Morgan Stanley cho rằng việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tháng này là không chắc chắn. Họ đã dự đoán sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, điều chỉnh dự đoán của họ vào cuối tháng Tám. Công ty vẫn tin vào một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín nhưng khuyến nghị rằng điều này không được đảm bảo. Morgan Stanley giải thích rằng một số liệu việc làm mạnh mẽ, khoảng 225.000 trong tháng Tám, hoặc một sự gia tăng lạm phát nhanh chóng do thuế quan có thể làm trì hoãn bất kỳ đợt cắt giảm lãi suất nào của Fed trong tháng này. Còn có sự thảo luận nội bộ trong Fed có thể dẫn đến sự bất đồng, với một số nhà hoạch định chính sách có thể tin rằng ngân hàng trung ương đang hành động quá nhanh. Mặc dù vậy, một sự sụt giảm đáng kể trong số lao động có thể buộc Fed phải hành động sớm hơn, khi các thị trường có thể định giá cho một đợt cắt giảm mạnh tay hơn ngay từ đầu. Bất chấp điều này, Morgan Stanley giữ quan điểm rằng Fed sẽ áp dụng một cách tiếp cận cởi mở hơn vào năm tới. Họ dự đoán sẽ có các đợt cắt giảm lãi suất hàng quý cho đến năm 2026, với lãi suất cuối cùng đạt từ 2,75% đến 3,00%. Chúng tôi thấy việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín là có khả năng, nhưng không đảm bảo. Theo dữ liệu CME FedWatch, thị trường hiện đang định giá khoảng 70% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản, để lại khoảng không gian đáng kể cho một bất ngờ thắt chặt. Sự không chắc chắn này tạo ra cơ hội trong các lựa chọn ngắn hạn khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho quyết định của Fed vào cuối tháng này. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng Tám sắp tới là dữ liệu quan trọng nhất trước cuộc họp. Một con số mạnh mẽ vượt quá đồng thuận 225k sẽ thách thức câu chuyện cắt giảm lãi suất, trong khi một sự thiếu hụt đáng kể dưới 150k có thể buộc Fed phải hành động quyết đoán. Chúng tôi đã thấy các phản ứng nhị phân tương tự đối với dữ liệu việc làm trong toàn bộ chu kỳ tăng lãi suất 2023, trong đó các báo cáo đơn lẻ có thể làm thay đổi giá thị trường hơn 20% cho cuộc họp tiếp theo. Do đó, độ biến động ngụ ý bắt đầu tăng lên trước dữ liệu việc làm. Chỉ số VIX đã tăng từ mức thấp 14 lên khoảng 16, cho thấy các nhà giao dịch đang mua bảo vệ hoặc đồn đoán về một động thái mạnh mẽ của thị trường. Môi trường này là lý tưởng cho các chiến lược như straddles hoặc strangles trên các chỉ số chính, mang lại lợi nhuận từ sự biến động giá mạnh mẽ bất kể hướng đi nào. Chúng ta cũng cần chú ý đến lạm phát, đặc biệt là với các cuộc thảo luận về thuế quan được hồi sinh. Báo cáo CPI mới nhất từ tháng Tám cho thấy lạm phát cơ bản giữ vững ở mức 3,1%, cao hơn một chút so với kỳ vọng và một phần do chi phí nhập khẩu tăng. Một bất ngờ tăng giá khác có thể cung cấp cho các thành viên Fed theo xu hướng thắt chặt vũ khí cần thiết để lập luận cho một thời gian nghỉ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.