Kho bạc Hoa Kỳ đã tiến hành một phiên đấu giá 70 tỷ USD trái phiếu 5 năm với lợi suất cao nhất là 3.724%. Mức WI của phiên đấu giá tại thời điểm đó là 3.717%, dẫn đến một đuôi 0.7 điểm cơ bản, so với mức trung bình sáu tháng là -0.1 điểm cơ bản. Tỷ lệ đấu thầu so với bao phủ đạt 2.36, thấp hơn chút so với mức trung bình sáu tháng là 2.37. Các nhà đầu tư nội địa chiếm 30.74%, cao hơn đáng kể so với mức trung bình sáu tháng là 19.4%. Trong khi đó, tỷ lệ tham gia của các nhà đầu tư quốc tế giảm xuống 60.5%, dưới mức trung bình là 69.3%.

Nhà giao dịch và sự tham gia của nội địa

Các nhà giao dịch chỉ chiếm 8.8% tổng phát hành, thấp hơn mức trung bình sáu tháng là 11.2%. Phiên đấu giá được đánh giá là B-, với kích thước của đuôi được cho là kém thuận lợi. Tuy nhiên, mức độ tham gia của nội địa được ghi nhận là cao hơn đáng kể so với mức thường thấy. Phiên đấu giá trái phiếu 5 năm gần đây cho thấy một số điểm yếu, với mức thanh toán cao hơn 3.724% so với những gì thị trường dự đoán. Điều này cho thấy Kho bạc đã phải đưa ra mức giá tốt hơn để hoàn tất giao dịch, điều này có thể báo hiệu rằng lợi suất có thể tiếp tục tăng lên trong ngắn hạn. Điều này cho thấy cần thận trọng đối với bất kỳ ai nắm giữ vị thế dài trong hợp đồng tương lai trái phiếu. Điểm rút ra chính từ phiên đấu giá là sự chuyển dịch lớn trong ai đang mua nợ của Mỹ. Chúng ta đã thấy sự cầu từ các nhà đầu tư nước ngoài giảm mạnh, nhưng điều này đã được cân bằng bởi sự tăng vọt của các nhà đầu tư nội địa. Điều này có thể có nghĩa là các quỹ có trụ sở tại Mỹ tin rằng lợi suất hiện tại là hấp dẫn, có khả năng tạo ra một mức sàn cho giá trái phiếu và hạn chế mức tăng thêm của lợi suất. Điều này phù hợp với câu chuyện mà chúng ta đã thấy trong suốt mùa hè năm 2025, nơi sự không chắc chắn về động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang đã khiến thị trường căng thẳng. Với báo cáo chính thức cuối cùng vào tháng 7 năm 2025 cho thấy lạm phát cơ bản vẫn cứng đầu ở mức 3.5%, Cục Dự trữ Liên bang khó có thể đưa ra tín hiệu về bất kỳ cuộc cắt giảm lãi suất nào sớm. Do đó, chúng ta nên xem xét các giao dịch có lợi từ lãi suất ngắn hạn liên tục cao.

Ảnh hưởng đến đồng USD và các chiến lược giao dịch

Sự suy giảm trong cầu nước ngoài đối với trái phiếu của chúng ta cũng có thể gây áp lực lên đồng USD. Khi ít nhà đầu tư quốc tế cần đô la để mua nợ của chúng ta, điều này có thể làm yếu đi đồng tiền. Các nhà giao dịch có thể xem xét các tùy chọn trên các quỹ ETF tiền tệ để định vị cho sự giảm giá tiềm năng của đồng đô la so với euro, đặc biệt khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu tiếp tục phát tín hiệu quyết liệt hơn trong cuộc chiến chống lạm phát của riêng mình. Đối với các nhà giao dịch phái sinh cổ phiếu, lãi suất cao kéo dài là mối lo ngại, giống như những gì chúng ta đã thấy vào giai đoạn 2022-2023 khi lãi suất tăng ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu. Môi trường này xứng đáng để xem xét các chiến lược bảo vệ, chẳng hạn như mua tùy chọn bán trên chỉ số Nasdaq 100. Các ngành công nghệ và các lĩnh vực tăng trưởng khác đặc biệt nhạy cảm với chi phí vay cao. Các tín hiệu hỗn hợp từ phiên đấu giá này, với nhu cầu tổng thể yếu nhưng hỗ trợ nội địa mạnh mẽ, có thể dẫn đến biến động giá không ổn định. Điều này gợi ý rằng độ biến động có thể là điều tốt nhất để giao dịch. Chúng tôi tin rằng việc thiết lập các tùy chọn straddle hoặc strangle trên hợp đồng tương lai lãi suất có thể là cách hiệu quả để kiếm lợi từ các biến động giá theo cả hai hướng trong vài tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.