Người đứng đầu Ngân hàng Trung ương Anh, Mann, nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn tiếp tục là một thách thức. Ngân hàng trung ương cam kết sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ để đạt mục tiêu lạm phát 2%. Lợi suất trái phiếu của Vương quốc Anh đang gia tăng, với lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm đảo chiều từ mức giảm trước đó. Nó đã tăng 5 điểm cơ bản, đạt 5.478%. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm cũng đã tăng 4.7 điểm cơ bản, hiện đạt 4.640%, sau khi trước đó chạm mức thấp 4.556%.

Lợi suất Trái phiếu Mỹ Tăng

Tại Mỹ, lợi suất trái phiếu 10 năm đang tăng, hiện tăng 4.4 điểm cơ bản lên 4.471%. Đây là mức cao nhất kể từ ngày 11 tháng 6. Lợi suất 30 năm ở Mỹ đã tăng 3.2 điểm cơ bản, vượt ngưỡng 5% để đạt 5.004%. Mức này chưa từng thấy kể từ ngày 29 tháng 5. Các động lực thị trường tiếp tục bị ảnh hưởng bởi các cuộc thảo luận về thuế nhập khẩu và áp lực lạm phát. Dường như Mann đang nhắc nhở mọi người rằng cuộc chiến vẫn chưa kết thúc. Chúng ta đang thấy lợi suất tăng lên ở cả hai bờ Đại Tây Dương, không chỉ vì giọng điệu diều hâu của bà, mà còn vì thị trường cuối cùng cũng đang nhận ra một rủi ro mà chúng tôi đã cảnh báo trong nhiều tháng. Mặc dù chỉ số CPI chính của Vương quốc Anh đã chạm mức 2.0%, mức thấp nhất trong ba năm, Ngân hàng rõ ràng đang nhìn xa hơn con số đó và tập trung vào lạm phát dịch vụ kiên cố, vẫn đang ở mức cao. Điều này giải thích lý do tại sao họ do dự trong việc cắt giảm lãi suất. Bên kia bờ đại dương, câu chuyện tương tự nhưng được khuếch đại hơn. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ vượt 4.7% cho thấy thị trường trái phiếu đang trở nên lo lắng. Cốt lõi của sự lo âu này là sự nhận ra rằng thuế nhập khẩu mới, rộng rãi sẽ ảnh hưởng đến lạm phát như thế nào. Chúng ta không còn nói về các khoản thu nhỏ, nhắm vào mục tiêu nữa. Các cuộc thảo luận tập trung vào khả năng áp đặt thuế xuất nhập khẩu hai con số đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu, một động thái sẽ tác động như một loại thuế trực tiếp và ngay lập tức đến người tiêu dùng và doanh nghiệp. Hãy nhớ lại cuộc chiến thương mại năm 2018-2019; nghiên cứu từ Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia cho thấy người tiêu dùng Mỹ phải gánh toàn bộ chi phí của các khoản thuế đó thông qua việc tăng giá. Một đợt thuế mới, rộng hơn sẽ còn ảnh hưởng lớn hơn.

Các Chiến Lược Định Vị Thị Trường

Vậy, chúng ta nên định vị mình như thế nào? Thời kỳ biến động giá rẻ cảm thấy rất nguy hiểm. Chỉ số VIX đã ở mức thấp, điều này lịch sử cho thấy là một loại bảo hiểm rẻ khi có những đám mây bão đang tụ tập. Chúng tôi thấy đây là một cơ hội rõ ràng để mua bảo hiểm. Chúng tôi đang xem xét các tùy chọn gọi lâu dài trên VIX hoặc tùy chọn bán trên các chỉ số chứng khoán lớn như S&P 500. Những vị thế này hiện đang rẻ và có tiềm năng bùng nổ nếu kịch bản lạm phát do thuế nhập khẩu xảy ra, buộc Cục Dự trữ Liên bang từ bỏ mọi ý tưởng về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2024. Hơn nữa, đợt rally gần đây trong trái phiếu nhìn giống như một cái bẫy bò cổ điển. Với lợi suất đảo chiều mạnh, chúng tôi tin rằng con đường có ít kháng cự nhất là đi lên. Điều này có nghĩa là đã đến lúc xem xét các giao dịch mang lại lợi nhuận từ việc giảm giá trái phiếu. Chúng tôi đang khám phá các tùy chọn bán trên hợp đồng tương lai Kho bạc, như các hợp đồng ZN và ZB, hoặc tham gia các hợp đồng hoán đổi lãi suất để phòng ngừa hoặc đầu cơ vào việc lãi suất liên tục tăng. Thị trường đã rất khao khát một cú pivot ôn hòa, nhưng toán học về thuế nhập khẩu đơn giản không cho phép điều đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.