Một quan chức Anh đã tuyên bố rằng Donald Trump dự kiến sẽ trình bày một phác thảo về thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Anh. Cả hai nước đã đạt được những tiến bộ mà dự kiến sẽ dẫn đến việc giảm hạn ngạch thuế quan đối với thép và ô tô. Hiện tại, Mỹ đang áp đặt một mức thuế quan toàn cầu cơ bản là 10% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Anh. Thỏa thuận thương mại dự kiến nhằm nới lỏng các mức thuế này, mang lại lợi ích cho các ngành công nghiệp của cả hai bên.

Thay Đổi Tiềm Năng Trong Động Lực Thương Mại

Điều này có nghĩa là có thể sẽ có một sự thay đổi sắp tới trong động lực thương mại xuyên Đại Tây Dương, và với nó, một sự định hướng lại có thể quan sát thấy trong cách định giá một số rủi ro sản xuất nhất định. Kết quả trực tiếp từ sự điều chỉnh dự kiến đối với thuế quan thép và ô tô có thể dẫn đến những biến động ngắn hạn trong các ngành gắn liền với vật liệu cứng, linh kiện vận chuyển và các tiêu chuẩn giá tương ứng của chúng. Hiện tại, mức 10% đối với hàng hóa vào Mỹ là một điều cản trở đối với các dòng chảy xuyên quốc gia cho các ngành công nghiệp phụ thuộc vào các kênh xuất khẩu tái diễn. Điều này không phải là thảm họa, nhưng đủ để làm giảm biên lợi nhuận và khiến các công ty phải xem xét lại thời gian bảo hiểm rủi ro. Bất kỳ sự giảm sút đáng kể nào trong tỷ lệ này, theo thỏa thuận đề xuất, sẽ có tác động đo lường được. Đây không phải là một dự đoán dựa vào suy đoán — thuế quan trực tiếp thay đổi các yếu tố đầu vào về định giá. Chúng ảnh hưởng đến hành vi đường cung và khối lượng giao hàng, đặc biệt trong các lĩnh vực có biên lợi nhuận mỏng như thép chính xác hoặc linh kiện ô tô. Từ quan điểm của chúng tôi, những gì đang diễn ra không thể được quan sát một cách tách biệt. Sự điều chỉnh các cam kết thương mại song phương thường có thói quen lan tỏa vào hoạt động của các cặp tiền tệ, đặc biệt là khi các công cụ bảo hiểm hiện có có giả định cố định về khối lượng thương mại. Bất kỳ nhà giao dịch nào có tầm nhìn trong lĩnh vực này có thể đã mô phỏng những phản ứng tiềm năng của GBP/USD — vì sự giảm bớt căng thẳng thương mại có xu hướng cải thiện triển vọng cho bảng Anh theo tỷ lệ tương đối. Chúng tôi đã thấy trước đây rằng các thị trường có xu hướng định giá các kỳ vọng từ sớm trước khi các thỏa thuận được công bố chính thức. Điều này có nghĩa là sự tích tụ xung quanh thông báo có thể trùng với sự gia tăng khối lượng trên các bề mặt biến động liên quan đến các sản phẩm liên kết chứng khoán. Hơn nữa, vì cách mà các thỏa thuận này thường phát triển thành các chỉ số sản xuất, có lý do để mong đợi sự biến động trong các chỉ số nặng về ngành — chỉ cần xem xét các mẫu trước đây sau các cải cách thuế quan để xác nhận điều đó.

Ảnh Hưởng Đến Thị Trường Tài Chính

Cuối cùng, nếu thỏa thuận thành hình, các quyền chọn liên quan đến các công ty có mức độ tiếp xúc lớn giữa hai quốc gia có thể thay đổi theo biến động ngụ ý. Đây không chỉ là một vấn đề về sự lạc quan hoặc tâm lý tổng thể. Đây là những cược trực tiếp về nơi mà việc tạo ra giá trị có khả năng chuyển dịch trong các điều kiện thực tế, đó là lý do mà số lượng hợp đồng mở trong các quyền chọn đáo hạn hàng tuần đến hàng tháng có thể cho thấy dấu hiệu xoay vòng. Chúng tôi vì vậy đang theo dõi các giao dịch chênh lệch liên quan đến tương lai của ngành ô tô, một phần vì việc loại bỏ các rào cản hoạt động như một chất xúc tác mở rộng biên lợi nhuận — và điều đó định giá lại các phản ứng cổ phiếu. Beta đối với kiểu phát triển này thường bị đánh giá sai sớm, vì vậy những người thực hiện các chiến lược delta-neutral đặc biệt có lợi từ việc nhận diện nơi mà các tác động trễ trong định giá sẽ trình bày những thiếu hụt ngắn hạn. Các phát biểu chính thức khó có khả năng tạo ra sự điều chỉnh toàn diện ngay lập tức. Điều đó nói lên rằng, nhịp điệu của sự hợp tác song phương chặt chẽ có thể thắt chặt các tương quan giữa các công ty có sự tiếp xúc với xuất khẩu. Khi những tương quan đó khác biệt so với các chuẩn mực lịch sử, các biến động tạm thời xuất hiện. Thời gian là tất cả trong bối cảnh đó — và thời gian ở đây phụ thuộc nhiều hơn vào sự xác nhận hơn là đồn đoán. Cuối cùng, có những động thái thực tế cần xem xét trong các cược biến động liên kết với sản phẩm, đặc biệt trong bối cảnh vận chuyển thép và vai trò thương mại xuyên Đại Tây Dương. Dù những điều này có phải là trực tiếp hay được bao gồm trong việc tiếp xúc với các đầu vào cấp phép và sản xuất, các lợi thế về định giá thường xuất hiện hàng tuần trước khi các ký kết cuối cùng được thực hiện. Chúng tôi sẽ xem xét kỹ lưỡng không chỉ các hoạt động chuyển giao hợp đồng tương lai mà còn cả sự chênh lệch trong cấu trúc thời gian giữa các sản phẩm phái sinh của Mỹ và Anh trong những hàng hóa liên kết chặt chẽ. Đó là nơi mà các sai lệch giá cả sớm thường xuất hiện, dù chỉ trong thời gian ngắn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.