Michael Saylor, đồng sáng lập của Strategy, đã chỉ ra rằng công ty đã thực hiện việc mua Bitcoin trong 11 tuần liên tiếp, bắt đầu từ ngày 14 tháng 4. Vào ngày 23 tháng 6, Strategy đã mua 245 BTC với giá 26 triệu đô la, nâng tổng số Bitcoin nắm giữ lên 592,345 BTC. Điều này khiến Strategy trở thành công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất được biết đến. Số Bitcoin nắm giữ của họ vượt qua tổng số của 20 công ty công khai nắm giữ Bitcoin lớn nhất tiếp theo, theo báo cáo của BitcoinTreasuries. Saylor tiếp tục biện luận cho Bitcoin, chia sẻ trên mạng xã hội với 4,4 triệu người theo dõi. Sự tiết lộ của Saylor nhấn mạnh một mô hình tích lũy Bitcoin bền vững của công ty, bắt đầu từ giữa tháng 4 và không có dấu hiệu dừng lại sau mười một tuần liên tiếp. Mua gần đây nhất, tổng cộng 245 token với giá 26 triệu đô la, diễn ra trong một khoảng thời gian có biên độ thu hẹp và biến động phẳng trong các hợp đồng phái sinh tiền điện tử. Tổng số Bitcoin hiện tại đạt hơn 592,000, đưa công ty vào vị trí vượt xa bất kỳ quỹ công khai nào về tổng số dư. Số lượng lớn hàng tồn kho này làm tăng sự nhận thức rộng rãi hơn về Bitcoin như một quỹ dự trữ dài hạn, ít nhất là cho các tổ chức có khả năng chịu đựng các khoảng giá biến động lớn. Khi nhìn thoáng qua, hoạt động này dường như có vẻ đơn giản, nhưng chiến lược rộng hơn có thể phức tạp hơn. Đối với chúng tôi quan sát từ góc độ phái sinh, khối lượng này củng cố cấu trúc thị trường giao ngay. Mỗi lần mua mới tạo ra áp lực cầu ổn định, đặc biệt là khi được công khai và theo sau đó là phản ứng rõ ràng trong lãi suất mở. Sự tương đồng giữa tâm lý trên mạng xã hội và hành động trong thị trường thường hoạt động gần như như là một mồi cho thanh khoản — các nhà giao dịch quyền chọn sẽ hiểu rõ cách biến động ngụ ý có thể biến đổi ra sao khi có sự lặp lại như vậy. Công ty của Saylor không chỉ đơn thuần thu thập token; họ đang gửi tín hiệu — những điểm vào có vẻ có chủ đích, cách quãng thời gian ảnh hưởng đến luồng giao dịch trong cả hợp đồng vĩnh cửu và hợp đồng tương lai theo lịch. Khi việc mua tăng cường kéo dài, chúng tôi đã ghi nhận rằng tỷ lệ tài trợ ở các thị trường lớn như Binance và Deribit vẫn gần như không thay đổi. Điều đó cho thấy sự kiên nhẫn trong ngắn hạn từ các bên mua vẫn chưa hoàn toàn bị suy giảm, có thể được khuyến khích bởi các hoạt động như thế này. Điều quan trọng đối với chúng tôi không chỉ là số lượng đã mua, mà còn là sự ổn định về thời gian. Tính thường xuyên của các lần mua có thể cho thấy sự tiếp tục nén chênh lệch rủi ro giảm giá, đặc biệt là trong các lựa chọn mua hạn sau. Sự chênh lệch trong bề mặt biến động đã thu hẹp, và xu hướng nghiêng về phía tăng đã bắt đầu nghiêng nhẹ, ngay cả khi khối lượng giảm xuống. Điều này không chỉ ra sự phấn khích mới — mà ngược lại, nó gợi ý về một kiểu chu kỳ tích lũy khác, có thể yên tĩnh hơn, nhưng kiên trì. Trong những thị trường mà dòng tin tức hàng tuần có thể làm biến động các cấp độ ngụ ý lên tới hai chữ số, sự nhất quán kéo dài hơn mười tuần đứng tách biệt. Với loại dòng chảy như vậy trong tâm trí, chúng tôi đã bắt đầu thấy sự trôi giá của các sản phẩm biến động dài hạn, đặc biệt là trong các kỳ hạn tháng 1 năm 2025. Các nhà giao dịch đang định vị cho một vụ bùng phát theo bất kỳ hướng nào có thể cần phải xem xét lại các mô hình của họ. Sự nén trong biến động thực tế làm cho các chiến lược straddle ít hấp dẫn hơn trừ khi được kết hợp với các điểm vào chặt chẽ theo chiến thuật. Trong khi đó, sự tập trung dày đặc của lãi suất quyền chọn xung quanh các mức giá $60K và $70K cho thấy thị trường rộng lớn hơn vẫn đang chờ đợi sự giải quyết khoảng giá. Nhưng những người chờ đợi một chất xúc tác có thể không tìm thấy nó chỉ trong các tiêu đề vĩ mô hoặc dòng chảy ETF. Thay vào đó, hành động của các giám đốc quỹ như Saylor, diễn ra theo một lịch trình lặp lại và công khai, trở thành một đầu vào thực sự vào các mô hình định giá. Từ phía chúng tôi, có thể khôn ngoan khi chuyển sự chú ý sang các sự cố tương quan và sự phân kỳ ngụ ý vĩnh cửu. Hiện tại không có nhiều ham muốn cho việc đuổi theo, nhưng điều đó không có nghĩa là trạng thái cân bằng vẫn tồn tại. Các nhà giao dịch quan sát chuỗi cũng nên xem xét cách sự hấp thụ nguồn cung đang hoạt động, đặc biệt là trong bối cảnh dòng tiền của thợ đào đã giảm trong hai tuần qua.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.