Martins Kazaks, thống đốc ngân hàng trung ương Latvia và thành viên Hội đồng quản trị ECB, đã thảo luận về lãi suất với CNBC. Ông nhận xét rằng lãi suất có thể gần đạt đỉnh, nhưng những bất ổn có thể làm thay đổi triển vọng chính sách. Kazaks cho biết rằng kịch bản hiện tại phù hợp với mục tiêu lạm phát 2% của ECB. Ông gợi ý rằng nếu kịch bản này tiếp tục, lãi suất gần như đã ở mức cuối cùng, với khả năng giảm thêm một vài lần nữa.

Dữ liệu Kinh tế và Thảo luận Thương mại

Dữ liệu kinh tế sắp tới sẽ hướng dẫn các quyết định trong tương lai, như Kazaks đã nhấn mạnh tầm quan trọng của diễn biến trong các cuộc thảo luận thương mại. Ông nhấn mạnh cần phải quan sát những yếu tố này trước khi đưa ra hành động tiếp theo. Ba tuần trước, Kazaks đã đưa ra một quan điểm tương tự, khuyên nên thận trọng với việc giảm lãi suất thêm bởi ECB. Cuộc họp tiếp theo của Hội đồng quản trị ECB dự kiến diễn ra vào ngày 4 và 5 tháng 6. Những bình luận của Kazaks gợi ý một quan điểm rộng lớn hơn đang dần hình thành trong hàng ngũ hoạch định chính sách — ý tưởng rằng, mặc dù việc tăng lãi suất có vẻ như đã ra khỏi bàn cho đến nay, nhưng cũng không có sự vội vàng nào để hạ chúng. Điều này cụ thể gợi ý rằng chính sách tiền tệ đang dần đạt được sự tạm nghỉ, trừ khi bị thay đổi bởi những thách thức mới. Từ những gì chúng tôi thu thập được, các nhà hoạch định chính sách đang cẩn thận cố gắng tiêu hóa dòng thông tin trước khi thực hiện bất kỳ hành động nào tiếp theo. Chúng tôi có thể bắt đầu bằng cách thừa nhận những gì đã được nhìn thấy: lạm phát dường như đang hợp tác. Kazaks chỉ ra rằng bối cảnh kinh tế hiện tại, tạm thời, không đe dọa mục tiêu lạm phát 2% được ECB đề ra. Điều này đặc biệt quan trọng đối với cách tiếp cận giá cả. Nếu các điều kiện kinh tế tiếp tục phù hợp với các dự báo hiện tại, chúng tôi có thể suy luận rằng ECB đang ở vị trí để giảm dần chi phí vay, mặc dù không nhanh chóng. Kazaks ngụ ý rằng có thể chỉ có một vài lần giảm nữa — không nhiều — và chỉ nếu được hỗ trợ bởi dữ liệu nhất quán.

Các Phát triển Thương mại và Điều chỉnh Chính sách

Các phát triển trong thương mại, đặc biệt là nơi căng thẳng hoặc bất ổn có thể bùng nổ, rõ ràng vẫn là một rủi ro chủ yếu trong tầm ngắm của họ. Điều này không chỉ là lời nói suông. Nó trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất trong trung hạn. Sự thay đổi trong dòng chảy nhập khẩu/xuất khẩu, giá cả hàng hóa hoặc các biện pháp bảo vệ hàng hóa có thể làm gián đoạn tiến trình suôn sẻ. Nếu những rủi ro này xảy ra, bất kỳ động thái trước đó để nới lỏng chính sách nào có thể bị trì hoãn. Những gì chúng tôi đang theo dõi bây giờ là phản ứng — từ cả lợi suất và hợp đồng tương lai ngắn hạn — khi các nhà giao dịch điều chỉnh lại với một thực tế mà trong đó các đợt cắt giảm nhỏ hơn đến muộn hơn so với mong đợi, hoặc ít hơn so với dự đoán trước đó. Cân nhắc rằng Kazaks đã đưa ra một tông giọng tương tự vào đầu tháng này, chúng tôi có xu hướng coi vị trí của ông là có cấu trúc, có khả năng được một số người khác trong Hội đồng đồng thuận. Kiên nhẫn là thông điệp. Chúng tôi nên phản ánh sự thận trọng và sự chuẩn bị trong cách tiếp cận của mình trong vài tuần tới. Cuộc họp Hội đồng quản trị tháng 6 giờ đây là một mốc quan trọng trong thời gian sắp tới của chúng tôi, không phải vì chúng tôi mong đợi những thay đổi lớn, mà vì ngôn ngữ sẽ rất quan trọng. Tông giọng trong bình luận sau cuộc họp có thể nhanh chóng thay đổi tâm lý, và đó là điều chúng tôi sẽ phải phản ứng — không chỉ là kết quả, mà còn là sự lựa chọn từ ngữ, nhấn mạnh, các cảnh báo. Chúng tôi vẫn giữ được vị trí, không đứng yên nhưng cũng không hấp tấp. Mỗi điểm dữ liệu mới đều phải được cân nhắc so với hướng dẫn trước đó. Việc theo dõi lạm phát của Đức và tăng trưởng lương khu vực đồng euro — cả hai đều là yếu tố chính cho các dự báo của ECB — sẽ giúp tinh chỉnh kỳ vọng. Các con số thấp hơn mong đợi ở cả hai có thể làm tăng kỳ vọng về việc nới lỏng sau đó vào năm 2024.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.