Toyoo Gyoten, một cựu quan chức ngoại hối Nhật Bản, nhấn mạnh những lo ngại về lạm phát do đồng yên yếu. Lãi suất của Nhật Bản hiện nay rất thấp, góp phần vào sự suy giảm của đồng yên. Gyoten cho biết nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, nó có thể dẫn đến lạm phát tăng cao. Lịch sử cho thấy, đồng yên vẫn yếu và ông thấy tiềm năng cho nó có thể tăng cường đáng kể.

Vai trò trong Thỏa thuận Plaza

Gyoten đã đóng một vai trò quan trọng trong Thỏa thuận Plaza năm 1985 và giữ chức vụ tổng giám đốc Cục Tài chính Quốc tế tại Bộ Tài chính Nhật Bản. Ông đã phản đối quyết định bán đồng yên của Nhật Bản vào năm 2010, đánh dấu một can thiệp hiếm hoi kể từ năm 2004. Điều rõ ràng là lãi suất của chúng ta ở Nhật Bản đã quá thấp, và điều này chắc chắn góp phần vào sự yếu kém của đồng yên. Với USD/JPY giao dịch gần 168.50 trong tuần này, áp lực đang gia tăng. Nếu điều này tiếp tục, nó có thể thúc đẩy lạm phát, và chúng tôi tin rằng Ngân hàng Nhật Bản thực sự cần phải xem xét điều này. Sự yếu kém kéo dài này có thể thực sự gia tăng chi phí nhập khẩu và lạm phát rộng rãi, điều mà chúng ta đã thấy giữ ở mức cao vượt mục tiêu. Dữ liệu CPI lõi quốc gia mới nhất được công bố cho tháng 8 năm 2025 đã cho thấy mức tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu tháng thứ sáu liên tiếp nó ở mức cao trên mục tiêu 2% của BOJ. Lạm phát dai dẳng này đặt ngân hàng trung ương vào một vị trí rất khó khăn.

Có khả năng can thiệp

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này gợi ý khả năng ngày càng tăng của một sự thay đổi chính sách mạnh mẽ hoặc thậm chí can thiệp trực tiếp. Chúng ta nên xem xét việc mua các tùy chọn bán USD/JPY có thể hưởng lợi từ sự tăng cường đột ngột của đồng yên, có thể nhắm đến một bước di chuyển trở lại gần mức 160 trong một hoặc hai tháng tới. Mái trường hiện tại khiến việc giữ các vị trí đồng yên dài hạn thông qua các tùy chọn trở thành một biện pháp phòng ngừa ngày càng hấp dẫn đối với sự thay đổi bất ngờ của BOJ. Từ góc độ lịch sử, đồng yên vẫn còn quá yếu, và không có lý do cơ bản nào để nó không tăng cường đáng kể từ đây. Chúng ta chỉ cần nhìn lại cuộc can thiệp vào năm 2010 khi USD/JPY gần 83, hoặc thậm chí mức 115 mà chúng ta đã thấy trước khi chu kỳ tăng lãi suất toàn cầu bắt đầu vào năm 2022, để hiểu tiềm năng cho một sự điều chỉnh lớn. Rủi ro khi ngắn đồng yên ở những mức này đang gia tăng từng ngày.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.