Bộ Tài chính Hoa Kỳ có kế hoạch đấu giá 69 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 2 năm. Thời điểm đấu giá không bình thường này là do quyết định lãi suất của FOMC vào thứ Tư tới, vì Bộ Tài chính thường tránh đấu giá vào các ngày thông báo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Để quản lý lịch trình này, Bộ Tài chính cũng đang sắp xếp đấu giá trái phiếu kỳ hạn 5 năm vào lúc 1:00 PM ET hôm nay. Lịch sử cho thấy, các chỉ số cho trái phiếu kỳ hạn 2 năm thường có độ đuôi là -0.3 điểm cơ bản và tỷ lệ đặt thầu so với khối lượng là 2.59 lần.

Phân Tích Tham Gia Thị Trường

Người mua trực tiếp, là những người mua trong nước, chiếm 20.8% nhu cầu. Người mua gián tiếp, chủ yếu là người mua quốc tế, chiếm tỷ lệ lớn hơn là 67.7%. Các nhà giao dịch chiếm phần còn lại là 11.4% tham gia vào các cuộc đấu giá này. Với thời gian đấu giá không bình thường trước khi Cục Dự trữ Liên bang ra quyết định chính sách, chúng tôi xem cuộc bán này là một bài kiểm tra quan trọng về tâm lý thị trường. Các nhà giao dịch nên xem kết quả như một tín hiệu sớm về cách các nhà đầu tư định vị cho các động thái lãi suất trong tương lai. Kết quả của cuộc đấu giá sẽ tiết lộ khả năng của thị trường trong việc hấp thụ nợ chính phủ lớn giữa sự không chắc chắn về chính sách. Dữ liệu đấu giá lịch sử cho thấy nhu cầu mạnh mẽ, nhưng cuộc bán trái phiếu 69 tỷ USD gần đây vào ngày 28 tháng 5 đã cho thấy một câu chuyện khác. Cuộc đấu giá đó đã sản xuất lợi suất cao nhất là 4.917%, cho thấy nhu cầu yếu hơn so với sáu cuộc bán trước đó và tỷ lệ đặt thầu so với khối lượng thấp hơn là 2.41. Chúng tôi đang quan sát xem liệu tình trạng yếu ớt này có tiếp tục hay không, vì điều này sẽ gợi ý về sự lo lắng gia tăng trong số các người mua. Sự thận trọng này đến khi thị trường hoàn toàn kỳ vọng các quan chức sẽ giữ nguyên lãi suất, với công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất lớn hơn 99% không có sự thay đổi nào. Sự chú ý hiện tại đang đặt nặng vào các dự báo kinh tế cập nhật từ Fed và bất kỳ thay đổi nào về ngữ điệu liên quan đến các cắt giảm lãi suất trong tương lai. Một kết quả đấu giá kém có thể làm gia tăng lo ngại của thị trường rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao hơn lâu hơn dự kiến.

Các Chỉ Số Quan Trọng Cần Theo Dõi

Chúng tôi tin rằng chỉ số quan trọng nhất cần theo dõi là tỷ lệ do các nhà thầu gián tiếp chiếm, đại diện cho nhu cầu quốc tế. Trong khi trung bình sáu tháng của nhóm này là 67.7%, một sự sụt giảm đáng kể dưới mức đó sẽ là một tín hiệu giảm giá cho trái phiếu. Điều này sẽ chỉ ra rằng các nhà đầu tư quốc tế đang trở nên do dự hơn trong việc nắm giữ nợ của Hoa Kỳ với lợi suất hiện tại. Lịch sử cho thấy, các khoảng thời gian không chắc chắn về chính sách đã làm tăng sự biến động trên các thị trường lãi suất. Chúng tôi nghĩ rằng các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét việc sử dụng các tùy chọn để bảo hiểm chống lại những biến động mạnh trong lợi suất sau thông báo của Fed. Quan điểm thận trọng từ Powell, mặc dù chỉ số giá tiêu dùng mới nhất cho tháng 5 cho thấy lạm phát đang giảm xuống còn 3.3%, ủng hộ chiến lược cho các sự bất ngờ tiềm năng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.