Morgan Stanley đã điều chỉnh triển vọng của mình về Cục Dự trữ Liên bang, đồng nhất với các nhà phân tích khác khi dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Ngân hàng này dự kiến sẽ có thêm các đợt cắt giảm vào tháng 12, tiếp theo là các cắt giảm 25 điểm cơ bản theo quý cho đến năm 2026, nhằm vào mức lãi suất từ 2.75–3.0%. Sự điều chỉnh này cho thấy một sự thay đổi so với quan điểm trước đó, mà trước đây kỳ vọng sẽ không có thay đổi nào cho đến tháng 3 năm 2026 và sau đó sẽ có một chính sách nới lỏng mạnh mẽ hơn. Dự báo này góp phần vào niềm tin đang gia tăng vào việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ nới lỏng chính sách sắp tới, có thể ảnh hưởng đến đồng đô la và cổ phiếu.

Bình luận của Powell tại Jackson Hole

Sự thay đổi trong triển vọng này diễn ra sau những bình luận của Powell tại Jackson Hole. Trong những phát biểu đó, trọng tâm là vào các rủi ro trên thị trường lao động hơn là mối quan tâm trước đây về tình trạng lạm phát kéo dài và việc làm mạnh mẽ. Với khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 giờ đây đang trở nên rất khả thi, chúng ta nên dự đoán một sự định giá lại đáng kể trong hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn. Công cụ FedWatch của CME hiện cho thấy xác suất trên 85% cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 18 tháng 9, một sự gia tăng lớn từ chỉ 40% một tháng trước đó. Các nhà giao dịch nên xem xét việc định vị cho lãi suất thấp hơn thông qua các công cụ như hợp đồng tương lai SOFR, khi thị trường phù hợp với mốc thời gian mới, ôn hòa hơn này. Sự kỳ vọng về chi phí vay thấp hơn là một luồng gió thuận lợi mạnh mẽ cho cổ phiếu, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng. Chúng ta có thể xem xét việc mua các tùy chọn mua trên các chỉ số lớn như S&P 500 hoặc Nasdaq 100 để tận dụng tiềm năng tăng trưởng này. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) đã trôi xuống dưới 14, cho thấy sự thỏa mãn đang gia tăng khi thị trường định giá cho một con đường kinh tế suôn sẻ hơn trong tương lai.

Chiến lược Giao dịch Tiền tệ

Dự báo về đồng đô la yếu hơn cũng nên hướng dẫn các chiến lược giao dịch tiền tệ của chúng ta. Khi lãi suất Mỹ hiện được kỳ vọng sẽ giảm sớm hơn và nhanh hơn so với trước đây, lợi thế sinh lời của đồng đô la đang thu hẹp. Điều này khiến các vị thế dài trong các đồng tiền như euro hoặc bảng Anh so với đồng đô la, có thể thông qua các tùy chọn trên các cặp EUR/USD hoặc GBP/USD, trở thành một triển vọng hấp dẫn. Triển vọng này được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế mới nhất, cho phép Cục Dự trữ Liên bang thực hiện cú chuyển mình này. Báo cáo việc làm tháng 7 năm 2025 cho thấy sự hạ nhiệt đáng kể, với số việc làm phi nông nghiệp chỉ tăng 95.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.2%. Cùng lúc đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) gần đây nhất được ghi nhận là 2.8%, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp lạm phát giữ dưới 3%. Trong thị trường trái phiếu, lãi suất giảm có nghĩa là giá trái phiếu tăng. Chúng ta nên kỳ vọng lợi suất Trái phiếu Kho bạc sẽ tiếp tục giảm, khiến các vị thế dài trong hợp đồng tương lai trái phiếu hoặc các tùy chọn mua trên các quỹ ETF trái phiếu như TLT có lợi nhuận. Tình huống này cảm thấy giống với những gì chúng ta đã thấy vào năm 2019, khi Cục Dự trữ Liên bang chuyển từ chu kỳ tăng lãi suất sang chu kỳ nới lỏng, thúc đẩy cả giá trái phiếu và cổ phiếu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.