Kho bạc Hoa Kỳ đã thực hiện một phiên đấu giá bán trái phiếu 2 năm trị giá 69 tỷ USD, với lợi suất cao nhất đạt 3,920%. Mức lãi suất tại thời điểm đấu giá là 3,925%, với một đuôi -0,5 điểm cơ bản so với mức trung bình 6 tháng là -0,3 điểm cơ bản. Tỷ lệ đặt thầu trên giá trị đấu giá là 2,62X, cao hơn một chút so với mức trung bình 6 tháng là 2,59X. Các nhà đầu tư trong nước, hay còn gọi là nội địa, chiếm 34,4% số lượng mua, là mức tăng đáng kể so với mức trung bình là 20,8%. Các nhà đầu tư quốc tế, hay còn gọi là gián tiếp, chiếm 55,33% số lượng mua, thấp hơn mức trung bình là 67,7%.

Hiệu suất đấu giá hỗn hợp

Các nhà buôn đã chiếm 10,3% phiên đấu giá, giảm tỷ lệ của họ so với mức trung bình 6 tháng là 11,4%. Phiên đấu giá nhận được đánh giá C+, với sự tham gia mạnh mẽ từ bên trong nước và sự tham gia yếu hơn từ bên ngoài. Tổng thể, kết quả của phiên đấu giá tốt hơn mức trung bình nhưng lại thể hiện một hiệu suất hỗn hợp. Dựa trên phiên đấu giá này, chúng tôi thấy một thị trường với các tín hiệu mâu thuẫn, cho thấy biến động có khả năng xảy ra nhiều nhất. Nhu cầu mạnh mẽ thể hiện qua tỷ lệ đặt thầu trên giá trị đấu giá cao là một tín hiệu khuyến khích. Tuy nhiên, các yếu tố bên trong của phiên đấu giá cho thấy một câu chuyện phức tạp hơn trong những tuần tới. Chúng tôi tin rằng sự gia tăng hoạt động mua sắm trong nước cho thấy các nhà đầu tư Mỹ đang cố gắng khóa lợi suất gần 4%, đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải cắt giảm lãi suất vào năm tới. Quan điểm này hỗ trợ các vị thế phái sinh thu lợi từ lãi suất ngắn hạn giảm xuống. Những nhà giao dịch này về cơ bản đang đặt cược rằng các lợi suất hiện tại đại diện cho đỉnh điểm của chu kỳ này.

Sự giảm thiểu tham gia quốc tế

Sự sụt giảm trong tham gia quốc tế, tuy nhiên, là một tín hiệu cảnh báo quan trọng cho các nhà giao dịch. Với việc các nhà đầu tư nước ngoài chỉ chiếm 55,33% phiên đấu giá so với mức trung bình 67,7%, điều này báo hiệu rằng đồng đô la Mỹ mạnh hoặc lợi tức tốt hơn ở nơi khác đang giảm sự thèm muốn của họ đối với nợ Mỹ. Nếu xu hướng này tiếp tục, các phiên đấu giá trong tương lai sẽ cần lợi suất cao hơn để thu hút người mua, điều này sẽ làm hại các nhà giữ trái phiếu hiện tại. Điều này đang diễn ra trong khi Kho bạc Hoa Kỳ có kế hoạch phát hành hàng trăm tỷ USD nợ nữa chỉ trong quý này để tài trợ cho chi tiêu của chính phủ. Lịch sử cho thấy, một sự sụt giảm trong nhu cầu nước ngoài kết hợp với sự gia tăng trong cung, tương tự như “Taper Tantrum” năm 2013, có thể dẫn đến một sự gia tăng đột ngột trong lợi suất. Nợ quốc gia của Hoa Kỳ gần đây đã vượt qua 33 nghìn tỷ USD, khiến câu hỏi về việc ai sẽ mua những trái phiếu này trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.