng bởi những thay đổi nhanh chóng làm phiền các danh mục đầu tư nặng về cổ phiếu khi có các số liệu bất ngờ. Tại đây, Jenkins có vẻ đang gợi ý rằng sự ổn định có thể được thuê, chứ không hoàn toàn mua được. Nhìn về phía trước, kỳ vọng về việc gia tăng biến động giá cả có vẻ hợp lý. Chúng ta không còn trong một giai đoạn biến động cực thấp, và điều đó nên ảnh hưởng đến quy mô giao dịch. Việc hiệu chỉnh là rất quan trọng. Sự nhạy cảm với các dữ liệu kinh tế – đặc biệt là về lạm phát và tăng trưởng lương – có thể làm cho các chiến lược biến động liên quan đến sự kiện trở nên hấp dẫn hơn. Để nói cách khác: giờ không phải là thời điểm cho sự lạc quan mù quáng, cũng không phải là một lời mời rút lui hoàn toàn vào tiền mặt. Điều này liên quan đến việc sắp xếp một cấu trúc phức tạp hơn, với sự chú ý chuyển hướng tới độ bền thu nhập và các biện pháp phòng ngừa chiến lược. Chúng ta không còn ở một nơi mà beta có thể một mình gánh vác.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.