Morgan Stanley khuyến cáo sự thận trọng đối với kỳ vọng về một lập trường ôn hòa trong việc phát hành biên bản của Fed sắp tới. Sự chú ý nên tập trung vào sự phân chia giữa các ý kiến đối lập ôn hòa và lập trường chính của Fed, đặc biệt là liên quan đến quan điểm về thị trường lao động và lạm phát do thuế quan gây ra. Các phát biểu gần đây từ Fed có xu hướng ôn hòa hơn, nhưng Morgan Stanley cho rằng điều này ít hơn so với những gì thị trường đã dự đoán. Biên bản của Fed hôm nay sẽ phản ánh những bất đồng giữa các nhà hoạch định chính sách với các lập trường khác nhau.

Các Mối Quan Tâm Chính Được Morgan Stanley Nêu Ra

Công ty nhấn mạnh hai mối quan tâm chính. Thứ nhất là trọng số mà Fed đặt vào việc nới lỏng điều kiện thị trường lao động. Thứ hai là quan điểm của Fed về tác động của các mức thuế đến lạm phát và các áp lực tiềm tàng của tình trạng đình trệ. Morgan Stanley dự đoán biên bản Fed sẽ thể hiện những cuộc tranh luận nội bộ đang diễn ra nhưng không được mong đợi sẽ hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của thị trường về một kết quả ôn hòa. Điều này tạo ra rủi ro gây thất vọng nếu các nhà giao dịch tiếp tục phụ thuộc vào những sự kiện rủi ro này để xác nhận giá cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Giá thị trường hiện tại cho thấy xác suất 75% cho một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, một lập trường rất lạc quan. Tuy nhiên, với báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng tháng Bảy gần đây cho thấy lạm phát vẫn ở mức 3.4% và số liệu việc làm phi nông nghiệp của tháng trước thêm 190,000 việc làm, Fed có lý do để chờ đợi. Tình huống này gợi nhớ đến việc thị trường đã đi trước Fed vào năm 2023, chỉ để bị điều chỉnh bởi thực tế “cao hơn trong thời gian dài hơn”.

Các Chiến Lược Đối Phó Với Các Bất Ngờ Từ Thị Trường

Vì vậy, chúng tôi thấy có giá trị trong việc định hình cho một bất ngờ có thể là nâng cao thông qua các công cụ phái sinh lãi suất. Một tông điệu kém ôn hòa hơn trong biên bản có thể khiến thị trường điều chỉnh lại xác suất cắt giảm vào tháng Chín, tạo áp lực giảm xuống cho tương lai lãi suất ngắn hạn. Các nhà giao dịch có thể xem xét các chiến lược có lợi nếu lãi suất vẫn cao hơn so với những gì hiện tại được định giá trong những tháng tới. Sự không chắc chắn trước khi phát hành biên bản cho thấy sự gia tăng của độ biến động thị trường. Chỉ số VIX, hiện đang giao dịch gần mức thấp nhất trong năm là 14, dường như bị định giá thấp cho khả năng xảy ra một bất ngờ khiến thị trường dao động. Mua các quyền chọn gọi trên VIX hoặc hợp đồng tương lai VIX có thể là một cách hiệu quả để định hình cho sự gia tăng độ biến động nếu thông điệp của Fed không phải là điều mà thị trường mong muốn nghe. Kịch bản này cũng có khả năng gây áp lực lên các thị trường chứng khoán, nơi đã tăng cân nhắc vào kỳ vọng về lãi suất thấp hơn. Chúng tôi nghĩ rằng việc mua một số bảo vệ xuống mức đối với các chỉ số chính là điều khôn ngoan. Mua các quyền chọn bán trên S&P 500 với thời hạn hết hạn vào cuối tháng Chín có thể cung cấp một sự bảo vệ tốt chống lại sự điều chỉnh của thị trường. Một Fed thận trọng hơn cũng sẽ hỗ trợ đồng đô la Mỹ. Nếu Fed ra tín hiệu rằng họ không vội vàng cắt giảm lãi suất, đồng đô la sẽ mạnh lên so với các loại tiền tệ mà ngân hàng trung ương của chúng yếu hơn. Chúng tôi thấy cơ hội trong việc giữ vị thế dài đồng đô la Mỹ, đặc biệt là so với các loại tiền tệ mà việc cắt giảm lãi suất có khả năng chắc chắn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.