The Wall Street Journal đã báo cáo rằng Công ty Năng lượng Ô tô (AESC) đang tạm dừng xây dựng nhà máy pin EV trị giá 1,6 tỷ USD ở South Carolina. Việc dừng lại này được cho là do sự không chắc chắn về kinh tế do các chính sách liên bang và vấn đề thuế hiện tại. Công ty sở hữu Trung Quốc đang tạm ngừng dự án một phần do các mức thuế quan được áp dụng bởi chính quyền Trump. Cũng có mối quan tâm về khả năng mất trợ cấp liên bang cho năng lượng sạch, ảnh hưởng đến quyết định tạm dừng xây dựng. AESC bày tỏ ý định tiếp tục xây dựng khi có sự ổn định và dự đoán trên thị trường. Thông báo về việc dừng xây dựng đã được phát hành vào thứ Tư tại Hoa Kỳ. Điều mà chúng ta đã biết là quyết định từ AESC tạm thời dừng xây dựng cơ sở pin ở South Carolina đã đến từ sự kết hợp của các tín hiệu kinh tế không thể đoán trước, bên cạnh sự lộn xộn trong chính sách. Với các mức thuế quan từ các vòng hành động thương mại trước đó vẫn còn hiệu lực, và các ưu đãi thuế cho năng lượng tái tạo đang trong trạng thái biến động, công ty đã phải đối mặt với một tập hợp các phép tính thay đổi, trực tiếp ảnh hưởng đến những kỳ vọng về lợi nhuận từ một khoản đầu tư vốn lớn như vậy. Từ một góc độ rộng hơn, điều này rõ ràng cho thấy sự nhanh chóng mà kế hoạch tương lai có thể bị đảo lộn khi bối cảnh chính sách trở nên không rõ ràng. Nhóm của Hanawa, bằng cách tạm dừng, dường như không quan tâm đến việc tránh chi phí hoàn toàn mà tập trung hơn vào thời điểm—chọn cách trì hoãn thay vì mạo hiểm xây dựng dưới các điều kiện có thể làm suy giảm lợi nhuận trước khi hoạt động thậm chí bắt đầu. Điều này không chỉ đơn thuần là sự do dự của doanh nghiệp; nó cho thấy rằng bất kỳ mô hình dự đoán nào sử dụng các giả định trước năm 2023 có thể hiện nay đã bị lệch lạc hoặc thậm chí không còn hiệu lực. Theo dõi hành động giá cả trên các hợp đồng tương lai hàng hóa, đặc biệt trong các kim loại công nghiệp hoặc các mặt hàng liên quan đến lithium, đây là một khía cạnh cần xem xét—nhu cầu ngắn hạn giảm cho các nguyên liệu đầu vào liên quan đến sản xuất pin có thể làm mềm kỳ vọng. Nhưng điều này không chỉ liên quan đến một nhà máy. Nó cho thấy vị trí của các dự án trong quang phổ rủi ro-lợi nhuận khi các ưu đãi di chuyển nhanh hơn khả năng thích ứng của cơ sở hạ tầng. Điều này không chỉ là điều chỉnh tạm thời—thị trường cần nhớ rằng sự trì hoãn tạo ra rủi ro về thời gian. Điều này thường kích hoạt các hiệu ứng thứ cấp trong giá trị quyền chọn. Ví dụ, các khoản phí bảo hiểm trên các cấu trúc quyền chọn dài hạn có thể bắt đầu giảm nếu nhu cầu dự kiến trong nhiều năm tới được điều chỉnh xuống mức thấp hơn. Thị trường quyền chọn có thể chứng kiến sự nén biến động ẩn trong một số tên liên quan đến năng lượng tái tạo hoặc ETF có liên quan đến năng lượng—và điều đó có thể làm méo mó các chiến lược phòng ngừa trước đó đã được hỗ trợ tốt. Chúng ta cũng nên nhận thức được điều này có nghĩa là gì đối với tâm lý chung xung quanh chi tiêu vốn cho năng lượng sạch. Nếu một trong những người chơi có nguồn vốn nhiều hơn đang điều chỉnh kỳ vọng về thời gian, những người khác có thể cũng đang chịu áp lực, ngay cả khi họ chưa công bố về sự trì hoãn. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến cổ phiếu—nó còn ảnh hưởng đến các giả định về biến động và kỳ vọng lãi suất tương lai liên quan đến triển khai cơ sở hạ tầng xanh. Tóm lại, điều mà chúng ta quan sát không chỉ là kết quả của một quyết định thuế quan hay một sửa đổi mã thuế—đây là một khoảnh khắc chứng minh rõ ràng vấn đề phối hợp giữa vốn tư nhân và trợ cấp của chính phủ. Đối với bất kỳ ai nắm giữ sự tiếp xúc trong các sản phẩm cấu trúc hoặc các quyền chọn liên quan đến chỉ số dựa trên giả định về sự mở rộng công nghệ sạch không bị gián đoạn, đáng để kiểm tra lại các con đường tiếp xúc. Đặc biệt là những con đường liên quan đến các giả định về thời gian trong dòng trợ cấp hoặc hoạt động xuất khẩu lợi nhuận cao dưới các điều kiện thuế quan ổn định. Chúng ta nên chú ý đến các chênh lệch thời gian, đặc biệt trong các lĩnh vực vật liệu có liên quan đến chuỗi cung ứng EV, vì thời gian xây dựng ban đầu là một phần trong hướng dẫn được xây dựng vào nhiều dự đoán. Nếu việc cung cấp chậm lại, các cấu trúc chênh lệch đó có thể giống như một sự chuyển dịch nhẹ về phía lùi. Tương tự, trong các giao dịch giá trị tương đối giữa các nhà sản xuất ô tô truyền thống và các nhà sản xuất năng lượng mới, có thể cần phải điều chỉnh các giả định.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.